我国中小企业融资问题思考

□文/王 琳

一、中小企业的经济特征

按生产类型划分，中小企业可以分为创新型中小企业、高新技术产业化型中小企业和传统产业型中小企业。在世界范围内，美国的创新型中小企业、德国的高新技术产业化型中小企业、意大利的传统产业型中小企业的发展具有一定的代表性，并在发展过程中逐渐表现出不同的经济特征。它们所表现出的经济特征分别是形成簇群、阶层与集群。这三种经济特征有其相似之处，它们都表现了企业间存在的某种联系，具体形式则表现为一批企业以某种形态聚集在一起。而它们之间的差异也显而易见，它们分属于不同的生产类型，所表现出的这种经济特征一般是根据它们所属生产类型的生产运行需要所决定的。

二、我国中小企业治理结构现状

公司治理结构一词起源于西方经济学，是指由一套组织结构严密的自然人来治理公司而形成的组织结构体系。在现代公司中，股东大会、董事会、监事会和执行机构四部分各司其职、各负其责、相互制衡，共同组成公司治理结构。但是，相对于占我国企业绝大多数的中小企业，公司治理结构不健全，或是形同虚设的情况比比皆是，主要体现在以下方面：

（一）从所有权与经营权的分离程度来看，中小企业普遍存在所有权与经营权分离度不高的现象。现代企业的特征之一就是所有权与经营权高度分离，为了保障所有者利益实现最大化，所有者与经营者之间签订了相关契约，由此产生了委托-代理关系。而从我国中小企业的起源来看，绝大部分中小企业都源自于家庭小作坊，委托－代理关系不明显或基本上不存在。

（二）从用人机制来看，管理、财务、营销等重要岗位一般由私营业主的家庭成员担任，“外人”极少能插足其中。随着经济业务的日趋复杂，并非所有的业主都精于管理，面对激烈的市场竞争，现实生活中有相当一部分企业由于管理混乱、用人不当而导致破产。可以说，中小企业不完善的用人机制给企业带来了巨大的经营风险。

（三）从监督机制来看，目前中小企业不管是在内部监督方面还是外部监督方面都是存在缺陷的。一方面中小企业的股东大会、董事会和监事会没有起到有效的内部监控作用，存在不设置内部监督机构等问题，如多数中小企业不设置监事会或虽设置了但却没有充分发挥其作用；另一方面由于中小企业普遍存在“任人唯亲”的现象，无法充分利用经理人市场来对其管理者进行有效的监督，而进入资本市场的门槛过高、债务融资过少也使中小企业的外部监督机制无法发挥作用，从而导致整个企业的管理水平低下，无法在融资活动中占据优势。

三、我国中小企业融资难的成因

作为中小企业融资最主要渠道的银行不愿意给中小企业贷款，其主要原因是对中小企业贷款的风险与成本高。主要表现在三个方面：一是中小企业不占市场主导地位，处于市场的边缘，容易在竞争中出现经营状况恶化或倒闭，中小企业的市场风险比大企业大；二是对中小企业贷款监督成本高；三是中小企业的信用评价体系在我国还没有建立，中小企业本来生存周期就比大企业短，信用与企业的经营状况本身就有很大关系，无法评价与预期企业的信用。

我国中小企业融资难除了由于企业经营风险较大的原因外，更重要的还在于制度原因。由于我国金融体系中缺乏中小金融机构，现有的金融机构基于自身的经营成本原因，一般不愿意向中小企业提供贷款。加上中小企业缺乏银行所必需的抵押物，即使是经营效益比较好，也很难得到贷款。中小企业担保机构的出现只能对其中经营效益较好、而又缺乏银行所需要的担保和抵押品的中小企业解决贷款问题。对于中小企业中普遍存在竞争优势薄弱的现象，通过贷款是无法根本解决的。如果担保机构对这样的企业提供担保，显然要承担相当大的风险。担保机构经营成功与否的关键不仅在于风险的承担能力，而且更重要的是如何能够提高其对风险的鉴别能力、提高如何在大量的中小企业中选择具有良好的发展前景和盈利能力，又能够诚实、守信的企业。

四、中小企业融资难原因分析

造成中小企业融资困难的因素是多方面的，可以归纳为自身原因和外部原因两个方面。本文从这两个方面对我国的中小企业融资问题进行分析。

（一）中小企业内部治理结构存在着较大的问题。大多数中小企业是民营企业，民企的相同特点是实际控制权集中，家长式管理模式占据主导地位。这种家族式、粗放式管理模式，易导致投资的随意性，缺乏有效监控机制。以附加值较低的加工业为主，技术含量较低、经营决策者素质不高、缺乏明确的发展战略、盲目性大、抗风险能力差，从而消化信贷资金的能力较弱。更进一步地讲，中小企业诚信缺失。假冒伪劣商品、经济诈骗行为、逃避银行债务、相互拖欠账款、贿赂政府官员、恶意偷税等信用缺失给国家、地区和企业的经济跨越式发展造成了相当严重的损失，由此引发了银行惜贷。

（二）中小企业外部原因造成的融资困境

1、中小企业获得信贷支持少。近几年，国有商业银行推行集约化经营和授权经营，实行严格的责任追究制，贷款审批权限逐渐上收。这种高度集中的信贷管理模式严重制约了信贷资金对中小企业的投入力度。同时，商业银行将盈利最大化作为主要经营目标和执行严格的不良贷率考核制度的前提下，对中小企业的贷款申请也相当谨慎，这就在一定程度上影响了银行贷款的积极性。

2、直接融资难。由于经济发展水平的限制，现阶段企业进行融资的形式主要是发行股票和债券。我国的中小企业普遍还不具备现行证券管理所要求的上市规模及投资回报。另外，从现行上市融资、发行债券的法律法规和政策导向上看，对中小企业不利，因此中小企业很难通过债权和股权等直接融资渠道获得资金。

五、解决中小企业融资难的相关对策

（一）中小企业要树立现实的融资观

1、依靠群体力量互帮互助。中小企业在初创时，原始资本主要靠企业主的积蓄及向亲友拆借；运营后，流动和发展资金则需要向社会融资。从国内实践看，当前中小企业较现实的融资渠道是行业协会设立互助金和商会设立担保基金。行业协会的互助金可由企业存入同等数目资金构成，也可由效益好的企业志愿多存，还可引入其他资金。

2、依靠业绩吸引资金，依靠诚信取得贷款。银行对中小企业惜贷，除与中小企业失败率高和缺少抵押物有关外，还与中小企业征信体系缺失有很大关系。所以，中小企业要生存发展，一定要搞好市场调查、选准项目，注重自主创新、树立品牌意识。

（二）政府部门要加快相关建设

1、落实好现有的优惠政策。目前全国省、市两级政府基本都设立了中小企业贷款担保基金，财政对中小企业一些项目的贷款给予贴息。各级政府还可以加强银行和中小企业的对接，对银行为中小企业贷款实行奖励。另外，还要壮大中小企业局的实力，抓紧成立中小企业投资公司、中小企业开发公司等，为中小企业取得厂房、土地等固定资产提供支持，已成当务之急。

2、建立中小企业信用档案。人民银行提出了通过建设中小企业信用体系作为突破口，建立中小企业信用档案，全面、客观地记录中小企业基本信息和经营活动，以此来反映企业的信用状况，达到银企信息对称。中小企业没抵押、没担保，但有信用也可考虑。通过将企业基本信息、遵纪守法信息、经营情况、财务信息等建成数据库，并通过该系统的建设，影响和规范企业诚实守信、重合同讲信用，同时帮助商业银行控制信用风险，也为中小企业获得贷款提供沟通渠道。

3、完善法律法规体系。我国已有了《中小企业法》，各地也都应当有相应的“实施细则”。而且在中小企业立法方面还不完善，还应有《中小企业投资法》等，并相应制定实施办法、细则等。各级政府，尤其是中小企业局，在中小企业发展问题上，要进一步解放思想、树立创新精神，大胆实践。

（三）努力拓宽融资渠道

1、盘活民间资本。各省、市的储蓄和现金较多，若能盘活具有极大的能量。盘活民间资本，应支持中小企业发行债券，成立股份公司并出售股权，以较高的回报吸引战略投资者。

2、发展中小金融机构。从需求前景看，中小企业的发展将形成巨大的小型金融服务市场，迫切需要社会地位与其对等的中小金融机构。这是因为中小金融机构具有服务优质、综合、高效的特点和管理层次少、成本低的优势，主要从事金融零售业务，正好适应了中小企业的运行特点和融资需求，能够做好为中小企业量身订做多元化、多层次、全方位的创新金融产品和服务。

3、与企业合作，争取企业资金支持。与企业合作，一方面与大企业合作或依附于大企业，成为大企业的加工承揽单位，生产与大企业配套的中间产品，为大企业提供稳定的货源和配套服务，有利于两者的共同发展；另一方面中小企业相对大企业来说，属于弱势群体，它们具有共同的特点，相似的中小企业资金筹集的难度也基本相当。

六、结语

综上所述，缺乏科学有效的公司治理结构会使中小企业在融资活动中处于不利的地位。在中小企业融资渠道单一的现实背景下，要想顺利地融通资金，摆脱融资困境，促进企业的进一步发展，必须要按照现代企业制度的要求，加强中小企业的制度建设，建立健全公司治理结构，打破所有权与经营权高度统一的局面，多渠道地增加企业的资本金，实现投资主体多元化，从而提高企业的信用水平；摒弃基于血缘和亲缘关系的用人机制，减少人才的流失率，充分利用经理人市场来选拔优秀的管理人才，进而完善企业内部治理结构，促进经营决策的科学性；完善监督机制，加大监督的力度，减少信息不对称现象，增强风险防范意识，确保企业财务信息的真实完整。总之，中小企业必须通过提高自身的管理水平来促使企业的各项指标达到金融机构的要求，以便更好地筹集到生产经营所需的资金。

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