天士力:收购仙鹤制药丰富产品线

　　收购仙鹤制药丰富产品线。仙鹤制药2010年收入2622万元，净利润236万元，净资产3254万元。公司以3162万元收购仙鹤制药51%股权，相当于2010年26倍PE、1.9倍PB。仙鹤制药共有药品生产文号134个，产品线涵盖妇科、心脑血管、风湿、呼吸系统、消化系统等，其中核心品种坤灵丸是中药不孕不育品牌产品，益心复脉颗粒和脑血康是国家二级中药保护品种，历史上公司发展受限于销售能力薄弱。此次收购后，公司将实现优势营销网络和仙鹤制药丰富产品的对接，提升仙鹤制药产业价值，有助于公司创造高附加值产品。
　　新药上市和中药材原料布局加快。公司经过前期研发储备，今年以来新药上市进程加快，继丹参多酚酸获批上市后，重组dQ/qSSScFS6EFczwbfSjTw==人尿激酶原也于近日通过GMP认证，将很快上市销售。公司向云南三七种植公司增资，有助于稳定三七等原材料的供应，规避中药材供应风险。
　　公司营销改善，复方丹参滴丸收入增速重回20%以上，二线品种收入保持30%以上快速增长，新产品不断上市，外延收购丰富产品线，业绩仍可能超预期，维持“买入”评级。
　　操作策略：该股在医药板块中属于强势股，年线承接明显，多头形态并未走坏，可积极关注。