公司评级

　　伊利股份：
　　规模效益逐步体现
　　长江证券给予“推荐”评级
　　今年国家提高了乳制品加工的准入门槛，规范乳制品生产企业行为，行业竞争环境得以改善。今年1-5月乳制品行业规模以上企业增长情况良好。我们认为公司增长速度将快于行业增速。公司收入规模增长，规模效益逐步体现。同时随着行业发展逐步成熟和规范，我们认为公司销售费用投放效率将有所提升，今年或许将体现为销售费用率下降。我们推测公司未来业绩增长动力主要来自于牛奶高附加值产品系列的增长和新品培育，以及大城市周边区域乳制品消费的快速增长；其中多营养多品种的酸奶产品在未来几年增速或许将高于公司的平均增长速度。同时，我们推测公司将在年内确认全部投资收益2.18亿元。预计2011-2013年公司EPS分别为0.78/1.01/1.28元，维持“推荐”评级。
　　
　　丽江旅游：
　　经营持续向好
　　宏源证券给予“买入”评级
　　云南省旅游资源整和仍处于初级阶段，西双版纳、大理等优质旅游资源均有望借助融资平台打开成长空间。公司第三大股东拥有西双版纳原始森林公园、西双版纳野象谷景区、西双版纳基诺山寨景区、西双版纳勐景来景区，合作景区有西双版纳热带花卉园等。考虑到公司业绩稳健，又具大索道提价预期，丽江市周边交通环境也具较大改善空间，丽江国际机场有望今年投入运营。丽江古城特有的民族文化底蕴将持续吸引国内外游客，支撑公司业绩增长。预计2011-2013年每股收益0.49、0.81、1.01元，若印象丽江下半年注入完成，2011-2013年公司持有的51%权益将贡献净利润767万元、1556万元、1619万元，目前2012年估值已处于历史均值以下，维持买入评级。
　　
　　海大集团：
　　行业景气度持续提升
　　国元证券给予“推荐”评级
　　经过分析，公司全年的业绩主要取决于眼下的三季度。我们认为：（1）与其他肉类相比，我国淡水鱼价格同比涨幅最低，同时下半年为水产消费旺季，因此，淡水鱼价格上涨有望延续；（2）干旱、水涝导致淡水鱼存塘量降低，旺季有望出现供需偏紧；（3）按照水产养殖的周期以及我们对未来水产品价格处于上升通道的判断，公司三季度饲料销售有望延续高增长，同时上调销售价格预期强烈。我们预计公司全年业绩有望达到3.1亿元，对应每股收益为0.53元，考虑到水产饲料行业处于景气上升通道以及高价格刺激下游养殖热情（主要对下一年饲料销售产生影响），我们认为2011年公司合理估值水平为40X，对应未来6个月目标价为21.2元，给予公司“推荐”投资评级。
　　
　　英力特：
　　PVC仍有提价预期
　　东兴证券给予“强烈推荐”评级
　　公司发布半年度业绩快报，今年上半年实现净利润1.04亿元，对应EPS为0.585元，同比增长358.94%，大幅超越此前一季报披露的预增，也远远高于市场普遍预期的0.5元，但是符合我们东兴证券此前报告的预计。近年PVC产能扩张逐渐放缓，但是需求在新开工商品房和保障房的支撑下持续强劲。另外由于国家对电石行业的产能淘汰和限产政策日趋严厉，电石成本也逐渐推高PVC价格。现在已经进入夏季用电高峰，电力紧张的局面势必进一步限制电石生产，进而推高电石和PVC价格。由于公司正在进行的增发计划未来会大幅降低财务费用，加上增发后集团公司有关联交易的糊树脂资产有可能注入，未来还有向上游继续扩张的预期，维持“强烈推荐”评级。