国际金融监管面临五大挑战

孙立坚

2010年世界经济论坛年会——达沃斯经济论坛1月27日在瑞士开幕。加强全球的金融监管依然是大会的主要议题之一。尽管在欧洲的倡导下，加强全球统一的金融监管的呼声较高，但我们也需要看到，要想让国际金融监管体系真正发挥它的作用将面临着巨大的挑战。这种挑战主要反映在以下几个方面：

一是人才问题。来自各国、各地区，并且长期以来从事非常专业和范围限定的监管工作的人才，突然进入一个需要重新创建明确的工作目标、工作方式的崭新的工作环境，前期的“试错阶段”所可能带来的损失和造成的问题谁来承担？

二是官僚作风。因为是最高权力机构，又加上是超主权运行机制，人员的流动性大，很可能就是以“度假”的心情投入“光荣的工作”，没有能力也无法全身心地真正投入进来。即使“线上合作”方式可以开展业务，但它的觉察能力和应急能力能发挥到怎样的程度，还是非常令人担心。

三是协同效应比想象的要小。尽管信息共享的利益提高，但是工作环境中表现出来的文化差异、认知差异可能会冲销所谓的统一监管所带来的协同效应。

四是监管不当。因为高风险监管业务和低风险监管业务混在一起监管，很容易产生监管过度或监管不足的问题。尤其是高风险业务监管不足很容易产生逆向选择和道德风险的行为。从而降低了监管在控制系统性风险上的能力。

五是监管业务整合的不确定性问题。一些业务对某些国家某些产业有非常明显的正效应，但是，它同时又会积累巨大的系统性风险，如果监管部门中的人员站在自己国家的立场上（回国后可能获得一个非常吸引人的职位或官位），放松应有的监管或滥用权力打压自己竞争对手国的金融发展，那么，这种监管业务的整合反而不如分行业或地区的监管模式，至少从事某一个特殊业务的人群在一起会形成较为客观的判断。另外，国内机构为了防止人才流失，刻意派出闲置人员或没有实际工作能力的官员出场，这也会导致国际监管机制名存实亡。

我们现在还难以预测，国际统一的监管模式是利大于弊，还是弊大于利。但我认为，至少对中国这个世界第一大外汇储备国来讲，针对目前美元主导的国际货币体系和美国市场主导的国际金融市场的格局，增强外部对美国金融机构和金融市场的监管强度是无可厚非的。而且，避免中国主权国家自身对美国金融业务的“干预”指责，借助今天欧洲推进统一的国际金融监管体系，也是比较理想的监控方式。只要我们能够继续寻求解决上述问题的国际合作方法，那么今天，危机状态下的国际合作迈出可喜的第一步是完全可以期待的。▲（作者是复旦大学经济学院副院长、金融学教授。）