债务风云

债务风云

7月31日晚上，当美国总统奥巴马宣布，民主党和共和党的国会领导人就债务上限问题达成一致协议的时候，全世界都松了一口气。各国对于美国政府是否会发生债务违约的担忧，在历时两个月之后，终于暂时画上了终止符。

主权债务是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的债务。债务危机是指在国际借贷领域中大量负债，超过了借款者自身的清偿能力，造成无力还债或必须延期还债的现象。国人大多会误解为，本次美国债务危机是指美国欠他国的公债外债无法偿还，其实不然，本次债务危机是指美国政府的应收账款无法支付自身的应付账款，从而造成的国家信用破灭。

简单地打个比方，8月2日到8月7日之间，美国政府的税收收入应是2000亿美元，但可能这段时间它的应付帐款却有3000亿美元，包括美国发行的国债利息跟本金、支付给军人的薪水、国防开支以及民众的社会福利开支等等，两者相减，就存在1000亿美元的经费缺口。而今年5月16日，美国国债就已经抵达国会所规定的14.29万亿美元上限。如果不提高债务上限或削减开支，美国就将遭遇债务违约，无法偿还国债券本金和利息。同时，这还可能导致至少以下三种严重的后果：

后果一：假使美国国债发生违约，美元贬值将令美元国际储备地位丧失。这不仅令美国国民承受货币贬值的负担，而且还会令新兴市场国家再次面临输入型通胀压力。目前，黄金价格突破1600美元及瑞士法郎兑美元持续刷纪录新高，正是市场对美债的恐慌反应。

后果二：一旦美国成为债务违约国，美债就将失去其它国家羡慕的AAA优质评级，今后美国将被迫为借债支付相当高的溢价。美国政府已经预计本财年的开支要比收入高1.5万亿美元。

后果三：若美债出现违约，将导致资金逃离美债及美元等资产，贷款活动将减缓，由此可能会带来美国的经济衰退及信贷紧缩。

美国政府高筑的债台并不是短时间酿成的，而是历任总统政策选择的效果累积。虽然克林顿时代也有一定规模的举债，但举债或者政府减收最严重的还要属小布什执政时期。当初为了在竞选中获取优势，他分别在2001年和2003年进行了减税，而为了讨好选民他又增加了老年人的医药开支。再加上伊拉克战争和阿富汗战争，几乎每天要消耗几十亿美元，这都只能从政府收入中开支。小布什执政后期又遇到了全球性的金融风暴，也是政府收入锐减的重要原因，而奥巴马只是不幸接了个烂摊子而已。

不仅美国和欧洲深陷债务泥沼，事实上，整个地球几乎都是在负债旋转。根据彭博统计，截至7月21日，全世界86个国家和地区的债务总和接近45万亿美元，折合人民币290万亿元人民币。这意味着全球五大经济体（欧盟、美国、中国、日本、印度）2010年一整年创造的全部生产总值才够把地球的债务还完。

美债在玩火，而它对于我国外汇储备来说，却又是最安全的保值投资产品。截至6月末，中国国家外汇储备余额高达31975亿美元，其中，美元及美元资产占到60%以上。据美国财政部公布的数据显示，截至5月末，我国持有美国国债11598亿美元，较4月底增持73亿美元。相比之下，外汇储备投资国际大宗商品的市场容量相对有限，且可能会推升其市场价格，不利于我国经济发展。

先人总是告诫我们，不要把鸡蛋放在一个篮子里面，但现实更残酷，我国外汇储备投资目前只能放在美国国债这个篮子里。