水利建设资金筹集来源与投资风险分析

李学宏，魏艳玲，孙广彦

(1.富锦市水务局，黑龙江富锦156100;2.绥化市水利水利公司，黑龙江绥化152000; 3.逊克县库尔滨流域水电有限公司，黑龙江逊克164400)

水利水电工程多数工程规模大，建设周期长，往往由于投资大资金难于筹集而致延误最佳建设开工日期;即令开了工，也因其资金不能及时到位而拖后竣工期限。所以，在工程立项和立项后，最重要的工作是要筹集好建设资金，要做好资金来源分析。以下概述资金来源的主要途径，同时也为投资方提供投资存在风险的主要因素。

1 资金来源分析

工程建设资金按投资主体分，有政府、金融部门、其他企业和个人几个来源，按资金持有者所在地分，有国内和国际两个来源。

1.1 政府直接投资

一般都投向能源、交通、水利、通讯等基础产业和科学研究、教育、卫生、体育、文化等非盈利部门。一般由财政部门委托建设银行及其投资公司从中央政府和地方政府直接投资。

近年来，党中央、国务院把水利同能源、交通一起作为重要基础设施和基础产业，把水资源同粮食、石油一起作为重要战略资源。现在问题是，我们要抢抓机遇，在建设我省千亿斤粮食产能工程和农村饮水安全民生工程中，切实加快做好各项工程的可行性研究规划和设计工作，尽力争取国家的财政支持，同时也要做好地方政府的资金匹配工作。

1.2 金融部门投资和贷款是企业资金的最主要来源

1)某些水利水电工程常因公司、企业承包施工或最终成为管理者，这种资金可申请专业银行贷款。专业银行为企业提供长期和短期贷款。我国专业银行有中国工商银行及分支机构、中国建设银行及分支机构、中国农业银行及分支机构、中国银行及分支机构、中国投资银行等。

在水利工程中，这项投资一般用于工程运转后，可在较短时期(一般为1～10 a)还本，之后便能在工程使用年限内获得相当的经济效益、社会效益和生态效益，如供水工程、水力发电工程、节水工程等。

1.3 集中金融组织、城市信用社、农村信用社等信贷。主要用于小型水利水电工程，收益于集体或其中小企业。

1.4 集托投资公司。各专业银行和地方政府办的信托投资公司，从事信托投资和其他信托服务。

1.5 其他企业合资。企业与其他一个或几个企业合资，组成股份制企业，即有限责任公司。这种形式是其他企业以资入股，参与管理决策，共同分配盈利。

1.6 个人。企业要直接利用居民个人手中的资金，有两种办法:一是发行股票，二是发行债券。这种直接融资方法在我国近年来得到广泛的应用，并会扩大融资量。

1.7 境外资金。国外商业银行如日本的第一劝业银行、法国的农业信贷银行等;国际金融机构如世界银行、国际货币基金组织、国际开发协会、国际金融公司等;区域性国际金融组织如国际清算银行、亚洲开发银行等。上述金融机构都对中国有业务往来，在分析资金来源时可列入考虑。境外企业如日本的丰田公司、日立公司等都在中国有合资项目，进行过直接投资。我国企业通过发行国际债券和股票及在国内发行人民币特种股票，使境外个人资金为我使用。

近年来我省有个项目采用的BOT形式引资获得成功。即业主引资建成的工程，和投资方签约数年内为投资方经营，业主方只收取适当税钱，数年后，则全部转交业主，可获得今后使用年限的经济等效益。

2 投资风险分析

在融资方积极向社会集资过程中，投资方肯定会对工程作周密细致的调研分析，最后确定是否可投资，投资多少，即要作出投资风险分析，概述来讲要从以下几个方面做出分析。

内险资金，一般指投向风险比正常投资大的企业或项目上的投资(或贷款)。对于投资者来讲，都希望把资金投向低风险、高收益的项目上去。而实际上在金融市场上，没有一种投资是完全无风险的，与各种投资心理相适应，形成了高风险与高收益相对应，低风险与低收益相对应的一系列可选择的投资项目。风险资金筹集成功，必须付出给出资者高收益的代价。

风险有各种各样的因素，这些风险因素主要有:

1)财务风险。当某一公司接近或远离破产时，其财务状况会有所反映，因此，拖欠和破产的风险又称财务风险。

2)利率风险。对贷款方和债券持有人来讲，若市场利率变动，其预期收益会因此而变动，有可能造成损失。

3)管理风险。由管理人员作出的管理决策而引起的由投资者承受的总收益变动中相应部分。

4)市场风险。由于投资时机选择不当，在宏观经济周期的低谷时投资，收益会普遍受影响，这种风险称市场风险。

5)政治风险。国际投资者面临时投资所在地政治局势变动带来的风险，严重的政治风险可能使投资本利皆无(如新政权剥夺外国资产)。

6)外汇风险。由于汇率的波动，国际投资收益会受到直接影响。所有上述风险又可被分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险是指企业外部发生的、企业无法控制的因素，非系统性风险指某个产业或企业独有的风险。国内风险投资，主要指非系统性风险。

［1］ 林声，顾元杰，龙春满.中国工程师技术方法全书［M］.沈阳:辽宁科学技术出版社，1994