六月:2650-2850

　　我们认为2011 年6 月份上证指数可能维持弱势震荡格局，上证指数主要波动区间大致为2650 点至2850 点。
　　从市场环境看，伴随着中国CPI 的不断上升，印度、俄罗斯、巴西和南非通货膨胀也在高位徘徊，并且目前没有明显回落的迹象。而随着发达国家的量化宽松货币政策的执行，大量国际热钱近期持续涌入金砖国家，进一步推高了其通胀预期。
　　2011 年，加大紧缩抗通胀将成为这些国家的经济发展主题词。目前国内经济处于宏观调控开始见效、但未完全达到目标的阶段，二季度经济将处于回调状态。政策既要防通胀，又要稳增长，决策难度进一步增加。我们认为政策很有可能在延续前期政策一段时间之后趋于稳定。证监会主席尚福林在“2011 陆家嘴金融论坛”上释放了国际板推出在即的信号，引发了市场的广泛关注。从前期进程看，国际板的技术准备和监管安排有望在年内有所突破。国际板推出，对A 股市场可能会带来压力，但也会使A 股市场的数量和质量随之而提升。其推出时机则需要市场的配合。
　　从技术面看，2011 年6 月份上证指数主要波动区域为2639 点至2821 点，尚未摆脱震荡调整的格局。主要参考因素有四点。
　　第一，从月K 线组合观察，构成大三角形收敛状态。自2009 年8 月3478 点以来的重心温和下移。2008 年10 月1664 点与2010 年7 月2319 点的连线每月约上升31 点，2011 年6 月大致在2662 点，此位附近将成为6 月份的支撑。
　　第二，缺口的参考作用。上证指数2010 年10 月8 日曾留下2656 点至2677 点的缺口，至今未补，2011 年1 月25 日曾下探至2661 点返身而上，5 点的缺口对空方似乎有点吸引力，在未来一段时间里时常会引发回调压力。
　　第三，2011 年的几个月以来，多空多数时间围绕着年线上下约两百点区域内震荡，目前跌破年线，多方可能酝酿收复年线的机会，5 月上中旬构筑的平台区域可能形成阶段压力，其短期平台的颈线位在2821 点。
　　第四，虽然大底尚不明确，但今年年中前后一段时间股指调整后减量整理，可视为中线逐步布局的机会。
　　综合以上分析，我们认为2011 年6 月份上证指数跌势可能减缓，酝酿小反弹，主要波动区域为2650 点至2850 点。如果实际运行中低于我们预期的低点，不宜过分悲观，可考虑逐步布局。