双周

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寰眼天下·国际

全球经济再现“宽松货币”迹象明显

澳大利亚央行、欧洲央行、日本央行、英国央行等近日议息，美联储也将再次商讨新的刺激经济措施。市场预计，上述央行都将维持或重拾宽松货币政策。与此同时，为抵御“二次衰退”威胁，多个新兴经济体顶着高通胀压力断然降息，全球再现新一轮宽松货币政策的迹象日趋明显。

此轮全球宽松货币步调一致源于欧美经济疲弱、亟须再刺激的预期。

智利有兴趣将人民币纳入外储

截至7月底，对华出口和自华进口占智利总出口及总进口的比重分别为20%及16%。考虑到智利同中国双边贸易的重要性，智利央行行长近日表示，智利货币当局正在研究把人民币纳入外汇储备，尽管这并非易事，但智利已开始研究通过新加坡投资人民币计价资产的可能性。

智利央行对把人民币纳入其外汇储备的潜在兴趣反映出，部分国家为分散美元风险而采取了新的举措。

非洲成为中国对外直接投资重要市场

截至2010年底，中国共对非洲50多个国家、2000多家企业进行了投资，累计投资金额达到400亿美元，直接投资130.4亿美元。其中，2010年，中国企业对非洲直接投资达到21.1亿美元，较上年增长46.8%。

非洲已经成为中国对外直接投资的重要市场。中非合作前景广阔。

巴西出台进口限制措施

巴西外贸委员会9月6日宣布，从即日起采取一系列措施限制进口，包括提高7种制成品的进口关税以及对一批进口产品实施反倾销制裁。在提高关税的7种产品中，有5种进口自中国，包括瓷砖、自行车、分体式空调等。巴西还将对来自中国的碳钢管实施反倾销制裁。

巴西政府此次采取的贸易保护措施，显然把中国产品作为主要针对目标。

国际粮价攀高加大输入性压力

联合国粮农组织9月8日发布的数据显示，8月份粮农组织食品价格指数继续保持高位，同比高出26%，其中，谷物价格下跌三个月后再度攀高，比7月上涨2.2%。值得关注的是，在这些涨幅较大的农产品中，大豆、棉花、食糖都是国内供给不足的品种，进口量分别占到消费量的80%、30%和10%左右。

国内农产品整体供应充足是价格稳定的根本保证，如果国内农产品供应出现问题，国际市场价格上涨的压力就会传导到国内市场。

寰眼天下·国内

地方债风险总体可控

今年上半年，中国审计署对全国地方政府性债务进行了审计，截至2010年底，全国地方政府性债务余额107174.91亿元。从债务规模看，如果负有担保责任的债务全部转化为政府偿债责任计算，债务率为70.45%，低于100%的警戒线。

根据审计结果，中国地方政府性债务风险总体可控。但也要看到，个别地方政府负有偿还责任的债务负担较重，部分地方的债务偿还对土地出让收入的依赖较大。

出口下行风险加大

海关数据显示，8月我国进出口总值为3288.7亿美元，同比增长27.1%。其中出口增长24.5%，进口增长30.2%，当月顺差178亿美元。尽管8月进出口同比增速乐观，但是增长蕴含很大的价格因素，而且出口出现了环比下降。

当前外部不确定风险增多，这会导致未来我国出口下行风险加大，加上国内各项成本集中上升，双重压力或将推动外贸调整拐点的加速来临。

现代服务业敲定八大方向

经过两轮讨论后，《“十二五”现代服务业发展规划》基本框架已形成。《规划》敲定两条主线、八大方向。一是要大力发展面向生产的服务业，包括金融服务业、现代物流业、高技术服务业、商务服务业等；二是要规范提升面向生活的服务业，大力发展商贸服务业、家庭服务业、旅游业、体育产业等。

我国目前正处于向后工业化过渡的时期，服务性需求开始快速增长，这将推动消费性服务领域的整体快速上升，并将维持到后工业化的最初20年。

制造业资金链紧绷警示超调风险

上半年，1419家制造业类企业经营活动现金流量净额为625亿元，同比大幅下滑35%，而从期末现金及现金等价物净增加额来看，上述企业该项指标为737亿元，较去年同期大幅下滑45.6%。统计显示，上半年制造业上市公司的现金流出现了大幅萎缩。

相对于企业业绩普遍向好，国民经济的支柱--制造业的上市公司则出现现金流大幅萎缩，一定程度上警示了政策超调的风险。

新兴产业“国家金融战略”明朗化

由多个部委共同召开研究的“多层次资本市场与战略性新兴产业”政策课题已经完成，酝酿半年的新兴产业“国家金融战略”浮出水面。将来的整体方案就是要从国家层面上形成一个较为完整的战略性新兴产业金融支持体系，包括投资基金、银行信贷、股票市场、企业债券等。

在“国家金融战略”的牵引下，“十二五”期间战略性新兴产业将与金融体系密切结合，形成产业与资本的良性互动。

惠誉警示中国银行业系统性风险

惠誉亚太主权评级主管安德鲁·科尔库洪9月8日表示，未来1至2年内一旦（因债务危机）中国银行业资产质量出现恶化，形成系统性风险扩散的预期，那么该机构就将下调中国本币主权债务评级。今年4月惠誉就将中国的长期本币债务由稳定下调至负面。

此次惠誉再度“唱空”中国银行业的理由，依然是地方融资平台债务偿还风险和房地产行业泡沫风险。

中小企业利润率已不足3%

9月9日发布的《2011年中国工业经济运行夏季报告》显示，今年1-7月，我国规模以上企业运行状况良好，但困难企业更加困难，特别是小微型经营困难加剧，中小企业整体利润率不到3%。

下一步，国家将加快出台鼓励和引导民间投资的相关配套政策，并根据新的中小企业划型标准，研究有针对性的措施，重点扶持小微型企业。

全国拟推广保障房轮候制

日前，国务院就广东省政府上报的《建立健全公正的保障性住房分配与管理机制的建议》先后做出批示，要求尽快在全国范围内建立起符合当地需要的保障性住房“轮候”制度，以确保保障性住房的公平分配和动态管理。

对于确保“十二五”期间将陆续建成的3500万套保障性住房公平分配与严格管理，国务院已经开始有所考虑。

寰眼天下·省内

浙商海外并购持续升温

海宁蒙努集团收购美国杰妮芙股份有限公司日前正式获省发改委核准批复，类似并购已成为今年以来浙商境外投资的主要路径之一。继去年创下历史新高后，今年前8个月浙江共审批、核准25个境外并购项目，并购总额达10.45亿美元，占同期全省境外投资总额的四成多。

境外并购的持续升温也从一个侧面表明，浙江民企的国际化经营效益和能力在稳步提高。

中国首个网络零售价格指数发布

在日前召开的第八届全球网商大会上，阿里研究中心在会上发布《网络零售价格指数（i SPI）报告》。网络零售价格指数作为概括网络零售交易商品一般价格水平的指标，建立在淘宝交易平台实时积累的海量交易行为数据基础之上，为描述与探索网络世界的经济活动提供了一个便捷入口。

阿里巴巴研究中心编制这一指标，给迅猛发展的电子商务提供了基本的数据服务和支持。

“浙江板块”业绩不错

2011年上市公司中报行情日前落幕。在上半年A股市场持续震荡、行情低迷的情形下，“浙江板块”整体表现良好，业绩普遍好于预期，浙江上市公司的加权平均每股收益、加权平均每股净资产、加权平均净资产收益率等关键性指标，继续高于全国平均水平。

上市公司凭借资金筹措能力及资源整合能力，取得远较其他企业更好的增长质量和更快的发展速度，成为浙江经济重要支撑与带动力量。

浙江小企业贷款余额居全国首位

截至7月末，浙江小企业贷款余额达13126亿元，比年初增加1280亿元，同比增长36.15%，超过各项贷款平均增速21.6个百分点。小企业贷款增量占全部企业贷款增量的48.9%，同比提高2.9个百分点；小企业贷款余额占全部企业贷款余额的41.15%，同比上升6.7个百分点。

从全国看，浙江小企业贷款余额居全国首位，增量居全国第二位。

传媒速览

4万病险水库的威胁

拥有水库数量最多的中国，正启动世上最大规模的病险水库维修工程

上世纪50-70年代，中国完成了水利工程建设的“大跃进”，成为世界上水库数量最多的国家。现有的8.7万座水库，大部分建于那个时期。限于当时的技术水平和经济条件，许多水库的质量和建设水平都不是太高，且基本上都已是超期服役。由于缺少必需的维护经费，水库病险的数量过半，达4万多座。这4万多病险水库绝大部分散布在广袤的农村，还有一些县市的上游。曾有统计显示，全国头顶“一盆水”的城市有179座，占全国城市的25.4%；头顶“一盆水”的县城有285座，占全国县城的16.7%。未来5年，中国立志要消除全部现有病险水库的安全隐患。

投资非洲

新一轮投资非洲的热潮已经开始

近些年，非洲凭借得天独厚的自然资源、良好的发展潜力、政府的推动和多边合作机制的出现，使得“走向非洲”成为中国海外投资的新热点。总体而言，中国企业在非洲呈现出投资总量增速快、投资区域分布广、以资源类项目开发为主、中小企业迅速崛起等特点。然而，最近非洲局势一系列的突变，“新殖民主义”声音的日益盛行，投资非洲面临前所未有的新挑战，突显出政府和企业部分能力和体系的缺失。中国政府应当考虑营造一个高效有力的政府海外投资监管体系。

“金融黄埔军校”之变

作为央行的研究生部，这个时代催生的教育机构，渐渐变得不合时宜了

被称为“五道口”的中国人民银行研究生部，从去年开始，就传出将合并至清华的说法。曾经，这个面积不大的学校，让金融学子向往，因为它独一无二，教学前卫，圈子密切。导师不是央行、证监会的司局长，就是金融实务界的公司董事长、总裁。知识、交际、权力、财富，在这个不大的圈子里飞来飞去。只是，这种辉煌和优势，在经历了30年繁华后，在一点点消失。随着命运锁定清华，这个辉煌了30年的金融王牌学校，将逐渐回归一所教育机构应有的朴实，那些往日里特殊的荣光，或许只能化作一种记忆了。接下来，如何回归，将成为新话题。

超越底线

呼吁商业文明捍卫底线，虽然无奈，却不可回避

当底线成为一个话题，也就意味着它陷入了尴尬的境地：它已经“底线不底”，而成为跳起来也摸不到的天花板。近年来，每个中国人似乎正在成为化学家，每日都在实践中学习三聚氰胺、重金属、地沟油、苏丹红、瘦肉精、一滴香的分子式。食品安全本来是底线，营养、美味才是竞争力，如今“安全”反而成了第一竞争力，药房都开始卖无公害大米。“底线”之所以脆弱不堪，是因为有人摸索出了一条可悲的规则：不遵守底线带来的暴利，远远大于由此带来的惩罚，也大于遵守底线获得的收益。

填海造地正疯狂

在环渤海地区，大规模的填海造地方兴未艾，渤海淤死的速度正在加快随着宏观调控下土地指标收紧，填海造地高达数十倍的收益催生出了地方政府极大的填海造地热情。由于填海造地不涉及拆迁补偿，不易引发矛盾，填海成本亦远低于招标土地，且审批程序便捷，只需海洋局和环保局点头即可，政治风险也小得多，因此备受地方政府、开发商青睐。在多方利益强驱之下，填海造地对远期生态的影响很难成为主要考量，基本让位于经济的发展需要。在这场规模宏大的造地运动中，收益显而易见，但后果和代价也许要很多年后才能看到。

声音

浙江是一片沃土，希望今后可以“一遇科技就蓬勃”。

——近日在北京举办的浙江省科研机构创新基地、浙江省海外高层次人才创新园建设推介会上，浙江省委书记赵洪祝表示

所谓给美国主权债评级下调这个问题，在一定意义上是个闹剧，全世界只有美国没有国债违约风险，到现在它仍然是这个地位。

——中国经济体制改革研究会副会长樊纲在“2011第五届中国银行家高峰论坛”上称

如果税负的分配与使用不符合社会公平的基本准则，即使税负真的偏低，人们依然会觉得不堪重负。

——《福布斯》杂志推出的榜单显示，中国内地的“税负痛苦指数”居全球第二。福建市民田力：税负是否“痛苦”要看公众感受

用透明的姿态面对它，用科学的思路论证它，用刚性的条款确定它，用问责的办法守护它——遵守了这四条，公务员收入改革才可能避免陷入“水多了加面、面多了加水”的漩涡中。

——《华商报》评论员毕诗成认为，公平不是简单“涨”出来的，公平是靠真改革“改”出来的

解决货币超量发行形成的流动性过剩型价格上涨，就是解决真正意义的通胀问题。否则，即便是猪肉价格上涨得到了抑制，可能还会出现粮价、油价、房价等其他商品价格的轮番上涨。

——中国人民银行郑州培训学院教授王勇称，流动性过剩才是通胀的元凶

正如一个人犯了罪，我们不会寄望于其自我惩罚；一个企业偷税漏税，我们不能期望其主动清缴一样；面对巨大的环境污染，同样不能指望企业的幡然悔悟。

——《人民日报》评论员范正伟认为，渤海漏油，康菲公司的态度不重要，重要的是，我们的环境执法究竟是像豆腐一样软，还是钢铁一样硬

作为企业而言，不交税是不道德的，网商更应该坚信这一点。今天呼吁网商做好准备，并不代表明天就要征税，也许是五年后或者十年后。网商企业要赢得社会尊重。

——在杭州举行的阿里巴巴全球网商大会上，阿里巴巴集团董事局主席马云表示，网店要时刻做好征税准备

产融结合不能简单理解为就是股权投资，关键还是协同效应如何发挥，特别是产业如何向相关金融业务延伸，如何通过恰当的商业模式创造价值，并使客户得益。

——国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松称，目前不少大企业基于金融牌照稀缺进入非相关金融领域，如果风险管理不当，可能蕴含潜在的风险

人物

王米成：“鸿雁模式”创造者

如果看过王米成的经历，就能理解他在产业发展和公司管理上获得的成功不亚于那些商业领袖。1988年，王米成初到鸿雁时只是一个刚毕业的中文系学生，一路摸爬滚打，调任过多个岗位，最终成为了这家国企的掌舵人。他用23年的时间目睹、参与了鸿雁的改革进程，并成功稳住了企业转型的罗盘。鸿雁电气在LED照明、办公及家居智能化解决方案领域成为行业集成供应的领先者。在鸿雁的23年，王米成实际上是中国国企发展的见证者和参与者。在他的身上体现出中国企业改革者的隐忍和勇气。

德文·夏尔马：标普总裁下课

8月23日，国际评级机构标普宣布，总裁德文·夏尔马于9月12日离职。此时距他将美国债务评级由AAA下调到AA+仅17天。降级之后，美国政府对标普的“反击战”迅速升级为由美国证券交易委员会展开的针对标普下调美债评级中数学模型的使用情况，以及是否存在内幕交易的“杀伤性调查”。根据美国评级机构法案，如果标普涉嫌违规，将面临撤销牌照的惩罚。但标普及其母公司麦格劳—希尔集团双双否认夏尔马去职与美债被降有关。夏尔马曾多次就按揭证券评级问题到美国国会作证。

雷军：最雷人的CEO

“乔布斯有一天也会死，所以我们还有机会。我们生存的意义就是等待着他挂掉。”因为在接受采访中调侃前苹果CEO乔布斯，小米科技CEO雷军遭到网友的批判。随后，雷军公开

道歉。按照中国人的传统习俗，拿人家的死来调侃不“厚道”。值得一提的是，一向低调的雷军最近“雷语”不断，这或许跟小米手机的营销有关系。雷军曾对媒体透露称，在18岁时就梦想有朝一日也能像乔布斯一样办一家世界一流的企业。如今雷军期望实现的这一梦想，不是在金山软件这个平台，而是之前鲜有关注的小米科技公司。