为华宝兴业基金暂停参与IPO询价叫好

　　12月28日，华宝兴业基金管理公司在公司网站上挂出一则“友情提示”，称“根据目前国内股票市场状况和近期新股询价结果，鉴于近期新股发行节奏密集，发行人所处的行业面较宽，地域分布较广，我公司无法在短期内完成对发行人的充分调研并给予科学、合理的询价意见。为提高公司投研工作效率，公司决定即日起本公司管理的公募基金暂停参与各发行人的IPO询价，暂停接待各发行人、保荐机构的IPO路演。”
　　尽管华宝兴业基金在这则提示中措辞委婉，但毫无疑问表达了一个十分确定的信号，面对IPO持续、高价的发行，华宝兴业基金选择了用脚投票，不再参与IPO询价。华宝兴业基金也由此成为了首家拒绝IPO询价的基金管理公司。
　　本月初召开的“第十届中国证券投资基金国际论坛”上，上海证券交易所总经理张育军、深圳证券交易所总经理宋丽萍分别就公募基金在新股询价过程中的行为进行了批评。上交所总经理张育军曾表示，基金公司对于80倍、90倍和150倍的市盈率可接受，高市盈率带来的恶果是不堪设想的，投资人蒙受重大损失，基金规模缩水，一、二级市场严重倒挂。这反映出新股发行市场机制失灵：新股估值定价系统不理性、各定价参与主体不尽责、投资者自律失效。
　　统计显示，截至12月28日，2011年沪深两市已发行上市新股达278只，首日破发的新股为74只，占比超过四分之一。而上市之后三个月内破发的比例更高。这无疑是高价发行带来的的严重后果。
　　笔者在两周前曾撰写了《挽狂澜于既倒，扶大厦之将倾——致69家基金公司总经理的公开信》，提出基金管理公司有责任也有能力改变IPO高价发行的局面，而这需要基金行业的同心同德、共同努力，摒弃短期利益，拿出勇气与智慧共同捍卫二级市场投资者的利益。
　　尽管有网友将笔者对基金公司的呼吁比作“与虎谋皮”，慨叹笔者的天真。但我确实从内心深处对基金行业充满期待。而在市场屡创新低之时，华宝兴业基金第一个站出来抵制IPO的高价发行，如同漫漫长夜中的一声惊雷，令市场感到震撼。笔者愿意为华宝兴业基金的勇气和胆识叫好。可以预见的是，这只是一个开始，未来会有越来越多的机构投资者加入到抵制IPO的高价发行中来。正如笔者在“公开信”中所说，“如果任由新股高价发行，二级市场买单，A股市场不再具备投资价值，这将导致主要投资于A股市场的基金也就没有了存在的意义。水能载舟，亦能覆舟。这不仅是为了中国资本市场的健康、持续发展，也是对基金行业的自救。”
　　在为华宝兴业基金暂停参与IPO询价叫好的同时，我们也希望更多的基金管理公司以实际行动参与抵制IPO高价发行。毕竟，你们手中是真金白银，不能和媒体一样，仅仅用文字表达你们的不满与愤怒。