即将迎来次中级反弹行情

　　近期，伴随着股票市场的下跌，从国际投行到普通机构、从学界大腕到市井百姓，各种有关“中国经济即将崩溃”的论调不绝于耳。作为一个十多年来一直潜心于中国股票市场的投资人，我认为，中国经济崩溃论，谬矣！这些观点缺乏本质的逻辑拷问及更辽阔的视野觉察。
　　 首先让我们看看国际经济环境。诚然，美国次贷危机、欧洲希腊等国的债务危机都说明中国经济所处的外围环境趋向恶化，但这只是事物的一个方面或者一种表象。从更深的层面看，这些危机已经更本质地反映出西方经济体的薄弱环节，更本质地说明中国经济竞争力的日益强劲。美国次贷危机本质上还是肇始于穷人开始还不起房贷，希腊等欧盟小国的国家债务危机本质上则是在经济缺乏竞争力的情况下试图以国家债务的形式维持国民福利，这难道不是这些资本主义的“薄弱环节”已经经受不住中国经济的竞争了吗？这难道不是中国经济竞争力相对强劲的体现吗？
　　 有人说，中国经济竞争力的国际比较优势如劳工工资、环保要求等日益弱化，低端产业即将转移出中国，就如当年的“亚洲四小龙”那样。但中国作为一个制造业大国，放眼全球，中国制造的完整产业链优势又是哪个国家可以取代的？更为重要的是，经历了长达数千年农耕文明的中国人，在遭遇“商业文明”冲击这一“两千年未有之变局”后，在历经反复并最终以加入WTO的形式融入“商业文明”开展正式的全球商业竞争后，已经完全激发出巨大的“创富激情”。这些“创富激情”所迸发出创富能量之巨大是无论如何也不会被夸大的。我感到，设备制造的高端化趋势、产业链向销售端等高附加值段延伸趋势等将是“创富能量发展”逻辑的必然。而这在带动经济增长的同时，也将构成未来的重大投资机会。
　　 从国内经济的角度看，中国经济正为高物价所困扰。这当然源于过量的货币投放。但抛开2008年“四万亿”救市政策的功过不论，中国过量的货币投放与相对管制的外汇管理政策密切相关。为应对出口企业的“结汇”，央行不得不向市场投放大量人民币。笔者认为，尽管相对管制的外汇管理政策并不完美，但两害相权取其轻，现行的外汇政策在目前阶段却仍是必要的。更为重要的是，庞大的外汇储备所导致的进口能力可以相当程度地平抑过高物价。这意味着，中国的物价将是可控的！这也就是为什么我国的物价指数要比越南、印度等其它发展中国家低的重要原因。
　　 地产调控、高铁投资减缓等投资增长速度的放缓也正导致中国经济减速。我们从更辽阔的视野来看，城镇化、工业化在我国还方兴未艾，与西方发达国家相比，我国的城镇化率还相当程度地偏低。这一方面说明地产调控等只是我国经济发展整体过程中的正常主动调整，另一方面则更意味着我国经济增长的巨大潜在空间。
　　 消费占GDP比重过低一直为各界所诟病，但情况正在改善。我们不难发现，从美国的“占领华尔街”运动到希腊试图举行的债务问题全民公投，全球经济体都在慢慢不约而同地“向左转”，在“公平”与“效率”的考量中，“公平”越来越被摆在更重要的位置。中国政府的具体政策，如大幅度提高贫困人口标准、减少工薪收入者的纳税负担、提高城市最低工资收入标准等，都有助社会整体消费水平的提高。更本质地说，在我国这种主导经济力量仍为国企的经济体中，是不可能发生传统资本主义经济体所固有的那种“生产过剩危机”的。
　　 回到股市，从技术面看，目前2100多点的市场已经经历了创业版等中小盘股、ST股等重组概念股、重庆啤酒等概念股的轮番杀跌，并已于本周以周线十字星显现市场开始对下跌抵抗。去年11月3184点以来的市场已经持续下跌了13个月，今年4月3067点以来的下跌趋势中五浪推动清晰可辨，而11月2536点以来的下跌趋势中几个跳空缺口隐然成形。
　　 更为重要的是，从基本面的角度看，央行在实实在在地降低银行存款准备金率；证监会在实实在在地批复RGFII试点机构、实实在在地沟通相关地方社保等长线资金的入市政策，等等。
　　 因此，我认为，2100多点的市场，即将迎来一个至少是次中级反弹的赚钱行情。当然，受限于过大的货币发行存量、过快的新股发行速度，大牛市还有待时日。