李嘉诚：现金为王

　　蔓延全球的金融风暴来临后，香港经济也进入严峻的寒冬，大部分投资者的腰包都缩水过半，就连华人首富李嘉诚控股的公司股票，市值也大幅缩水上千亿港元。但即便如此，李嘉诚依然表示，他对旗下公司的业务充满信心。那么李嘉诚的信心究竟源于哪里?面对金融危机，他的“过冬策略”又是什么呢?
　　李嘉诚采取的企业战略非常值得国内企业家学习。为了应付大萧条，首先他立刻停止了和记黄埔的所有投资。而且负债比例极低，只有20％，更重要是他手中积累了大量的现金，大概有220亿美元。这220亿美元当中，70％左右是以现金形式所保有，另外30％是以国债方式所保有，非常具有流动性。
　　李嘉诚对现金流高度在意。他经常说的一句话是：“一家公司即使有盈利，也可以破产，但一家公司的现金流是正数的话，便不容易倒闭。”为了应对这次垒球性的金融危机，从2008年开始，李嘉诚大手笔减持手中的中资股，回笼资金至少上百亿港元；2008年初，李嘉诚旗下的公司多次抛售手中的物业与楼盘；2008年11月，李嘉诚在北京投资的第一个别墅项目“誉天下”，也实行“一口价”，以最低5.7折甩卖。这几次腰斩似的甩卖，正是李嘉诚一贯坚持“谨慎”投资、现金为王理念的体现。
　　此外，现在李嘉诚的和记黄埔的核心业务有几个方面：港口、地产和酒店，还有零售能源和电讯。关系到这么多业务，李嘉诚做的不是简单多元化投资，内地也有很多企业在做多元化，结果全盘失败。原因何在?因为李嘉诚投资的几个行业之间，都有很强的互补性，其他人做不到这点。
　　什么叫互补?举例来说，两个行业，其中一个行业，它利润这么走势，有起伏，那第二个行业一定要跟第一个行业的利润走势有互补的现象。也就是说，当第一个行业好的时候，第二个行业最好是坏的。当第一个行业坏的时候，第二个行业最好是好的。好坏可以相互抵消，而使得最终现金流达到稳定，这是李嘉诚的最高战略指导方针。而内地很多企业家达不到这个水平，他们没有做互补，只是兴致所致的投资。要好一起好，要坏一起坏，一碰到坏的时候一起倒闭。拿李嘉诚企业的相关数据做个分析，就会发现他透过这种行业之间的互补，风险缩小了10倍。
　　在长江中心70层的会议室里，摆放着一尊别人赠予李嘉诚的木制人像。这个中国旧时打扮的账房先生，手里本握有一杆玉制的秤，但因为担心被打碎，李嘉城干脆将玉秤收起，只留下人像。这一细节从另一侧面反映了李嘉诚是一个时刻注意风险的人。
　　李嘉诚说，现金流和公司负债的百分比是他一贯最注重的环节，而控制负债也是李嘉诚的公司在这一次危机中能够规避风险、继续稳定经营的关键。
　　以香港四大天王(李嘉诚，李兆基，郑裕彤，郭炳湘)为例，香港四大天王都是做地产的，这些企业家与内地企业家的最大不同点是什么?就是内地企业家没有经历过大萧条，而他们都经历过。内地的企业家只有个人辛苦的奋斗历程，缺乏大萧条的洗礼，因此非常地激进，非常地浮躁。这里以一个简单的数据——上市公司资本负债比例为例(负债除以资本)做个说明。内地上市公司的资本负债比例平均在100％到300％之间，相当高的数据。香港四大天王和内地企业家一样，也有个人辛勤奋斗的历程，但不同的是他们个个都经历过很多次大萧条。这些经历过大萧条的四大天王，他的资本负债比例又是多少?20％而已。香港四大天王的产业“体积”都很大，很多都是内地上市公司上百倍。而且香港的法制化建设也比较完善，信用体系比较健全。体积大，法制好，信用体系也好，负债比例却这么低。值得一提的是李嘉诚的和记黄埔，这个企业的负债率只有15％，可以说是低中之低了。
　　所以，第一，大量的现金储存；第二，低资本负债比例；第三，互补的行业选择。这就是曾经经历过大萧条的人，保守的心态。在这些“巨头”心目当中，一个卓越的企业家，不是说非要首富，不是说赚了多少钱，而是一个最好的风险管理者。只有最好的风险管理者才能够让企业永续长存。
　　
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