机械设备:下游需求旺盛 政策微调助力

　　温家宝主持召开天津、内蒙古、江苏、山东四省（区、市）经济形势座谈会，强调把握好宏观调控的方向、力度和节奏，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调。
　　政策微调有利于工程机械销售向好。从温州到鄂尔多斯再到江苏、从地方到部委（铁道部），政策微调的迹象非常明显。这有利于释放工程机械需求，增强购买方的流动性，从而有利于工程机械销售向好。
　　新开工计划投资额同比增速有所回落，但仍处高位，显示下游潜在需求仍然旺盛。从统计局公布的9 月份数据来看，房地产新开工面积单月同比增速从上个月的32%大幅下跌到本月的8.8%，跳水式回落；新开工计划投资额累计增速从8 月的23.1%上升至9 月的23.4%，但调整基数之后，单月同比增速从8 月份的54%回落至9 月份的26%。从历史数据来看，新开工计划投资额同比增速对挖掘机销售增速更有前瞻性意义。同时该指标9 月份虽有所回落，但仍处高增长区间，显示下游需求并未像市场预期的一样出现问题，潜在需求仍然旺盛。
　　维持对龙头企业的买入评级。定向宽松的政策将确保重点项目顺利实施，也有利于缓解工程机械下游客户的资金紧张。直观表现为6 个月票据直贴利率开始下降，这有利于工程机械销售走出低谷。目前龙头公司10 倍左右的估值，处于历史底位，仍建议买入三一重工、中联重科。