债市“云革命”

乔 嘉

债券是企业重要的直接融资工具之一。从公司理财的角度来说,包括债券投资、债务投资、银行理财产品在内的固定收益投资,在收益的确定性、投资时间的确定性、质押变现的灵活性和投资的安全性等方面,都优于股票投资、股权投资、房地产投资。

云计算(Cloud Computing)是目前IT领域最流行的词汇之一,其核心概念是在同一时刻把不同单位的所有闲置的处理器计算能力,通过互联网集中起来,从而发挥其最大功效。在这个概念中,提供资源的网络被称为“云”。

“云”中的资源在使用者看来是可以无限扩展的,可以随时获取、按需使用,并按使用量付费。其好处在于集合所有人的能力为己所用。这一IT概念与经济世界“利用有限资源满足无限需求”的本质不谋而合,因此,将“云”的概念移植到资本市场,会有同样的效果。例如,一个企业可以随时把自己闲置的资金通过债券市场安全、有效(拥有低交易成本及合理收益)、快速地提供给需要资金的投资平台;当另一个企业需要短期资金时,就可以走到这个交易平台的另一端。这样,债券市场就会成为一个资本的“互联网”,大家可以随时集合所有人财力,并为己所用。

在我国,银行吸储和放贷的业务模式在经济中起到了把需求和供给集中后处理的作用,使得市场更有效率。但这同时也造成银行“独霸武林”的非正常局面。企业对债券投资和银行理财产品的交易所替代品了解得并不多,甚至没有意识到自己可以亲自“操刀上阵”。事实上,企业直接进入资本市场,对市场信息进行快速判断,合理利用各种金融工具进行理财,是企业管理中科学发展观的一种体现。

企业摆脱对银行的过度依赖,更加有效地利用社会闲置资金和其他企业的融资需求,不仅可以令参与企业达到“共赢”,而且可以令社会资源的利用效率大大提高,这是中国资本市场前进的一大步,也是一场自由、平等的金融“云革命”。