财经资讯盘点

杨 军

1 碳交易的未来

碳交易是为促进全球温室气体减排，减少全球二氧化碳排放所采用的市场机制。1997年12月于日本京都通过了《公约》的第一个附加协议，即《京都议定书》，把二氧化碳排放权作为一种商品，从而形成了二氧化碳排放权的交易。据世界银行预测，2012年全球碳交易市场将达到1500亿美元，有望超过石油市场成为世界第一大市场。欧洲一些机构不仅在购买2012年之前的减排量，也开始购买2012年以后的，亚行、世行也在购买2012年以后的减排量，美国虽然没有签订《京都议定书》，但是美国企业已经通过不同渠道进入了碳交易市场。

作为发展中国家，中国目前还没有被要求承担温室气体减排义务。近年，中国的CDM项目(即清洁发展机制)发展很快，CDM通俗地解释就是“别人掏钱，你来减排”。但是中国企业在碳交易中议价能力较差，始终处于弱势地位，直接表现为交易价格远远低于国际市场平均价格。目前，在欧洲内部的碳交易中，交易价格大约为每吨十几欧元，而国内价格水平一般保持在每吨8至10欧元的水平。为了改变这一局面，业界不断呼吁，形成和完善国内碳交易市场。

另一方面，随着2012年的日益逼近，《京都议定书》第一承诺期即将结束，国际上却一直未有任何关于气候框架谈判的利好消息传出，因为有对中国将要承担温室气体减排义务的预期，欧盟等主要交易伙伴正逐渐对中国CDM市场失去兴趣。国内的CDM企业困难重重。

在10月9日刚刚闭幕的联合国气候变化谈判天津会议上，国家发改委应对气候变化司副司长孙翠华透露说，《中国温室气体自愿减排交易活动管理办法(暂行)》已经过反复修改，目前基本成熟，将“争取尽快出台”。国家层面的自愿减排交易暂行管理办法和注册登记系统即将推出。国家还会鼓励和支持有条件的地区和行业开展碳排放交易试点。碳强度指标一旦被作为硬性指标分派至各个行业，碳交易市场潜力巨大。目前，中国已有3家主要的碳排放交易所。

2 电力改革的进与退

8年多以前，也就是2002年的4月，国务院下发《电力体制改革方案》，业内称之为“五号文”。该文件确定了电力市场化改革的大方向和总体规划，成为中国电力体制改革的纲领性文件。“五号文”明确了以政企分开、厂网分开、主辅分开、主多分开及输配分开为主要内容的电力体制改革目标。但自2002年国务院推进电力资产厂网分离迈出电力体制改革的第一步以来，包括主辅分离、输配分离在内的电力改革长达8年进展不大。2007年12月，国家电监会新闻发言人谭荣尧曾在新闻发布会上透露，我国正按照国务院既定政策方针加快电力体制改革，电监部门也督促监管电网企业加快主多分离行动。但和中国所有博弈激烈的改革领域一样，当时被称为已基本确定的电力主辅分离方案并没有“不日面世”，而是再次沉寂。

直到近日，国资委有望重点推进电网主辅分离的消息再起，重燃了行业对电力体制改革的期盼。更有消息指出，由国资委牵头的电力主辅分离方案已基本确定，并获多部委批准，有望近期公布并实施。但提前透露出来的信息显示，这可能是一个“打折”的方案，是各方妥协的结果，严格意义上不应该叫“主辅分离”，而应该叫“主多分离”，辅业资产基本都没动，而分离出来的宾馆、医院，原本就是电网企业的“三产”。

作为电力改革的标志性文件，“五号文”一直没有被废止，但也没有得到完全的实施。有人士指出，此次的方案违背了“五号文”中主辅分离改革的精神。如果关键的资产不剥离，意味着主辅分离改革有名无实。事实上，某种程度上，电力体制改革出现了倒退，近年来，国家电网在电网建设投资之余，已溯流而上，对上游产业进行整编与收购，迈开强势扩张步伐，今年初，国家电网公司收购国内电气设备龙头企业许继集团和平高集团获批。业内质疑这违背了电改原则。

3 中铝的转型

也许很多人还记得2007年夏天中铝上市后的盛况，当时正值中国股市牛气冲天，“中”字头公司更是备受散户追捧，市值迅速翻番。这家2001年9月才成立的公司，成立后迅速完成了对国内七大氧化铝厂的统一，垄断了中国氧化铝市场。2005年即达到了企业巅峰，2006年、2007年都达到一两百亿元的年度利润。但随着金融危机的爆发，2008年陷入亏损，2009年更是亏损72．5亿元。今年一季度本略有赢余，但二季度又亏损近亿，今年第一季度中国铝业已经赚得6．27亿元净利润，这意味着其在今年二季度重新陷入亏损，分析人士认为，其中最主要的原因是国家发改委在5月份取消了电解铝行业的优惠电价，使得电力成本提升，而楼市调控导致铝价大跌也是一个重要因素。

2008年成为中国铝业近10年来扩张最为凶猛的一年，应该是出于调整自身结构、规避风险的战略考虑，中国铝业开始从单纯铝产品生产商向多金属的矿产综合企业战略转型，铜业、铁矿石、稀土等领域都成了它关注和参与的对象，2010年还经历了195亿美元注资力拓失利。但这种扩张并没有扭转亏损的局面。中铝公司方面屡屡将亏损归咎于危机冲击，但业内专家指出，即使没有危机出现，中铝公司市场竞争力不敌后来者的隐患仍会爆发。“非中铝系”的崛起，打破了中铝的垄断地位，中国氧化铝市场逐渐形成了目前的格局，中铝公司在其中仅占30％的份额。但大量市场力量仍可盈利，亏损是中铝公司自身经营、管理问题。另一方面，中铝公司自身在极具战略意义的关键节点未曾主动布局，而是执著于垄断暴利和下游收购，也导致了后来的被动局面。

在中铝公司因失去行业控制力，而陷入被动局面的同时，中国铝行业或许也将陷入未知的被动局面。中铝公司成立9年之后，中铝的各地分厂普遍陷入经营困境，中国铝行业的散乱局面似乎又回到了起點。

另一方面，中铝公司介入五矿集团与南方稀土市场的博弈之中，正在增加着稀土行业治理的难度。作为担负国家战略的央企，中国铝业的发展是个值得深究的课题。

4 3人共获2010诺贝尔经济学奖

初学经济学的人往往有一个疑问，所有的经济模型都是建立在某些假设之上，比如假设每个人都是理性的经济人，假设每个人得到的信息都是对称的等等，那么这些模型得出的结论又在多大程度上是和现实一致的?正如谢国忠所言，与理论世界不同，现实世界的表面崎岖不平，绝不光滑。忽视现实因素可能是致命的，正如上一场金融危机所验证的那样。

上世纪60年代，彼得·戴蒙德(Peter A．Diamond)成型一个理论，向全世界展示了细节变量将导致迥异的结果这样一个道理。他的研究成果在一定程度上否定了基于高效市场假设构建的数学模型。北京时间10月11日，2010年的诺贝尔经济学奖揭晓，其理论创意正是基于戴蒙德的这一理论。

2010年的诺贝尔经济学奖由3位经济学家共同获得，他们分别是：美国麻省理工学院的彼得·戴蒙德(Peter A．Diamond)，他曾被推选为美国经济协会主席，上月13日，美国总统奥巴马提名他为美联储委员会理事。是世代交叠模型的提出者，社会保障、养老金和税收问题专家；美国西北大学的戴尔·莫滕森(Dale T．Mortensen)，研究领域集中在劳动经济学、宏观经济学和经济理论，尤其是在工作搜寻和失业理论方面颇有造诣；英国伦敦政治经济学院的克里斯托弗·皮萨里德斯(Christopher Pissarides)，他的研究方向集中在宏观经济学的多个领域，其中最主要的是劳工、经济增长和经济政策。

3人的理论可以解释许多经济现象，包括“为何在存在很多职位空缺的时候，仍有众多人失业”，以及政府的调整工具及政策怎样解决失业问题。3人建立的经济模型还有助于人们理解“规章制度和经济政策如何影响失业率、职位空缺和工资”。此次经济理论的创新之处在于将搜寻市场的理论用在了劳动力市场的研究，同时把理论运用到了经济领域的实践操作。市场不仅仅是简单的博弈行为，而且存在很多调查摩擦，这样会影响政府政策的制定与实施。