医疗服务:市场变革催生黄金发展期

　　 投资要点：1、医疗服务市场将迎来变革，而以各种专科治疗为主的民营医院将优先发展；2、在专科医疗领域，眼科、口腔等特色医疗服务更适合民营医院发展。
　　
　　医疗服务市场迎来变革。《中共中央国务院关于深化卫生体制改革的意见》出台，拉开了新医改的大幕。公立医院改革是医药卫生体制改革的重点之一。我们认为随着公立医院改革的逐步推进，医疗服务行业将有望持续健康发展。伴随药品加成逐步取消，部分医疗服务价格将有望提高。而形成多元化办医格局，既有助于增加医疗资源供给，同时也给民营医院发展打开更广阔的空间。
　　民营医院将进入发展黄金期。近几年，民营医院持续快速发展，成为医疗资源增长的重要来源。2010年12月，《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构的意见》出台，为民营医院发展带来了新机遇。《意见》有助于改变民营医院目前经营所面对的困境，助推民营医院健康快速发展。随着公立医院改革的逐步推进，《意见》及其后续政策陆续出台，民营医院将有望迎来发展的黄金时期。在各类专科医院中，我们认为美容、耳鼻喉、眼科、口腔等领域利润率相对较高，适合民营医院发展。
　　专科领域适合民营医院发展。从政策上看，多元化办医格局仍将以公立医院为主导，政府更鼓励民营医院与公立医院进行差异化竞争，弥补医疗资源供给不足。同时，与公立医院相比，民营医院在人才储备、技术水平、公众信任度等方面仍较为弱势，短期内并不具备与公立医院直接竞争的条件。因此，我们认为在公立医院覆盖较薄弱的领域，民营医院或将有更大的发展空间。我们认为专科领域适合民营医院发展，建议关注专注于医疗服务领域的爱尔眼科和通策医疗。