我国碳金融发展模式及路径选择

邵四华

我国碳金融发展模式及路径选择

邵四华

随着我国经济增长方式的转变，低碳经济如何切实走出中国的新路子？发展低碳经济，离不开金融的支持。碳金融同样是能为发展低碳经济服务的。积极探索碳金融支持低碳经济的发展模式和有效途径，不失为保持我国经济社会稳定和可持续发展的战略选择。

发展低碳经济需要碳金融支持

当前碳排放权的“准金融属性”已日益凸显，并成为继石油等大宗商品之后又一新的价值符号。随着碳交易市场规模的扩大，碳货币化程度越来越高，碳排放权进一步衍生为具有投资价值和流动性的金融产品。碳金融是指减少温室气体排放的各种金融制度安排和金融交易活动，主要包括碳排放权及其衍生品的交易和投资、低碳项目开发的投融资及其它相关的中介活动。

广义而言，碳金融分为四个层次：一是贷款型碳金融，主要指银行等金融机构和中介对低碳项目的投融资。二是资本型碳金融，主要指低碳项目的风险投资和在资本市场的上市融资。三是交易型碳金融，主要指碳排放权的实物交易。四是投机型碳金融，主要指碳排放权和其它碳金融衍生品的交易和投资。前三个层次可理解为传统意义上的碳金融，投机型碳金融则是对传统碳金融产品的衍生和衍生组合。碳金融还具有区域性特征，这是由低碳经济发展过程中不同区域因其“高碳”产业所占比重不同导致产业转型成本不同决定的。“高碳”产业比重较高的区域，产业转型成本高，主要发展贷款型碳金融；“高碳”产业比重较低的区域，产业转型成本低，应着重发展资本型和投机型碳金融。

我国碳金融发展的制约因素

我国在碳金融领域处于刚刚起步阶段，亟待碳金融产品创新、碳金融制度创新和搭建碳金融交易平台。伴随着低碳经济发展应运而生的碳金融发展还相对滞后，主要表现在：

1．欧美银行占主导。围绕着碳排放权，渣打、美洲、汇丰等欧美金融机构在直接投融资、银行贷款、碳指标交易、碳期权期货等做出了有益尝试。新兴市场地区也不甘落后，韩国光州银行在地方政府支持下推出了“碳银行”计划，尝试将居民节约下来的能源折合成积分，用积分可进行日常消费。

2．国内银行的实力与在碳交易市场的表现不相匹配。国内银行甚少关注碳金融这块宝藏的巨大价值，介入较少、较浅，甚至完全没有介入。相对于国外众多银行的深度参与，尽管我国具有极其丰富和极具潜力的碳减排资源和碳减排市场，但是碳资本与碳金融发展滞后，目前仅在“绿色信贷”方面有所进展，主要集中在公用事业节能项目融资、节能服务公司项目融资、绿色设备买房融资、绿色设备制造商增产专项贷款等方面，内容较为单一。

3．缺乏碳交易制度、碳交易场所和碳交易平台。虽然国内银行在碳金融方面有一些尝试，但都没有深入到核心部分。缺乏对CDM相关专业知识及政策法规深度了解，投资该领域项目的业务能力相对不足，不仅没有碳掉期交易、碳证券、碳期货、碳基金等各种碳金融衍生品的金融创新产品以及科学合理的利益补偿机制，更缺少碳交易平台，难与国际金融机构抗衡，使我国面临着全球金融及其定价权缺失的严峻挑战。

4．碳减排资源丰富而碳金融滞后。截止去年底，在国家发改委审批的CDM项目有2279个，减排量是4.36亿吨二氧化碳，在联合国注册663个，我国成为世界上最大的碳供应国。据国家发改委《节能中长期规划》测算，“十一五”期间，我国的节能投资总额累计可达6000亿元以上。作为世界上最具有潜力的碳减排市场和最大的清洁发展机制项目的供应方，我国每年可提供1.5亿吨至2.25亿吨二氧化碳核定减排额度，这就意味着每年碳减排交易额可高达22.5亿美元。据世界银行测算，全球二氧化碳交易需求量超过2亿吨。发达国家在2012年要完成50亿吨温室气体的减排目标，我国出售的年减排额达到全球的70%，至少30亿吨。我国已经确定碳减排的规划，通过大力推广节能减排技术，努力提高资源使用率，必将有大批项目可被开发为CDM项目。作为国内商业银行来说，此时深度参与，正逢其时。

发展碳金融的模式和路径选择

在传统金融市场发育程度方面，我国与西方的差距不下数十年，而在低碳金融领域，我国与西方不过5至10年，完全有能力与西方国家同步发展。因此说，在碳金融方面，有必要探索和设计碳金融发展模式，寻求中国特色的碳金融发展新途径。

1．建立和发展国家级碳金融交易市场。一是建议国家有关部门批准国家级综合改革配套试验区的城市作为低碳金融创新试点城市，并给予政策倾斜和支持，通过发展碳金融促进试点区域经济结构和生活方式的低碳转型。二是成立国家级环境交易所，利用国家金融改革创新政策和良好的金融生态环境，探索中国本土的碳交易市场如何完成阶段性跨越。争取突破目前以国外买家为主的碳项目初级市场，上升到碳商品市场，进而完成向碳金融市场的过渡。三是积极推进各类企业和金融机构在碳交易、碳金融工具开发应用和碳资产管理方面进行探索和试验，逐步将纳入国家发展战略的重点城市建成全国最重要的低碳、环保的宜居城市，成为碳资产管理中心，具有全国影响力的碳交易中心和碳金融创新试验区，以形成我国金融产业新的增长级。

2．制定碳金融发展国家规划。

发展低碳金融是一个系统工程，需要政府和相关部门根据可持续发展的原则，制定一系列标准、规则，提供相应的投资、税收、信贷规模导向等配套政策，鼓励金融机构参与节能减排领域的投融资活动，支持低碳经济发展。据了解，国家正在着手制定 《发展低碳经济指导意见》和 《加快推行合同能源管理促进节能服务业发展的意见》。发展低碳经济的相关规制的方向具体包括，政府需要创造一些激励机制与政策去促进新技术诞生；还要建立相关机制，以此可把清洁能源顺利传递到工业用户和个人手中；政府还要明确低碳经济的衡量指标、评价体系等。

3．谋划碳金融战略，加快碳金融业务的拓展与推广。一是着手制定碳金融发展规划和碳金融发展指导意见，以及碳金融发展专项方案，包括碳金融模式、操作模式、交易规则等。二是着手国家级碳交易市场建立以及相关基金筹备与管理，从基金托管业务入手，逐步扩大服务范围。三是着手制定碳金融支持激励办法和机制。比如可以将能耗、碳排放量作为企业上市的强制性指标，对上市企业建设改造节能减排设备再融资计划予以积极审批等。

4．政府要鼓励金融机构积极参与国内外碳市场建设。一是寻求更多的模式，除了贷款型碳金融模式，还包括直接参与哥本哈根大会宣布的新援助基金计划、区域性碳金融模式。二是积极开发与碳排放权交易相关产品：首先，以CDM咨询收入为切入点，开展CDM项目开发业务；其次，尽快建立独立的碳排放“账户”。第三，鼓励主板上市公司利用并购重组实现传统产业改造和产能转换，优先安排低碳、环保、绿色、新能源等新兴行业在中小板和创业板上市融资；第四，适时推出由具有绿色信贷资格的商业银行发行的碳基金和碳金融债券，以及由绿色信贷授信对象的低碳企业发行的碳企业债券等。

（邵四华，民革天津市委会委员、中国建设银行天津市分行住房金融与个人信贷部高级经济师／责编 张海鸿）