中小实体企业融资之痛

林娜

近年来，中国实体经济经营环境逐渐恶化，紧缩性货币政策所带来的效应凸显，加上人民币升值，原材料上涨，国际油价高开，劳动力成本上升，信贷成本提高等因素，实体经济陷入四面楚歌的境地。前两年为刺激经济累积了过多的流动性，现在大规模收紧流动性。2010年以来央行试图让货币进入紧缩周期。岁末年初银行一方面在大力吸储，另一方面收紧放贷标准。这种影响逐渐渗透到经济其他方面，进而下行到企业层面，影响将会逐渐增强。对于在夹缝中生存的中小实体企业，更是雪上加霜，融资之痛予以重创。

我国现行的中小企业划分标准是在2003年制定的。中小企业在中国经济中发挥着举足轻重的作用，是缓解就业压力、推动科技创新、促进国民经济发展的重要力量。据统计，占企业总数90%的中小企业贡献了GDP的60%，税收收入的50%。而且中小企业创造了75%以上的城镇岗位，为人多地少的中国解决了众多人的就业问题，对社会稳定做出了贡献。由于中小企业规模较小、成本投入较低，经营有弹性，能够适应当前多样化的经济发展需要，而且中小企业在满足居民日趋多样化、小批量和专业化的需求方面更是具有大企业所无法比拟的优势。但是对于在夹缝中生存的中小企业，融资难早已是不争的事实。中小企业贷款仅约占全国金融机构贷款的20%左右，执行从紧货币政策后更是提高了中小企业融资的难度。实体经济竞争环境恶化，融资难、信贷成本高，迫使很多中小企业退出经营。

一、信贷高成本加重中小实体企业的经济负担

（一）贷款难导致企业承担高利率

对于中小实体企业来说，贷款难早已是不争的事实，也是多年未能解决的痼疾。金融机构贷款实行紧缩政策以后，更是提高了中小实体企业的贷款难度，使之转向银行以外的金融机构或者一些地下金融市场。中小企业没有足够的固定资产能够抵押给银行获取流动资金贷款，不符合当前银行在抵押、财务报表等方面的一般性要求，难以获得贷款，无奈之下转向小额贷款公司。小额贷款公司的利率是基准利率的4倍，甚至高达银行贷款基准利率的5～8倍，视不同地域不同情况差别较大，导致了企业信贷高成本。另外有些企业虽然资产不符合银行贷款标准，但是有还款意愿和还款能力，只是其财产的抵押不符合银行贷款抵押的要求，由小额担保公司替其担保，企业付给小额担保公司2%～3%的担保费用，加上银行的基准利率上浮30%，企业最后承担的信贷利率大约在9%到10%左右。

江浙一带的民营企业，大部分属于中小企业。闻名遐迩的义乌小商品市场的商品，大都源于中小企业。有藏富于民传统、市场经济发达的东南沿海地下金融市场十分庞大，甚至有效地解决了国有金融机构对民营中小企业贷款不足的难题，成为江浙一带市场经济的引擎。据中央财经大学课题组2005年末的抽查数据，中国地下信贷规模已接近8 000亿元，地下融资规模占正规途径融资规模比重达28.07%。2010年温州市市长赵一德在中国(温州)民间资本发展高峰会上指出，高达几千亿的民间资本在银行体系之外循环。这种庞大的体外循环导致地下金融市场的利率为基准利率的数倍，常常按天算或者按月算。银行资金紧缩后，银行充当了放贷人与贷款人的中介。投资者把大量的现金放在银行，由银行委托贷款，避免了自行借款的风险，也能收到银行回报投资者8%左右的利率，贷款者承受的利率可见端倪。

（二）金融机构收费花样百出

信贷成本是指银行在信贷的过程中所发生的成本，从借款人的角度来看，包括了贷款利率或贴现率，担保费、评估费、保险费、公证费、抵押物登记费以及其他办理手续费用。即使企业向正规银行贷款，由于贷款额度紧，在发放贷款的过程中，银行为了提高中间业务的收益，完成利润任务，想方设法地设计各种名目收费，各种花样层出不穷，增加了企业融资费用，导致了企业信贷高成本。

从规定来说，银行的贷款利率应该是基准利率上浮不超过30%，但是在执行过程中，有很多信贷成本是属于“桌子底下的成本”。在发放贷款的过程中，许多银行都会有各种名目的收费。很多银行实行了提前收取利息，实际上已经提高了利率。其次，银行要求企业参与保理业务，要求企业贷款100万元，同时开出承兑汇票100万元，然后拿汇票去银行贴现，付贴现费。还有要求企业把应收账款交由银行做保理业务，实际上是空转。企业无法拒绝银行的要求，否则就无法贷到款。企业这样转了几圈，信贷成本大大提高。

有些银行与中小企业签订了一些“不平等条约”，收取额外费用，但从银行和企业签订的贷款合同中并没有体现出额外费用，通常是另外签一份有关这些费用的合同。例如，银行给中小企业的贷款利率通常会比基准利率上浮10%～30%，但是为了体现银行对中小企业的支持，在贷款合同中签订的是基准利率。同时双方另外签订一份“财务顾问”合同，将上浮部分的利息“挪出来”作为“财务顾问费”处理。

（三）人民币升值，中小出口制造企业雪上加霜

目前中国是贸易大国但并非贸易强国，虽然中国进出口产品结构在逐步优化，但是出口产品中传统的中低档商品还是占了很大的比重，而这些出口产品的制造商恰恰是中小企业。出口退税的缓慢占压了资金，加上人民币升值侵蚀了本来就很微薄的利润空间，更是雪上加霜。

金融危机发生后，原本采用银行信用证结算方式的出口贸易，因进口商银行缩减了授信额度，要求改为赊销（O/A）或远期付款交单（D/P）结算方式，这种结算方式会占压出口商资金并承担进口商的信用风险，对于资金本来就不宽裕的中小出口企业来说，形成了有单不敢接的尴尬局面。

（四）信贷高成本可能是压跨中小企业的最后一根稻草

在经济繁荣、利润空间较大的情况下，由于信贷成本在企业成本中的比重小于劳动力成本和原材料成本的增加，因此企业尚能承受和消化高利率负担。但是在发生金融危机以后，企业的利润空间一再受到挤压，企业成本结构大幅度改变，企业承受着成本大幅度上升的压力，信贷成本增加的恶果就显现出来。银行增加融资费用，提高企业信贷成本，加上对企业不断加重的财政税收的包袱，既可能压垮企业，也可能逼得贷款人赖账。信贷成本过高，穷企业贵信贷的融资模式使中小企业尤其是民营企业经营成本增加，经营实力削弱，削弱企业长期的可持续的融资能力，企业发展难以为继。对于经营环境恶化，劳动力成本提高、原材料价格上扬的中小企业而言，信贷成本的增加很可能是压倒他们的最后一根稻草。

二、资金撤离中小企业的恶果

（一）中小企业撤出资金转向房地产，为高房价推波助澜

在中小企业盈利可能性越来越小的情况下，投资萎缩，资金从企业撤离，转向房地产业，大量的资金流向房地产。在素有“低压电器之都”之称的柳市镇，由于缺地、缺水、缺电，70%以上规模企业的利润不再进一步投资本地产业，而转移到外省开发房地产、买楼、开矿等，成为短期博利的游资。

从中小企业撤出的资金投入到房地产，进一步为高房价推波助澜，导致政府房价调控失效。温州目前的高房价与高地价触目惊心，工业用地价格已经涨至200万元/亩的高位，而温州商品房价格超过了以景色优美和高房价著称的省会城市杭州。实体经济环境的恶化导致中小企业迷惘与被动地转型，温州传统制造业正面临着越来越严重的空心化现象。温州的实体经济，大部分是由民营经济所组成，温州的实体经济环境恶化实际上是代表了民营经济和中小企业经营环境的恶化。众所周知，温州的炒房团有很多诟病，但是如果不改善中小企业的经营环境，那些随着经营环境恶化而从中小企业撤出的游资，只能徘徊在边缘地带，伺机进入每一个可以获得利润的行业。而目前，只有房地产还有利润空间，很多余钱不得不投向房地产，导致政府调控房价的措施无法见效。温州一个不搞任何实体经济的人，无意中在上海买了一套房，尝到升值的甜头，从此一发不可收拾，加入了温州太太炒房团，大有斩获。实际上唯有这个不懂任何经济和经营的人盈利最高，坐享其成。

（二）实体经济环境恶化将波及金融环境

资本市场和房地产市场远比实体经济复杂且脆弱得多，敏感度也更强，如果国民经济靠资本市场和房地产市场支撑，就会存在崩溃的危险。更不要说中小企业为人多地少的中国解决了众多人的就业问题，对社会稳定做出了贡献。此外，实体经济经营环境恶化还将波及金融环境，导致恶性循环。实体经济经营环境恶化导致银行风险增加，迫使银行惜贷，从而实体经济的经营生存环境更加恶化；实体经济生存环境恶化，导致银行资产质量下降，银行更加惜贷，银行监管要求进一步提高，实体经济环境更加恶化，首当其冲受到冲击的又是中小企业。如此恶性循环，最终是实体经济大面积破产，若实体经济危机和金融危机同时发生，后果将不可设想！

在中小企业经营环境恶化的情况下，改善中小企业经营环境，让经济走上正常的发展道路，亟待有关部门考虑，政府在支持企业尤其是中小企业的融资方面应该有所作为。一方面要让企业贷款与民间资金尽快找到市场化的出口，缓解中小企业融资难、贷款难问题。另一方面，必须规范金融机构的信贷行为，杜绝或至少减少“桌子底下的成本”，防止暗箱操作，为中小企业提供低廉而便利的信贷服务。