美国可能滑向双底衰退

　　美国最新公布的经济数据令投资者失望，股市应声下跌。美国加州大学伯克利分校公共政策教授、克林顿政府的劳工部长Robert B. Reich在为《金融时报》撰写的文章中表示，美国经济的症结出现在需求一方，消费者的忧虑情绪阻碍了消费，他建议政府采取措施提高民众收入。他认为华盛顿方面的麻痹降低了明智政策出台的可能性，美国经济落入双底衰退的可能性依旧存在。
　　
　　美国经济本应在今春“绽放”，但它几乎没有增长。有关第二季度经济增长的预期并不比一季度年化1.8%的增长高出多少。这样的增长不足以降低美国凶猛的高失业率。美国劳工部将会在周五告诉我们就业状况是否在5月有所改善，但是没有迹象表明招聘人数的增长，薪酬水平同样未现增长。生产和非管理层员工的平均时薪在4月降至8.76美元。考虑通胀因素后，这一时薪水平甚至低于经济衰退时的水平。
　　与此同时，房价持续下跌。目前的房价相比2006的房价峰值水平下跌了33%。这一下跌幅度大于大萧条时期的房价下跌幅度。房屋是美国中产阶级最大的资产。因此，随着房屋价格的下滑，许多美国人感到自己的财富缩水。所有这些都导致了整体的悲观情绪。意料之中的是，消费者信心同样出现下滑。
　　美国的复苏已经停滞。美国不太可能再次进入之前那样的衰退，但出现双底衰退的可能性依旧存在。问题并不在于供应方面。企业利润仍旧丰厚，大型企业仍拥有巨额现金，大型和中型企业可以轻易地以低利率获得借贷。问题在于需求方面。构成整体经济70%的美国消费者无法通过消费来重启经济。他们有理由担心自己将无法支付账单、无法将孩子送入大学、或无法退休。银行同样有理由拒绝向他们贷款。但只要消费者不愿意购买，企业就不愿意雇佣更多的雇员、或提高目前的薪酬水平，这加剧了恶性循环。
　　这种情况出现的时机是不幸的。即便美元持续走低，外国消费者也不能起到太大的作用。欧洲债务危机以及政府采取的紧缩政策，日本的灾难加上中国政策的收紧共同作用，减少了GTWoAK42rF1lXk4YYItDEg==全球需求。同时，美联储刺激政策也行将结束。联储即将停止其购买6000亿美元国债的作法；购买国债可以压低长期利率，使房屋所有者可以更加容易地贷款。但更糟的是，各州政府持续削减项目，因为它们缺少财政收入；他们同时受宪法约束，不能出现财政赤字。地方政府目前的处境比过去更糟，只好解雇大量的教师和救火队员。
　　在正常情况下，联邦政府应该在此时采取大胆的行动来防止双底衰退。举例来讲，联邦政府可以将更多现金放进民众的口袋，并通过持续1-2年的减税办法激励雇主雇佣更多员工。联邦政府还可以向地方政府放贷，并建立一个建立在大萧条时期公共事业振兴项目(Work Projects Administrat