融资:须被重视的创业因素

与债务融资相比,股权融资与创业表现有更强的关联。而风险资本在创业的最早阶段,并不是最主要的融资来源

虽然大家都知道合适的融资渠道对于创业的重要性,但不一定知道在一个特定时间或特定环境下,最需要哪种融资方式。

摩立特创业对标问卷调查评估了各种可能的融资渠道,以及创业者获得它们的难易程度。调查结果显示,与债务融资相比,股权融资与创业表现有更强的关联。而风险资本在创业的最早阶段,并不是最主要的融资来源。

在调查中,全球平均52%的受访者认为,成长型企业能得到足够的股权资本;但仅有37%的受访者认为,在创业阶段可获得足够的股权资本。在关于种子资本和风险资本的可获得性方面,两者之间的矛盾也很明显。美国45%的受访者表示,成长型的高风险企业能获得充足的风险资本;但仅有32%的受访者认为,在企业创立的时候能获得足够的种子资本。

之后的访谈进一步证实,那些已证明自身能力的企业可以很容易地获得风险资本,一个全新的商业理念却很难获得这些资本。这说明还是非常需要一个强大的天使投资者网络,以及其他在地区层面的种子资本。虽然风险投资对于创业型企业的发展很重要,却是种子资本最终决定着创业型企业的创立。

正如早期融资之于创业型企业的重要性,企业进入发展阶段后是否具备多种融资渠道也同样重要。当一个企业取得了一定成就,准备进一步发展的时候,公开上市、合并和收购等融资渠道是否存在?我们在调查中发现,这些因素与全球的实际创业水平有很高的统计关联性。

韩国、印度和新加坡在这方面位居前列,分别有61%、59%和55%的受访者同意,成长型企业通常通过首次公开募股来筹集资本。在美国,仅有22%的受访者同意这一点,甚至低于欧洲的平均水平。

IPO及类似机制,是创业向更高层级发展的主要方式之一。它们不仅是企业扩张的一个有效资金来源,而且对潜在创业者来说也是一个有力的激励手段,可以为他们创业所必须承担的巨大风险和付出的巨大努力提供巨大回报。

如果没有IPO、收购和合并,创业者就无法变现企业;之前所承担的巨大风险,也没法获得回报。风险和回报之间的不平衡性,极大打击了大家的创业积极性。通过调查结果可以看出,对大部分地区来说,建立健全的股市和激励性的上市法律法规,应该是鼓励创业所优先采取的政策。■

节选自摩立特集团报告《通向繁荣之路——在21世纪营造更好的创业环境》