中小企业融资窘境的成因及相关对策探讨

○江大为 （厦门市文园路第174医院财经管理中心 福建 厦门 361003）

中小企业对于促进市场繁荣、方便群众生活、调整产业结构、缓解就业压力、保持社会稳定，起到十分重要的作用。在市场经济条件下，中小企业通常是一国经济中数量最多且最具活力的部分。它们规模不大，但经营方式灵活，各国经济发展的实践都证明，中小企业的健康成长对一国经济的增长至关重要。但是，无论是在国内还是国外，融资难都已成为制约中小企业发展的一个主要瓶颈，而围绕中小企业融资困境的解析及其相关解决途径的研究已经成为理论界的一个热点问题。

一、中小企业融资面临窘境的原因分析

1、宏观方面

（1）中小企业的融资难与金融体制有关。我国的银行体系当中，缺少针对中小企业业务的中小银行。按照商业银行市场细分的原则，中小企业的金融服务应该由中小银行来承担，而我国现阶段缺少为中小企业贷款的中小银行；即便是银行对中小企业贷款，其成本、风险与收益不相匹配。由于利率还没有市场化，缺乏灵活的利率浮动机制，各银行在贷款利率上虽有一定的自主权，但仍然受到限制，贷款利率并不能完全反映贷款风险的大小。除了风险之外，还有成本问题。中小企业贷款属于“零售业务”，规模小，操作频繁。相比起每一笔企业贷款来，银行的成本都是一样的，而大小企业贷款的收益率则有很大差别，相比之下，银行自然愿意向大企业贷款。

（2）银行和企业之间的信息不对称也是原因之一。由于中小企业为数众多，经营状况参差不齐，银行难以判断贷款给中小企业是否会造成损失，所以在贷款时一般要求适当的财产作为抵押。困难恰恰在于许多中小企业缺乏可以用做抵押品的财产。在这种情况下企业往往求助于担保公司，而目前，全国许多城市建立的中小企业融资担保体系，大部分是由政府组建的担保公司，小部分是由民营中小企业自己组建的担保公司，但由于资本小，同时缺乏法规及有效的担保机制，很难获得银行的认同。由于贷款担保行业管理的真空、自身规模及管理的局限等方面的问题，我国贷款担保机构目前在解决中小企业融资难方面的作用是有限的。而中小企业依靠自身获得银行贷款的机会又低，这就使得中小企业从银行获得贷款几乎成为不可能。

（3）我国征信体制和法律制度环境欠缺，很容易给经济带来巨大损失。融资法律环境不健全还导致中小企业融资渠道不畅和融资方式单一。企业的融资渠道受现行融资的法律环境规范。第一，当前融资主体是国有企业，只有国有企业才能利用国家财政资金。随着“拨改贷”政策的实施以及国家对国有企业进行“抓大放小”的战略性调整，国家将主要财力投向于国有大中型企业，即使是国有中小企业，国家也不再向其继续投入资金，更不用说非国有中小企业了。第二，只有外商投资企业才能直接利用外商资金。我国外商投资企业方面的法律法规对外商投资领域进行了严格限制，大部分集中在资金需求量大、技术要求较高的行业，这种要求对广大中小企业而言，利用外商资金已经成为了事实上的不可能。第三，银行金融机构是唯一合法的从事贷款业务的机构，对于非银行金融机构、企业和个人都不能单独向企业提供贷款。因此非银行金融机构资金、其他企业资金和民间资金对广大中小企业而言也是可望而不可及。第四，我国法律环境规定只有股份有限公司及改组为股份有限公司的企业才能采取发行股票的方式筹集资金，其他企业不能采取发行股票的方式筹集资金。

（4）国家政策方面。中小企业融资困难，有银行和中小企业本身的因素，但在国有经济的布局和结构调整中，政府的投融资政策过分地向国有大型企业倾斜，是必须正视的一个重要因素。现在国有大型企业垄断金融、资本市场的状况不能不说与政府的这种政策偏差有关。企业的大小是相对的、动态的，大企业应该在市场的公平竞争中逐渐形成，依靠不公平的政策扶持是形不成具有国际竞争力的大型企业集团的，至多只是“虚胖子”。可以说，对中小企业的这种政策性歧视不改变，中小企业的融资问题很难有根本性改观。

2、微观方面

第一，企业规模小，资金有限，经营不够稳定，导致其信用受到严重影响，进而影响了其资信等级的评定。银行对其缺乏足够的信心。在保证信贷资金的安全性的前提下，银行必然追求成本的降低和经济效益的提高，而不愿冒险向中小企业发放贷款。随着近年商业银行风险意识的加强，中小企业向银行申请贷款就经常被拒绝。第二，中小企业管理模式较大企业落后，财务制度不够健全。管理水平低下，设备落后，技术创新能力低。少数小企业还是手工作坊，用手工劳动生产通用产品，生产“专、优、特、新”产品的很少。对信息的批露和内部控制机制等也不如大企业完善。银行无法得到中小企业详实的财务资料，或对其真实性和可信度抱以怀疑的态度，这也导致了中小企业向银行贷款比较困难。第三，中小企业缺乏相应的担保。在现行政策的约束下，银行发放贷款必然要求企业提供相应的担保，而中小企业又很难取得相应的担保，同时银行发放贷款的要求又不能放宽，因此，中小企业也就无法向银行获取贷款。从商业银行经营管理情况来看，其稳健性原则与中小企业的高风险特点存在着矛盾。第四，中小企业普遍缺乏优秀人才，企业整体素质和领导及员工的综合与平均素质较差，缺乏完善的法人治理结构和规范的管理制度，经营管理粗放，企业缺乏长期发展战略目标，决策不科学、不民主，企业决策带有很大的个人色彩，企业领导者的合同意识、履约水平和诚信观念十分初级。

二、中小企业融资困难的解决途径

1、从银行角度而言建立中小银行体系并形成较为成熟的中小企业短期融资市场

第一，防范道德风险。信贷市场上的道德风险通常有以下几种：一种是借款人在获得信贷后将资金投放于成功概率小，但一旦成功借款人将获得巨大收益的投资项目。第二种是借款人在有能力仍不偿还借款的情况下对偿还借款和不偿还借款所带来的成本进行比较，最终选择策略性的不偿还借款的行为。第三种借款人采用欺骗手段，将贷款用于偿还所欠其他债务上。这就要求银行借贷岗位的工作人员要加强贷前调查，严格贷款手续，做好贷后检查，充分了解信息，发挥中小银行优势，消除信息不对称形成的风险。第二，提高负债及资产产品的定价水平。近年来央行对利率的管制逐步放开，利率市场化水平逐渐提高。央行这一制度安排，对商业银行提供了更加宽松的经营环境，但如果不能提升自身的定价水平，不但不能稳健地发展，反而会使风险积聚。第三，创新金融产品，满足中小企业的需要。中小银行应根据中小企业的特点和现实需要，因地制宜地创新金融产品。如：开办小额抵押贷款、存单质押贷款、法人按揭贷款、个私小型技改贷款、贸易融资、保理业务、商业承兑汇票保贴、商业承兑汇票保证等多种信贷业务。

2、政府应为中小企业提供金融服务和政策支持

第一，组建政策性中小企业银行。从国际上的经验看，一些发达国家和地区一般都建立了相对独立的政策性金融机构，以优惠条件专门为中小企业提供融资服务。例如美国和日本，都建立了有助于中小企业发展的政策和体系。美国成立中小企业发展基金，美国的中小企业基金有产业投资基金和风险投资基金两种形式。组建政策性中小企业银行，其作用是对需要扶持的中小企业发放免息、贴息、低息贷款。第二，制定强有力的金融扶持政策。政府在制定面向中小企业金融政策时，应充分考虑以往政策的缺陷，在制度等方面真正给商业银行松绑，改革某些不适于中小企业信贷服务的考核指标，使商业银行在没有制度壁垒的情况下将政策要求落到实处。

3、建立健全中小企业担保体系

中小企业融资难最大问题是贷款抵押担保难。银行为规避风险，一般要求贷款企业提供抵押担保，但中小企业尤其是小企业很难找到符合银行要求的抵押物或担保单位。加上中小企业自身的信用状况决定了银企之间的信息不对称，造成企业信用不足，更使得银行向企业索要有效担保。专业化的中小企业信用担保机构作为第三方信用中介的作用，它不仅可以通过信用担保的形式，以自身信用为中小企业的债务履约风险提供保证，补充其信用不足，而且可以通过专业化的经营信息资源，有效地识别与控制。因此，集信用补足与信息匹配于一身的中小企业信用担保及其机制研究，成为突破中小企业融资困境的一条新思路。

4、健全融资租赁相关法规为企业利用这一较为实用的方式铺平道路

融资租赁是在分期付款的基础上，引入出租服务中所有权和使用权分离的特性，租赁结束后将所有权转移给承租人的现代营销方式。第一，培育租赁经纪人。建立一支素质优良的经纪人队伍，通过他们了解到更多的资金需求客户，从而在大样本中好中择优，比较便捷地寻找到优质客户。第二，业务“外包”。对于规范运作的简单业务实行“外包”，委托经纪人代为管理租赁项目，如定期收取租金以及催收租金等。第三，大力发展与租赁业相关的中介机构。金融租赁公司在自身实力和经营规模方面都不能同商业银行相比，在资源配置方面还必须依靠社会上中立的专业中介机构，比如行业调查机构、企业财务会计报表的审查机构、企业资产的评估机构以及企业信用等级的评定机构等。

对于中小企业，融资租赁的五个明显好处表现在：第一，程序简单。信用审查的手续简便，融资和融物为一体，大大节约了时间，使企业能在最短的时间内获得设备使用权，进行生产经营，迅速抓住市场机会。中小企业由于自身原因，向银行借贷缺乏信用和担保，很难从银行取得贷款。而融资租赁的方式具有项目融资的特点，由项目自身所产生的效益偿还，资金提供者只保留对项目的有限权益。第二，租约灵活。租赁公司却可以根据每个企业的资金实力、销售季节性等情况，为企业定做灵活的还款安排，例如延期支付，递增和递减支付等，使承租人能够根据自己的企业状况，定制付款额。融资租赁把融资和融物（采购）两个程序合二为一，减少了许多中间环节，尤其是利用租赁的特性，规避了许多用直接购买方式必须层层报批或立项等繁琐的程序，提高了工作效率。第三，节约成本。国家财政允许企业对租赁物件可以加速折旧，折旧款可于税前偿还租金。国家为了鼓励投资、鼓励技术进步，专门为融资租赁提供了一系列优惠政策，如直接投资减税、加速折旧形成的所得税减免、财政补贴等。第四，单独核算。融资租赁属于表外融资，不体现在企业的资产负债表的负债项目中。而一般贷款则全部体现为企业的负债，影响企业的资信状况。通过这种表外融资，解放流动资金，扩大资金来源，突破当前预算规模的限制。第五，促进销售。销售对于中小企业是非常重要的，只有成功销售，才能实现利润。越来越多的企业自觉通过租赁而不是一味地通过直接出卖来实现销售。这样做的好处是，大大降低了购买的门槛，扩大了客户购买力。

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