希捷收购三星硬盘：烫手的山芋？

蔡恩泽 晶苏传媒 江苏 南京 210019

硬盘的用途越来越广泛，硬盘无处不在，于是拼抢硬盘市场的竞争也就波谲云诡。虽然不为业界人士看好，但希捷还是毅然将三星硬盘揽入怀中，三星硬盘对于希捷来说，会不会成为一只烫手的山芋呢？

4月19日，硬盘市场又出现一个震惊业界的消息：希捷以13.75亿美元买下三星的硬盘业务，将以50%股票、50%现金的方式支付给三星。这是继今年3月西数收购日立硬盘之后的又一劲爆新闻。

虽然不为业界人士看好，但是自诩行业老大却被西数超越的希捷还是毅然动手，将三星硬盘揽入怀中，根据最新公布的季度财报，希捷目前的财务状况数字不太“好看”，三星硬盘对于希捷来说，会不会成为一只烫手的山芋呢？

1 硬盘并购狼烟四起

1956年硬盘行业的开山鼻祖IBM制造出世界上第一台硬盘驱动器，它相当于两个冰箱的体积，只有大公司才能负担得起这个一吨重的庞然大物所需的费用和空间，而其储存容量只有5MB。55个年头过去了，如今硬币一般大的微硬盘上可承载40G的数据。硬盘的用途越来越广泛，硬盘无处不在，硬盘的利润空间也就可以想像，于是拼抢硬盘市场的竞争也就波谲云诡。

近几年来，硬盘市场并购狼烟四起，烽火连天。最早，硬盘行业有好几家厂商，IBM、昆腾、迈拓、希捷、西数、日立、富士通、东芝等等，都是赫赫有名。但在并购狂潮中，大鱼吃小鱼，成者为王，败者为寇。硬盘行业的老祖宗IBM被日立收购，日立又成西数盘中餐；红火一时的昆腾被迈拓收购，而迈拓最终又被希捷吞并。就像军阀混战一样，乱纷纷你方唱罢我登场。到了2011年春天，硬盘行业更是大打出手。3月8日，西数以43亿美元收购日立，这无疑是IT硬盘存储市场的一次大手笔运作。

其实，2010年硬盘行业有五大厂家，根据出货量排名，西数排行老大，希捷屈居第二，日立排名第三，三星和东芝居后。其中日立和三星在台机硬盘市场占有率比较低，他们主要发力在利润较大，市场更有前景的2.5寸笔记本硬盘和移动硬盘市场。西数收购日立主要看中其优良的2.5寸硬盘资源和市场渠道，实现强强联合。并购后，西部数据在硬盘市场的占有率达到49%。

眼看西数吃掉日立后将自己远远甩到身后，希捷心有不甘，在一个多月后，施出重拳，将三星硬盘延纳旗下。

双方签订的主要内容包括：三星的硬盘业务将并入希捷；延长和拓宽双方之间已有的专利交叉授权协议；三星向希捷提供NAND闪存芯片，用于企业及固态硬盘、混合硬盘和其他产品；希捷向三星提供硬盘，用于台式PC、笔记本和消费电子产品；深入合作开发企业级存储方案；三星获得希捷的大量股权；三星的一名高管将进入希捷董事会。

这个协议的最重要的部分是三星把它的硬盘业务部门合并到希捷，并且获得希捷的大量股份，增强这两家公司之间的专利交叉授权协议。这其实是一个战略联盟协议。

2 烫手山芋还是下蛋母鸡

不过，坊间对希捷收购三星硬盘颇有微词，认为是死要面子活受罪。

PC产业增长的日渐式微以及平板电脑的冲击效应，虽然个人电脑产业仍在增长，但速度已经大幅放缓。需求的下降及生产过剩带来的影响正在向上游产业传导。传统硬盘制造难度越来越高，利润却越来越低，已沦为夕阳产业，已经成为PC产业中的传统产业之一，也就是没有必要的时候就不会买，但没有又不行的产业。根据研究机构Gartner Inc.的数据，2011年全球个人电脑出货量将增至3.878亿台，增幅10.5%，比之前15.9%的预测有所降低。其中下滑幅度最大的将是售给消费者的笔记本电脑。

希捷近期公布的财报也能说明部分问题。在截至2011年4月1日的财季中，该公司硬盘出货量为4900万台，收入达27亿美元，毛利润率为19.1%，净收益为9300万美元，每股摊薄收益为0.21美元。而在截至2010年4月2日的财季中，该公司硬盘出货量约为5030万台，收入达到30.5亿美元，毛利润率为29.6%，净收益为5.18亿美元，每股摊薄收益为1.00美元。从同比来看，硬盘出货量、收入、毛利润率、净收益、每股摊薄收益等5大考核指标齐刷刷地下降，一路飘红，其中总收入同比下降11.6%，净利润同比锐减82%，摊薄每股收益同比减少80%。

事实上，过去十年，在“摩尔定律”的驱动下，电脑产业通过不断的技术升级和产品更新，成为本世纪增长最快的产业之一，包括英特尔、惠普、戴尔、三星、联想等在内的一批硬件制造商因此赚得盆满钵盈。但是，上游硬盘产业的表现却因为缺乏革命性技术更新显得乏善可陈。对相关厂商而言，硬盘制造技术难度高，利润却不高。而几家硬盘巨头通过不断推出更加廉价且存储量更大的硬盘来竞争，这种“贴身肉搏”战进一步削弱了行业的利润。在此情势下，希捷逆流而上，收购三星硬盘，争那市场份额的表面繁荣，似乎得不偿失。

但希捷却不这样看，它吃下三星的目的不在于那11%的硬盘市占率，毕竟硬盘市场再怎么大，成长也是有限的，何况剩下两强相争的情势，多11%的市占率只是与对手在账面数字的意气之争。吃下三星硬盘的真实意义，策略联盟远大于传统硬盘市占率。希捷向媒体提供的新闻通稿的标题是“希捷宣布与三星强化策略伙伴关系”，而非以并购大做文章，显示了希捷对这桩并购的重心并不是拓展硬盘市场的占有率，而是醉翁之意不在酒，在SSD（solid state disk固态硬盘）。希捷的如意算盘是，借助与三星结盟，快速地取得SSD的相关技术与原物料，加速投入SSD产业，解决长久以来在传统硬盘市场陷入低毛利、高问题的恶性循环。其实不难看出，硬盘的容量虽然一直提升，但是市场上的价格却始终没有明显的变化，反观SSD市场目前利润仍高，并且市场需求逐渐提升，SSD的战国时代即将开启，希捷若再不设法切入，就只能一辈子落入生产快要没利润的传统硬盘。

希捷和三星在SSD相关产品上有合作这是很明朗的事情，早在去年8月希捷就宣布了与三星联手研发企业级固态硬盘控制器技术的消息。希捷的Pulsar企业级固态硬盘采用的就是三星的NAND闪存，而不久前发布的采用SAS接口的Pulsar.2相信正是两者合作的结果。

显而易见，傍上了三星这个业界最强NAND闪存芯片企业的“大树”，希捷发展SSD就有了可靠的根基，未来的市场竞争中，就能在一定程度上，取得优势。所以，这才是希捷相中三星硬盘的初衷。

对于三星而言，亦有自知之明，深知不是硬盘市场上的领头羊，硬盘业务对于其成功不具有战略性，加上其硬盘业务一直在亏损，促使出售硬盘业务，以筹集资金投资高增长的新兴业务领域。卖掉不赚钱的硬盘业务，可以专注于存储芯片业务，而且等同于间接地持有传统硬盘巨头希捷的股权，获得硬盘控制器的相关专利，又可以获得旗下需要传统硬盘产品的稳定供货来源，并且增加一个NAND Flash的固定买主。两者的策略联盟恰如珠联璧合。

如此说来，希捷收购三星硬盘，不是一块烫手的山芋，而是一只下蛋的母鸡。

3 寡头竞争更趋激烈

2010年第四季度，三星占全球硬盘市场份额11%，希捷占据29%的份额，希捷收购三星硬盘后，市场份额将占到40%左右。而此前西数收购日立之后，其市场份额占到49%，剩余的11%则为东芝占有。至此，三巨头瓜分整个硬盘市场的寡头局面正式形成，而基本上又是希捷和西数的“楚汉相争”，而东芝只扮演“打酱油”的角色，在希捷和西数相互残杀的夹缝中赚点小钱。

从竞争态势来说，未来希捷和西数这两家对传统硬盘市场仍不会放松， “楚河汉界”泾渭分明，难免会有各不相让惊天动地的争斗。

而从技术开发层面上说，作为传统硬盘厂商，面对闪存芯片的强力冲击，希捷和西数可能兵分两路，各自寻找自己未来业务的生长点。混合硬盘和SSD是未来存储市场的主打方向，希捷与三星建立战略伙伴关系后，必定发力混合硬盘和SSD，这也是非常明智的选择。而希捷已经推出了一款混合硬盘产品Momentus XT，并获得了不错的反响，希捷也预言五年后混合硬盘将在自己产品线中占据最多80%的份额。但是西数在SSD方面还只是个入门者，混合硬盘甚至刚刚进入评估阶段，西数正担当重任研发下一代磁记录技术。有消息说，西数正联手希捷研发下一代机械硬盘，新的技术联盟将合力开发下一代HDD机械硬盘。

从目前的情况来看，下一代HDD硬盘需要大幅度提升存储密度才能获得新的生机，但是对于各大厂商自身来说，如果分别开发下一代HDD机械硬盘技术的话，需要付出的代价太大，无论是精力还是经费上都有一定的困难，而在成立了“存储技术联盟”之后情况将变得乐观明了。

对于市场来说，这样的强强联合也许是不错的选择。但倘若各怀鬼胎，这样的“联合”能持续多久，尚须时间检验，毕竟相互还是竞争的对头。