乐观数据背后的隐忧

文/谭艳平

短期性的和长期性的因素，国际的和国内的因素，相互交织、相互影响，给物价上涨压力层层加码

国家统计局公布的一季度数据再次印证了经济回升向好的趋势，11.9%的单季增幅固然有去年同期基数低的原因，但多少让人觉得有些“热气腾腾”。虽然一季度居民消费价格（CPI）同比2.2%的增幅低于市场预期，但是从月度数据来看，CPI呈加速上扬之势。最新公布的4月份CPI已达2.8%，二季度预计达到3%的概率非常大。形成目前价格上涨趋势的主要原因有以下五个方面：

其一，货币供给量过多。这在宏观经济层面表现为货币供给超过经济增长，导致货币贬值从而造成通货膨胀。危机以来，我国实行极为宽松的货币政策，利率水平处于历史低位，为了支持国家的4万亿扩内需计划，2009年银行新增信贷规模达到了惊人的9.7万亿元，超过2007年与2008年两年之和，M 2（广义货币供应量）增速达到27.6%，远远超过GDP增速。2010年计划新增贷款规模虽然有所下降，但仍高达7.5万亿元。在实体经济吸收能力有限的情况下，过量的货币投放必然推高房市等资产价格，并进一步传导至其他产品，形成通胀风险。

其二，美元贬值。为了应对国际金融危机，美国联邦基金利率低至0到0.25%。美联储的资产负债表总规模不到两年时间里增长了1.36倍。而美元贬值对我国通胀的影响主要通过三个渠道实现：一是美元贬值将导致以美元计价的国际大宗商品价格猛涨，继而导致我国进口商品价格上涨；二是由于人民币汇率以盯住美元为主，美元下跌使得央行只能向市场发行更多的人民币以维持相对稳定的汇率；三是美元的下跌造成人民币升值预期增强，更多的热钱会因此而流入我国，造成我国通胀风险增加。

其三，要素成本上涨。最近召开的国务院常务会议强调要深化能源价格改革，加强用能管理，天然气

价格、阶梯式电价和资源税改革等将提速。此外，今年以来，江苏、浙江、广东、福建、上海等省市陆续上调最低工资标准，调整幅度都在10%以上，一些省份超过20%，将较大地推高劳动力成本，远期将推动物价攀升。

其四，投资需求相对较热。当前投资驱动型经济增长特征依然明显，虽然受宏观调控制约，新项目审批较难，但在建项目计划总投资额依然维持高位，能够有力支撑投资保持较高增速。同时，地方投资增速继续保持高位，表明地方投资热情仍比较高。

其五，公众的预期增强。人们对未来物价上涨的预期将增加当期需求，从而推动实际物价水平呈螺旋式攀升，即“预期的自我实现”。当前不断攀升的房价和金价，正是人们预期未来物价上涨而做出的明确反映。

上述因素既有短期性的也有长期性的，既有国际的也有国内的，相互交织、相互影响、错综复杂，给物价上涨压力层层加码。

当前，浙江经济处在复苏回升的关键时期，面对可能出现的宏观经济政策趋紧，要尽量减轻由此带来的影响。具体而言，就是控制地方政府不合理的投资冲动，加强对地方政府投融资的管理，控制地方债务规模；加大对低收入人群保障力度，适时实施价格补贴联动机制，保障低收入群众生活水平不因物价上涨而下降。

从微观层面看，物价预期上涨受影响最大的是以粗放型增长模式为主的传统制造业。这种“倒逼”之下，浙江传统制造业必须加快转型升级的步伐，着力改变处于低端产业和低附加值加工环节的状况，加快向研发设计、品牌营销等高端经营模式转变；着力改变主要依靠低成本要素投入的传统增长方式，强化创新要素的驱动，既要重视技术和管理创新，更要重视创新型人才培养，造就一支富有创新能力的员工队伍；着力改变中小企业“低、小、散、弱”的状况，鼓励广大中小企业走“专、精、特、新”之路，并引导优势企业重组整合，实现规模经营以提升竞争力。