指数基金井喷之后

陈雅琼

今年发行的指数基金数量已达到19只，平均每月2只。基民如何选择?

今年9月的“十指连发”场面蔚为壮观。9月17日，易方达深证100ETF获批发行联接基金，比它早一天获批的建信沪深300指数基金(LOF)于9月21日起开始募集。至此，今年发行的指数基金数量达到19只，平均每月2只。这种火爆场面大大超出以往，去年一年仅发行了广发沪深300和富国天鼎中证指数只指数基金。从2002年第一只指数基金诞生到21308年底，整整6年的时间，指数基金也不过发行了19只。

这么多新发行的指基，选哪一只才好?

截至9月21日，正在发行的12只基金中，指数基金所占比重远高于其他基金，共有8只。沪深300指数大家庭又添银华沪深300、瑞和沪深300分级、建信沪深300。其余5只是海富通中证100、诺安中证100、华宝兴业中证100和华安上证180ETF联接、交银180治理EIF联接。

Wind资讯统计，自2006年7月1日到2009年9月9日的3年间，经历了A股市场的牛熊转变及缓慢复苏，上证综指收益率只有76.19％，而中证100指数与沪深300指数收益率分别为122.63％和129.20％。新发行的建信沪深300是建信基金旗下的首只指数基金，其基金经理梁洪昀说，目前根据市场一致预期，沪深300指数的总体动态PE水平均值大约在20倍左右，未来市场的盈利预期存在继续提升的可能。前期的大幅调整使得市场风险得到了比较充分的释放，沪深300指数估值已经略低于历史的长期中值水平，这也为此时募集建信沪深300指数基金提供了一个不错的环境。

指数基金的严重同质化曾引起诟病，从目前发行晴况看，不论是机构还是普通投资者，都对创新型指数基金表现出较高的热情。国投瑞银旗下的瑞和沪深300分级指数基金是中国首只分级基金，因集合多种创新机制而格外抢眼。其本质上是一只沪深300指数基金，但分级机制满足了对市场趋势预期不同的投资者的需求。据悉，在9月17日15只基金齐发的情况下，瑞和300分级指数基金实现首日募集20亿，可见其市场人气之旺。但1.6倍的杠杆作用也使得瑞和3009级成为涨跌最快的基金，并不适合风险厌恶型的投资者。还要考虑到它的管理费也比一般的指数基金高。目前指数基金的管理费一般在0.5％～1.3％之间。平均水平大约为0.75％，瑞和300分级管理费费率则为1％。

而易方达深100ETF联接基金是目前市场上唯一一只联接深100ETF的基金产品，该产品将绝大多数资产投资于深证100ETF，同时采用开放式基金的运作方式。从历史表现来看，易方达深100ETF是一只优质基金。截至9月21日，其今年以来的净值增长率达98％，一路领涨全体开放式基金，并且在8月份的市场回调中表现出“领涨不领跌”的特征。它作为完全复制型的指数基金，其跟踪误差也是目前所有指数型基金中最小的，从2006年4月成立至今，年跟踪误差不超过1％，体现了较强的指数跟踪能力。

指数基金这一轮井喷式发行，促使各家基金公司在产品创新上动脑筋，以取得脱颖而出的资本，像瑞和300分级就敢把发行期缩短到10个工作日。而指数基金建仓迅速和高仓位运行的特点，使得指数基金的密集发行被投资者看作管理层扶持市场的利好信号。今年已经成立的9只指数基金一共募资600多亿元，成为市场中重要的新生做多力量。

陈雅琼

今年发行的指数基金数量已达到19只，平均每月2只。基民如何选择?

今年9月的“十指连发”场面蔚为壮观。9月17日，易方达深证100ETF获批发行联接基金，比它早一天获批的建信沪深300指数基金(LOF)于9月21日起开始募集。至此，今年发行的指数基金数量达到19只，平均每月2只。这种火爆场面大大超出以往，去年一年仅发行了广发沪深300和富国天鼎中证指数只指数基金。从2002年第一只指数基金诞生到21308年底，整整6年的时间，指数基金也不过发行了19只。

这么多新发行的指基，选哪一只才好?

截至9月21日，正在发行的12只基金中，指数基金所占比重远高于其他基金，共有8只。沪深300指数大家庭又添银华沪深300、瑞和沪深300分级、建信沪深300。其余5只是海富通中证100、诺安中证100、华宝兴业中证100和华安上证180ETF联接、交银180治理EIF联接。

Wind资讯统计，自2006年7月1日到2009年9月9日的3年间，经历了A股市场的牛熊转变及缓慢复苏，上证综指收益率只有76.19％，而中证100指数与沪深300指数收益率分别为122.63％和129.20％。新发行的建信沪深300是建信基金旗下的首只指数基金，其基金经理梁洪昀说，目前根据市场一致预期，沪深300指数的总体动态PE水平均值大约在20倍左右，未来市场的盈利预期存在继续提升的可能。前期的大幅调整使得市场风险得到了比较充分的释放，沪深300指数估值已经略低于历史的长期中值水平，这也为此时募集建信沪深300指数基金提供了一个不错的环境。

指数基金的严重同质化曾引起诟病，从目前发行晴况看，不论是机构还是普通投资者，都对创新型指数基金表现出较高的热情。国投瑞银旗下的瑞和沪深300分级指数基金是中国首只分级基金，因集合多种创新机制而格外抢眼。其本质上是一只沪深300指数基金，但分级机制满足了对市场趋势预期不同的投资者的需求。据悉，在9月17日15只基金齐发的情况下，瑞和300分级指数基金实现首日募集20亿，可见其市场人气之旺。但1.6倍的杠杆作用也使得瑞和3009级成为涨跌最快的基金，并不适合风险厌恶型的投资者。还要考虑到它的管理费也比一般的指数基金高。目前指数基金的管理费一般在0.5％～1.3％之间。平均水平大约为0.75％，瑞和300分级管理费费率则为1％。

而易方达深100ETF联接基金是目前市场上唯一一只联接深100ETF的基金产品，该产品将绝大多数资产投资于深证100ETF，同时采用开放式基金的运作方式。从历史表现来看，易方达深100ETF是一只优质基金。截至9月21日，其今年以来的净值增长率达98％，一路领涨全体开放式基金，并且在8月份的市场回调中表现出“领涨不领跌”的特征。它作为完全复制型的指数基金，其跟踪误差也是目前所有指数型基金中最小的，从2006年4月成立至今，年跟踪误差不超过1％，体现了较强的指数跟踪能力。

指数基金这一轮井喷式发行，促使各家基金公司在产品创新上动脑筋，以取得脱颖而出的资本，像瑞和300分级就敢把发行期缩短到10个工作日。而指数基金建仓迅速和高仓位运行的特点，使得指数基金的密集发行被投资者看作管理层扶持市场的利好信号。今年已经成立的9只指数基金一共募资600多亿元，成为市场中重要的新生做多力量。