浅析销售百分比法

　　摘要：有效的企业财务预测可以提高企业经营管理水平和经济效益。筹资活动是企业最基本的财务活动之一，是企业进行一切生产经营活动的前提条件。而企业进行筹资，首要工作是预测流动资金的需要量。文章就目前最常用的资金需要量预测方法——销售百分比法进行分析研究，结合案例针对销售百分比法存在的缺陷，提出改进意见。
　　关键词：资金需要量预测；销售百分比法；预测
　　
　　合理确定资金需要量有利于企业制定科学的生产经营活动计划。预测资金需要量的方法总的说来有两类：定性预测法和定量预测法。销售百分比法相对于定性分析预测法来说，优点是能提示资金需要量与经营规模和销售收入等相关因素之间的数量关系，从而可以比较清晰地预测未来所需要的确定量的资金规模；相对其他定量预测法优点是简单、可操作性强，所以企业中普遍采用这种方法。
　　一、销售百分比法概述
　　销售增长是任何企业追求的目标，企业增长的财务意义是资金增长。在销售增长时企业往往需要补充资金，因为销售增加通常会引起存货和应收账款等资产的增加。销售增长越多，需要资金越多。既然销售增长会带来资金需求的增加，那么我们就假设资产、负债、收入、费用等项目与销售收入总额之间存在稳定的比例关系，这一比例在企业经营的前后期间是不变的，即销售收入百分比法，然后根据的增长情况来预测资产的增长量以及资金融资需求。在实际运用销售百分比法进行预测时，通常是利用预计利润表和预计资产负债表进行的，通过预计利润表预测企业内部通过留存收益可以提供的资金，通过预计资产负债表预测企业资金需要总额和需要从外部融资的数额。
　　二、销售百分比法预测的具体程序
　　（一）预计利润表
　　第一步：通过基年利润表资料预计预测期利润表各项目。
　　计算公式：
　　利润表某项目预计数=预测期销售收入×该项目销售百分比
　　该项目销售百分比=该项目基期金额÷基期销售额×100%
　　第二步：根据第一步计算的年度净利润预计数与企业预定的股利支付率，计算内部留存收益预计额。
　　计算公式：
　　预计留存收益=预计销售额×计划销售净利率（1-股利支付率）
　　（二）预计资产负债表
　　第一步，找出随销售收入增长而相应增长的项目，即敏感项目如现金、应收账款、存货、应付账款、应付费用和其他应付款等。
　　第二步，计算预测期各敏感项目预计数。
　　某敏感项目预计额=预计销售额×该项目销售百分比
　　该项目销售百分比=该项目基期金额÷基期销售额×100%
　　第三步，计算外部融资需求。
　　外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益
　　另一种计算方法：
　　融资需求=资产增加-负债自然增加-留存收益增加=（资产销售百分比×新增销售额）-（负债销售百分比×新增销售额）-［计划销售净利率×计划销售额×（1-股利支付率）］
　　三、案例分析
　　下面举例说明销售百分比法的应用，例中只选取了对说明筹资需求有关的数据，即敏感项目，数据中单位均为万元。某公司2010年度销售收入总额为3200，税后净利160，本期分配股利48。基期的厂房设备利用率已达饱和状态。若预计该公司2011年度的销售高速增长，增长率为20%，流动资产2552，固定资产1800，资产总计4352，流动负债1200，长期负债为零，所有者权益合计3152。假设销售净利率和股利支付率保持不变，计算确定2011年所需的外部筹资额。计算过程如下：
　　资产销售百分比=4352÷3200×100%=136%
　　负债销售百分比=1200÷3200×100%=37.5%
　　销售净利率=160÷3200×100%=5%
　　留存收益率=112÷3200×100%=70%
　　销售收入增加=3200×20%=640
　　资产增加=640×136%=870.4
　　负债增加=640×37.5%=240
　　内部留存收益=3200×1.2×5%×70%=134.4
　　外部筹资额=870.4-240-134.4=496
　　从例题不难看出：追加的资金总额中的一部分用于购置新的固定资产，这部分钱未必够买一套设备的数额，可能多了，也许还不够。这是建立在假设销售增加，固定资产也增加基础上的，这样等比例增加的假设不具有现实意义。
　　四、销售百分比法应用中存在的问题
　　（一）假设条件的局限性
　　1、固定资产净值是否列入敏感项目
　　实际操作中将资产负债表的各项目划分为敏感项目与非敏感项目。敏感项目即随销售变动而变动并呈现一定比例关系的项目；非敏感项目即不随销售变动而变动的项目。这是建立在这么一个条件上的，即基期没有剩余生产能力。这个条件直接影响敏感项目的确定。只有基期没有剩余生产能力，销售收入增加需要增加机器设备、厂房等固定资产，此时敏感项目才包含固定资产净值。
　　2、敏感项目与销售收入之间成正比例关系
　　假设敏感项目与销售收入之间关系是y=ax，即一条斜率大于零的过原点的直线。这一假设显然过于苛刻，与现实的经济生活严重不符，在这样的假设下销售收入为零时，资金的需要也应该是零，即排除了现金持有的其他动机，仅仅是为了这一销售而持有，可是实际上我们除了与销售有关的交易动机外，还包括投机动机和预防动机，所以持有的现金一般不会为零。同样由于存在安全储备量，存货也不会严格地与销售收入成正比例关系。
　　3、基期与预测期的情况基本不变
　　销售百分比法假设敏感项目和非敏感项目的划分，敏感项目与销售收入间的比例关系，在前后各期保持不变。实际情况下，各经济指标及它们间的关系总是处于不断变动中的，基期与预测期的情况不可能一成不变。
　　4、企业的内部筹资来源仅涉及留存收益
　　销售百分比法假设企业资金内部筹资仅包括留存收益，即认为企业当期计提的折旧在当期全部用来更新固定资产。可是，由于企业增加固定资产是有周期性的，在未使用以前计提的折旧可以作为内部资金的一个来源。
　　5、销售的预测比较准确
　　销售预测是销售百分比法的起点，也是一个重要前提。销售预测这一起点做不好，筹资计划就会受影响。但是，销售预测受市场供求、消费者偏好、国家政策等诸多因素的影响，不可能得到一个准确的数值。
　　（二）缺乏可比性
　　综上可知，外部筹资来源是在扣除内部留存收益的基础上得到的，但是企业预测资金及筹资是在期初，而我们内部留存收益的计算基础是期末值，两者不具有可比性，并且其在期初并不全部存在。这样会使根据期末的内部留存收益计算出的企业外部筹资额不能满足企业实际的筹资需要。
　　五、销售百分比法的改进建议
　　第一，敏感项目里是否应该包含固定资产，取决于企业具体的情况。如当企业生产能力可以满足预计销售收入时，敏感项目中就应该剔除固定资产。如果目前基期生产能力有剩余，不增加新的固定资产投入，其生产能力又不能完全满足预测期销售收入增长的需要，此时固定资产净值应该采用修正数。即在基期“固定资产净值”后面乘以一个“生产能力增长修正系数”，这样可以有效防止不必要的固定资产投资造成的浪费。
　　第二，销售百分比法只适合于预测短期资金需要量，因为主要流动资产、流动负债随销售变化而变化，因此每期要根据不同的情况，重新确定敏感项目。
　　第三，不仅要考虑销售收入与资产负债表项目比例变化的关系，还要考虑多因素变化对预测值的影响。建议采用精密的预测技术，但是同时也会增加预测成本，考虑到成本与效益原则，一定要兼顾效益的同时提高预测水平。
　　第四，有些学者认为，应付费用也应作为敏感项目。但应付费用不是我国资产负债表中规范的负债项目，不应归为敏感项目。因为应付费用是自然融资的负债项目之一，而自然融资是指在单位与单位之间、单位与个人之间利用商业信用经济往来过程中形成的资金来源，与销售收入不具有直接比例关系。
　　第五，销售百分比法是相对线性回归分析法比较简单的一种方法，不能准确预测长期资金需要量，仅可以预测较短期的资金变动。并且这种方法的前提脱离实际，如假设资产、收入、负债、成本与销售收入成正比例关系，不符合实际。现实中出于规模经济和安全储备等原因，更多情况下，资产、收入、负债不随销售收入正比例变动。线性回归分析法可作为补充，预测长期的资金变动。
　　参考文献：
　　1、刘珣.浅析现代化企业财务预测的方法[J].时