棒杰股份:引领无缝服装行业

　　投资要点：
　　1、领先的无缝针织技术，实现高效规模化生产；
　　2、规模化生产，提升快速供应能力；
　　3、稳定的销售渠道，抵御市场风险。
　　
　　浙江省棒杰数码针织股份有限公司（下称棒杰股份）一直致力于无缝针织技术的深度开发和应用。公司已经成为全球无缝服装领域重要的产品供应商和应用技术开发商，以ODM/OEM的模式为全球客户提供无缝服装开发设计和生产制造服务。
　　棒杰股份拥有全球第四大、国内第二大规模的无缝服装生产能力，80%以上的产品销往国外。资料显示，2008-2010年，虽然受到金融危机的干扰，公司的营业收入仍然实现了快速的增长，三年年均增长率达到33.03%，2011年1-6月份营业收入比上年同期增长71.66%。
　　
　　领先的无缝针织技术
　　棒杰股份位于全球最大的无缝服装产业集群义乌，公司作为义乌无缝服装行业协会的会长单位，2007年至2010年，作为主要起草单位参与了目前纺织服装行业唯一一个涉及压力舒适性的行业标准《一次成型束身无缝内衣号型》的制定。2009年至2010年，公司作为主要起草单位，参与了义乌地区无缝织造行业首个企业联盟技术标准《生态无缝服装》的制定。研发技术可见一斑。
　　无缝服装制造业是服装制造业从传统的劳动密集型生产模式向机器大工业浙江棒杰数码针织品股份有限公司生产模式转型升级的典型，其生产过程具有吨纤维消耗量低、单位劳动生产率高、生产线适应度广、吨纤维耗电量少、土地集约化利用程度高和单件织造时间短六大特点，是“节能集约型”纺织工业制造模式。受益于这个生产模式，公司盈利能力较强，报告期内平均毛利水平达到26.99%，高于传统服装制造类企业。
　　
　　快速供应能力强
　　交货期是国际采购商对无缝服装生产企业最基本的要求之一。这要求无缝服装生产企业拥有一定的生产规模、全面的设备规格和娴熟的设计、打样技术。
　　棒杰股份作为领先的无缝服装生产商，拥有300台Santoni的无缝针织设备，位列全球第四名；其中，棒杰还拥有6台Santoni最高端的SM4-TR2（中国地区目前总计只有10台），其18英寸的针筒直径是义乌无缝产业集群内针筒直径最大的无缝针织设备，该型号设备主要用于生产专业运动装和大网眼面料等高档产品。同时，棒杰股份的研发设计部门，拥有很强的产品设计、打样能力，月均设计打样能力约为400至500个。依托规模化的生产能力与全面的设备型号，借助国际先进的CAD辅助设计系统，同时凭借研发设计部门多年研发打样技术的经验积累，根据订单的特殊要求，可以将交货期缩短到20天，能够满足部分欧洲和美国客户对于新产品当月设计、下月上市的时间要求。
　　
　　稳定的销售渠道抵御风险
　　经过多年的努力，公司已于多家国外大型服装零售商或采购商建立了良好的业务合作关系，并未PUMA、C&A等多个国际知名服装品牌商提供无缝服装设计及系列产品。
　　优质的中高端客户，一方面拥有了稳定的销售渠道，依赖其品牌知名度，产品毛利率高，对供应商提价的敏感性相对较低，有利于公司在经济形势变化的情况下，转移成本上升、人民币升值或出口退税率下调等因素的影响；另一方面，该类客户的抗风险能力相对较强，信用度高，发生坏账的可能性也大大降低，公司的经营风险也可以得到很好的控制。
　　此次登陆A股市场，棒杰股份拟发行1670万股，募集资金全部用于年产2000万件高档无缝服装技改扩建项目。项目实施后，将形成年产2000万件高档无缝服装的生产能力。对于目前相对饱和的订单，释放产能可期。