陕鼓动力:业绩超预期揭示机构买入原因

　　市场本周以反弹为主基调，但也可见上证指数越过2400点一线后，已遇到相应阻力。市场在触2307点后的反弹究竟是中期上升的开始抑或仅仅是短线反弹？无论从外部经济的动荡还是内部经济在宏观调控下呈现的减速中，尚难以看到趋势性上升的动力。因此在短期走势上，反弹后部分资金选择离场的可能性极大。而市场即便是在2300点一线构筑双底，涨升也不会是急速和持续性的，因此在持续反弹一段时间后，逐步减仓并等待同级别的回压再行增仓是短线操作者可以遵循的规则。
　　从选股策略上，应强调“业绩增长”+“估值优势”双结合，并且二级市场走势已经有资金介入迹象的个股。本周中金公司和长江证券都推荐了陕鼓动力（601369），基本面方面，公司三季度业绩远超出各券商研究所的预期，同时公司在手订单充足，明年业绩有保证。
　　二级市场方面，社保基金一零六组合今年三季度增持了陕鼓动力1505万股，而公司本轮下跌最低点的价格为10.52元，尚高于今年6月份（上一轮下跌）时10.32元的最低价格。而上一轮下跌时，上证指数最低也只是跌至2610点。可以看出中长线资金在本轮下跌的过程中持续介入陕鼓动力，使得公司股价走势强于大盘。
　　长江证券强调，陕鼓动力10月25日发布的三季度财务报表超出预期：第三季度公司营业总收入13.01亿元，同比增长22.07%，归属于母公司净利润2.51亿元，同比增长下降0.32%。但仔细分析可以看出，去年同期存在铁本钢铁公司营业外收入8793万元的情况，而实际扣除营业外收入贡献后，今年第三季度净利润同比增长35.76%。
　　另外，今年前三季度，陕鼓动力的营业总收入和净利润分别为38.54 亿元和6.99 亿元，分别同比增长17.3%和26.34%，扣除去年铁本项目营业外收入影响，则净利润同比增长46.1%。
　　参与陕鼓动力二级市场炒作应把握短期和中期两个“看点”：短期应当看透平设备，陕鼓动力目前订单饱满（今年前9月新接定货80亿元，长江证券预计公司在手订单150亿元左右）。订单快速增长主要得益于煤化工和流程能量回收装置订单。 中期则应当关注公司工业气体业务开展。不过，由于陕鼓动力注重风险控制，对项目挑选严格，相关分析师也预计公司难有爆发式增长，更大的可能是业绩缓慢释放。目前，陕鼓动力的气体项目达到四个，达产后年收入可达8.6亿元。长江证券亦了解到，目前陕鼓动力的徐州项目已经开始供气。而受客户工程进展影响，公司两个募投的气体项目金石和陕化延迟，预计明年上半年开始供气。投资者可结合项目进度把握操作的时间节点。
　　中金公司的判断是，陕鼓动力未来2年业绩持续增长（保持接近30%增速）有较高确定性，未来在新签气体项目、新型基础能源服务项目、海外订单等方面如取得新的进展，也有望驱动公司估值水平的不断提升。同时中金公司也预测陕鼓动力2011-2013年EPS 为0.546、0.704、0.899元。