医疗器械:三因素支撑长远发展

　　投资要点：1、全球医疗器械行业持续快速增长，国内市场尚未完全打开，具有较大的增长潜力；2、政策推动、人口老龄化、消费升级成主要动因是推动行业快速发展的三重因素。
　　
　　我国医疗器械行业起步较晚，但发展较快。不论从人均卫生费用支出占GDP比重（我国约5%，美国16%），还是其他方面，我国医疗器械行业增长潜力大。
　　全球医疗器械行业持续快速增长。医疗器械制造涉及多个行业，其发展依赖于电子、机械、生物材料、计算机及软件技术等多个行业的技术进步。随着全球科技创新，“预防为主”的保健意识在世界范围内普及，特别是以中国、印度为首的亚洲国家医疗保健水平和医疗费用支出的不断提高，全球市场规模庞大，需求增长快速，全球医疗器械行业保持持续快速增长。
　　政策推动、人口老龄化、消费升级成主要动因。在新医改的政策驱动及政府投入增大等外力推动下，结合人口老龄化、消费升级等内生动力的双重促进，将极大地推动基层医疗体制的建设，刺激中低端医疗器械市场需求，预计未来五年行业增长率将维持在30%左右。
　　行业竞争层级分明，具相互渗透趋势。行业巨头以其拳头产品占据我国高端市场，并凭借其雄厚的资金实力及强大的研发能力，引领市场需求及产业升级。我国本土企业则主要以中低端市场为争抢对象，竞争激烈。随着我国二三级城市社区及农村医疗卫生市场的扩容，国际高端品牌亦纷纷开始走本土化路线，积极抢占中低端市场。总体来讲，高端市场技术壁垒高、产品价格高、利润高，低端市场则具有市场增速高、潜力大的特点。
　　我们建议重点关注医疗器械行业的相关领域，如植入性高端器材、医院用医疗设备等。