原料价格难以下调尿素后市或在动荡中前行——2011年上半年尿素市场总结及下半年市场预测

文|本刊记者 张涛

上半年市场分析

金融危机爆发后，产能过剩、原料涨价、市场低迷的阴影就一直弥漫于国内的尿素市场，挥之不去。直到今年上半年，低迷已久的尿素价格犹如潮水一涌而上，特别是从6月份开始，这种涨势成为自2008年以来尿素价格走势最猛的一次，直到现在依然坚挺。

今年伊始到4月份，尿素价格走势呈平稳态势，出厂价格维持在1850—2100元／吨，这个价位和前两年的价格有所延续，但是到了6月份，价格突然上涨，市场发生逆转，这是厂家和经销商始料未及的。在产量下降，东北市场需求大、工业需求量猛增等有利因素的推动下，在短短不到一个月的时间内，价格普遍上涨了250—300元／吨，最高增幅甚至突破了350元／吨，价格达到2300元／吨。往年同期，国内尿素价格一般只是停留在1800元／吨左右，此次涨价真可谓是行业少见。

究其原因：我们从《工业和信息化部发2011年上半年化肥行业经济形势》表里可以看出，2011年上半年，在国内外经济环境十分复杂的情况下，化肥产量保持较快的增势。统计数据显示：1-6月份化肥产量（折纯，下同）3062.4万吨，同比增长8.3%；其中，氮肥产量2153.6万吨（折纯），同比增长2.3%；尿素产量1336.8万吨，同比下降4.0%。而看市场需求：1-5月份，化肥需求明显上升，全国化肥表观消费量（折纯，下同）2533.1万吨，同比增长6.9%；其中，尿素表观消费量1082.1万吨，同比微降0.03%。价格情况，市场监测显示，5月份主要化肥品种价格涨跌互现，尿素价格回调，磷肥、钾肥反弹，化肥价格总体稳中趋升。尿素市场均价1960元／吨，环比下跌2.5%，同比涨21%；6月份，受工业尿素需求持续拉动，尿素行情仍有大幅提升，尿素市场价格升至2200元／吨左右。磷肥价格波动不明显。在进出口方面，1-5月份累计出口尿素65.8万吨（实物量），同比下降54.8%；看行业效益情况，1-4月份，氮肥行业主营业务收入918.45亿元，实现利润29.05亿元，销售利润率约3.16%。

从统计数字中，我们虽然看不到有利于尿素价格上涨的利好因素，譬如需求下降，但是我们应该看到在5月份涨价前，我国生产的尿素为2418万吨，比去年同时期下降了3.2%，特别是1—4月份，尿素产量下降速度较大，同比下降了5.4%，工信部的统计的数字中显示的产量下降为4.0%，实际上半年的开工率只有70%，5月份后恢复到了75%。虽然整体需求略有下降，但是复合肥及工业尿素需求良好，使得今年上半年尿素供需矛盾明显缓解，这是近年来供需矛盾最小的半年，产能过剩的副作用没有集中爆发。

而另一方面，由于高关税的限制，今年上半年国内的尿素出口也是大幅下降。1—4月份，我国尿素出口只有63.8万吨，比去年同期的137.1万吨大幅下降了46.5%。其中，1月和2月份出口量最大，分别为34.6万吨和19.6万吨；3月份和4月份只有5.4万吨和4.2万吨。1—4月份，尿素平均出口单价为338.4美元，同去年同期的297.5美元上涨了13.7%。

下半年尿素市场预测

《工业和信息化部发2011年上半年化肥行业经济形势》预测：今年下半年，国内用肥高峰已过，国内化肥需求减少趋势显现，加上出口窗口期缩短，供大于求明显，尿素和磷酸二铵的价格将下降。但由于化肥的刚性需求，对国内市场有一定的拉动作用。下半年，化肥生产和市场需求可能保持一种平稳增长的态势。 预计全年尿素产量5500万吨（实物量，下同），同比下降5.8%，出口预计400万吨，同比下降43%。预测中也有不利因素：原材料涨价，尿素成本大幅增加，亏损加剧。由于今年化肥生产用电、天然气、运输等涨价，致使尿素生产成本大幅上升。据行业协会统计，1-5月份，全国平均到厂原料煤1456元／吨，比去年同期上涨340元／吨；化肥用天然气从2010年6月开始普调40%左右，且持续供应紧张，5月份仍有缺气停产的尿素产能1.08万吨／日，占停产的尿素产能30.6%。今年上半年，尿素企业开工率仅76.5%，累计产能发挥率仅为84.3%。

尿素市场的好坏无外乎几个因素：原料、供需、出口。虽然工信部的预测存在一定保守的悲观情绪，但是我们应该看到，原料是把双刃剑，如果不是上半年煤炭、天然气、电价和人工费的上调形成依托，尿素价格也不会呈现历史性的涨价。

不得不说的煤炭价格——价格难以下调

中国煤炭工业协会数据显示，上半年，全国累计完成原煤产量17.82亿吨，同比增加2.05亿吨，增长13%。今年上半年原煤产量继续保持了快速增长势头，化肥行业用煤需求稳中有升。去年下半年以来，受节能减排等因素影响，合成氨产量连续同比下降，月度产量多处于360万吨-390万吨之间。今年1、2月份，由于市场行情不好，合成氨产量延续了去年下半年以来的较低水平。3月份之后，一方面国内春耕用肥高峰逐步临近，春耕备肥需求增加；另一方面国际市场尿素价格逐步进入新一轮的上升通道，国内尿素价格也跟着快速上扬，国内合成氨、尿素产量明显攀升，整个二季度始终保持在较高水平。数据显示，1-6月份，合成氨产量为2557万吨，同比小幅增长2.18%。

上半年，无烟块煤价格上涨后趋稳，随着合成氨、尿素产量回升，1、2月份无烟块煤价格经历了两次明显上涨，此后几个月，由于合成氨、尿素产量较为平稳，无烟块煤价格也始终保持平稳态势。山西东部无烟煤主产区无烟块煤价格在经历了1、2月份的上涨之后，连续保持平稳态势。中国煤炭资源网数据显示：2月末，晋城无烟中块价格为1140元/吨，与年初相比，每吨上涨170元，涨幅为17.5%，3月份之后始终稳定在这一水平。

与上半年相比，预计下半年煤炭需求有望整体稳中有升。今年是“十二五”开局第一年，地方政府追求GDP的执政理念势必会继续将经济增长摆在突出位置。但是在消费需求增长乏力，出口增速不断下滑的情况下，下半年，投资将依然是各地拉动经济增长的重要引擎。此外，保障房建设是今年政府的一项重要工作。7月13日，国务院常务会议再度研究了房地产市场调控工作，会议指出要加大政府投入和贷款支持力度，确保今年1000万套保障房11月底前全部开工建设。数据显示：6月底，全国保障房新开工仅有500多万套。按照要求11月底之前尚有500万套需要开工建设。投资的快速增长及新建保障房开工数不断增加，下半年，钢材、水泥、玻璃、有色等高耗能产品产量将继续保持较快增长。这势必带动动力煤、炼焦煤需求同比继续较快增长，与上半年相比，下半年，动力煤和炼焦煤需求也将稳中有升。

虽然7月11日工信部刚刚公布了2011年工业行业淘汰落后产能企业名单，钢铁、焦炭、水泥、平板玻璃等主要煤炭下游行业均有落后产能需要淘汰。但是这些行业本来都存在产能过剩，加上下半年这些高耗能产品需求将依然旺盛，淘汰落后产能或许很难对产品产量产生实质性影响。与上半年相比，下半年无烟块煤需求也将稳中有升。

首先，预计下半年国内原煤产量有望继续保持较快增长势头。一方面，今年下半年通胀压力仍然较大，稳定物价仍然是政府宏观调控的重要内容，煤炭作为最为重要的基础能源，煤价必然会是政府重点关注的对象。政府肯定不愿意看到因煤炭产量供应不足而导致煤价上涨，进而引发电价调整，最终加大整体物价上涨压力。为此，有关部门必然会要求煤炭主产省区和大型煤炭企业继续加大或保持当前煤炭生产力度，保障煤炭稳定供应。另一方面，山西、陕西、河南的煤炭资源整合工作基本结束，下半年原煤产量有望继续增加。今年5月份，山西省煤炭资源整合工作已经全部结束，6月份山西省原煤产量达到创纪录的7815万吨，与之前月度最高产量，今年5月份的7333万吨相比，增加482万吨，增长6.6%。正常情况下，下半年，山西省原煤产量有望继续保持较高水平。按照计划，陕西省今年上半年进行了煤炭资源整合，办矿主体明显减少，上半年，资源整合或多或少使陕西原煤产量受到一定影响，下半年，资源整合结束之后，陕西省原煤产量增速有望加快。

今年6月份，历时一年半的河南煤炭资源整合也基本结束，资源整合期间，河南省原煤产量受到了不小的影响，资源整合结束之后，河南省原煤产量也有望逐步恢复增长势头。虽然按照计划，今年下半年内蒙古煤炭资源整合将进入具体实施阶段，但由于内蒙古煤炭工业起点较高，资源整合过程中因矿井关闭而损失的产能不会太多，而且内蒙古的资源整合实施阶段历时长达两年半，短期对煤炭产量影响不会太大。

其次，下半年煤炭进口量有望延续近期的较高水平。预计下半年月度煤炭进口量将回升至1300万吨左右，接近去年同期水平。一是因为，在下半年国内煤炭需求继续保持旺盛势头的情况下，局部地区煤炭供求仍然会有所偏紧，部分煤炭需求仍然需要依靠进口来满足；二是因为，在全球通胀压力较大的情况下，部分经济体会继续采取相关措施，抑制物价上涨，以石油为代表的国际市场大宗商品价格的上涨或将受到一定抑制，从而减轻国际煤价上涨压力，另外，预计下半年美元将继续震荡调整，继续大幅走弱的概率不大，给煤价带来的上涨压力也在减小。

三是因为，目前国内煤价已经回升至较高水平，进口煤已经具备了一定价格优势，下半年国内煤价将很难出现明显回调，如果国际煤价不出现较大幅度上涨，部分进口煤的价格优势将使贸易商有动力增加煤炭进口；四是，随着我国煤炭进口来源集中度下降，新的进口来源不断增加，在来自某些国家的煤炭进口下降的情况下，来自其他国家的煤炭进口可能会有所增加。综合以上几点来看，下半年我国煤炭进口量或将接近去年同期水平，预计月度进口量将回升至1300万吨左右。

可以肯定的是，如果经济不出现诸如急剧放缓等极端情况，下半年煤价整体回调幅度或将非常有限。这主要是因为，一是煤炭企业市场控制力在不断提高；二是用煤企充分利用市场规律，在煤价回调阶段，煤炭采购需求会适当增加，从而抑制煤价深度回调；三是如果煤价出现明显回调，不排除政府落实年内第二批煤炭应急储备的可能，这也会影响到煤价回调幅度。

不过，煤价继续大幅上扬的可能性似乎也不大。一是下半年主要产煤省区资源整合结束之后，煤炭产量或将显著回升，煤炭市场供求形势有望进一步改善，煤价不具备大幅上扬的基础；二是去年四季度以来经过多次加息和上调准备金率之后，之前泛滥的流动性已经有所收敛，市场炒作会受到一定制约；三是受全球通胀压力较大，美元短期继续回调幅度有限等多种因素影响，国际煤价再度大幅上涨的可能性不大，这将在一定程度上缓解国内煤价的上行压力；四是如果夏季用电高峰过后，煤价没有出现明显回调，这很可能是用煤企业在借助于淡季增加煤炭采购，淡季采购增加了，旺季购煤需求也就会适当减少，这对缓解旺季煤价上涨将非常有利。

国际供求关系——IFA预言2015年世界化肥将全面过剩

近日，国际肥料工业协会（IFA）发布《全球肥料展望2011—2015》，预测报告显示：未来五年全球将有近250个项目投产，投资金额约为880亿美元，产能释放后预计氮肥、磷酸、钾肥、硫磺供应将快速超过市场需求，其潜在盈余量（折纯）将分别从2010年的380万吨、140万吨、760万和-30万吨增至1510万吨、290万吨、1580万吨和320万吨，届时除磷肥和硫磺外，氮肥和钾肥均将面临过剩。

报告称，2010年全球化肥产能约为2.63亿吨，随着全球化肥需求回暖，总供应量明显提高，同比上涨10%，达到2.135亿吨，开工率由2009年的76%上升到81%，在供应增长中，钾肥贡献率占到一半，磷肥和氮肥分别占30%和20%。预计今年化肥销售量同比增长3.5%，达到2.2亿吨，氮、磷销量分别增长3%，钾肥增长5%—6%。

氮肥产量增长的主要驱动力来自区域需求，尤其是很多国家开始自主生产以降低进口量。同时由于潜在产能不断释放，一些国家将转变为净出口国。

根据今年IFA对全球氮肥产能的调查，2015年全球合成氨产能将比2010年增长19%，达到2.296亿吨。在此期间，将有67套新建装置投入使用，中国占三分之一。东亚、非洲、西亚、拉美和南亚地区将成增长点。近期将有10套单体合成氨装置投产，另外还有6套装置用于其他产品生产。IFA估计去年全球海运合成氨贸易量为1700万吨NH3，占总贸易量的87%。如果全部项目投产，到2015年海运贸易量有望达到2040万吨NH3，主要来自西苏伊士地区。

氮肥生产情况，IFA预测未来五年全球氮肥供应将保持3.7%的速度增长，到2015年达到1.563亿吨，需求量以2.3%的速度增长，到2015年达到1.412亿吨。在此期间，全球氮肥潜在盈余量将由2010年的380万吨增长至2015年的1510万吨。尿素供应方面，IFA预测58套尿素装置投产后，2015年全球尿素产能将达到2.245亿吨实物量，比2010年增长4500万吨实物量，南亚地区贡献26%。考虑各国开工率情况，IFA预期今年全球尿素供应量将达到1.556亿吨实物量，未来五年将以5%的速度增长，2015年达到1.905亿吨实物量，而尿素需求也将从1.533亿吨实物量增长至1.717亿吨，尿素潜在盈余量也将从今年的150万吨实物量增长至990万吨实物量。

下半年尿素市场真有那么惨吗？

如果真正按照工信部和IFA的说法，下半年的尿素市场真是惨不忍睹，但是我们必须看到：在市场化越来越呈现主导地位的今天，不可抗拒的市场因素左右着尿素的命运。就拿上半年来说，谁也不会想到5月份的价格猛涨，谁也没有想到东北货源的紧张竟然会成为尿素价格上涨的导火索，市场就是市场，如果一切判断都在掌握之中，市场经济也就失去应有的意义。

但是，根据目前市场的判断来预测市场仍有一定根据，比如说原料：在上面的煤炭市场预测中，我们得知下半年煤炭价格下调空间较小，这也就意味着由于成本的支撑，尿素价格不会大幅下调，目前山西无烟块煤坑口价在995－1140元/吨，晋城无烟中块价格为1140元/吨；与去年同期相比，上涨幅度为20%－40%。预计下半年煤价继续以高稳为主，波动不会太大。电价方面，今年6月1日开始，山东、山西、河南等15个省市电价平均每千瓦时上涨1.67分。这15个省市的尿素产量占全国尿素总产量的74.34%，相当于全国尿素成本增加了约12元。由于原材料价格居高不下，加上工人工资增加等因素，目前我国尿素企业成本普遍在1800元以上，高的超过了2000元。

尽管国家限关政策紧随其后，保证金的实施大举打击了一些贸易公司的积极性，但是国际尿素价格走势较好仍然利于尿素出口。5月份后国内尿素价格大幅上涨，其中一个诱因就是国际尿素价格大幅上涨带动。7月1日至10月30日，我国将进入4个月的尿素淡季关税期，如果出口价格在基准价2100元以下，按7%征收出口关税，超过2100元，则实行浮动关税。国际尿素价格的大幅上涨，对我国尿素出口很有利，不仅导致出口量增加，而且会拉升国内尿素价格。

除以上因素外，我们还应看到相关政策、下游需求等方面的影响，但是这些因素的影响不会很大，如果原料价格坚挺、出口形势看好，今年下半年的尿素市场将不会出现太大的波动，但是随着信息越发透明化，小的波动在所难免，有人预测今年8月份尿素价格将会出现拐点，但还是那句话，一切都由市场说了算。