母润昌“稳”字魂中藏

孙晓宇　陈雅琼

入行稳练

人行稳练，书写传奇。

1992年，决心下海的母润昌在《人民日报》上看到有关上海金属交易所的大幅专题报道，他眼前一亮，期货好啊!期货研究价格变化，靠的是智慧而不是其他。曾任中国证监会期货部副主任的张邦辉编写的有关期货知识、期货交易和分析等方面的4本“薄书”是当时仅有的教材。母润昌就通过自学完成了期货的启蒙，并于1993年下半年正式投身期海，成为一名期货交易员。

刚入行，母润昌勤勤恳恳，不放过任何琐碎的细节。当时北京期货营业部筹建，各种各样的事情很杂。“别只做领导安排你干的活儿，要眼里有活儿，以主人翁的态度去做事情。当时我从装修房子到制牌都用心去做，经常骑着自行车跑老远。”

那时他的月基本工资是660元，每天穿着红马甲进场，看看行情做点短线，一天挣一两千元已算是表现优秀。不到两个月，母润昌敏锐地捕捉到了绿豆行情的波动变化，认准绿豆价格已经触底，必将大涨。于是他果断地买人300手绿豆，成交180手。第二天，绿豆价格涨停；第三天，高开，平仓，赚了25万元。

25万在1994年是“大钱”，很多人可能一辈子也赚不了。当年这一举如此大胆，万一失败怎么办?“我在做北京市场的时候，看到郑州市场已经见底反弹了，市场不可能一条直线走下去，所以后果绝不至于不堪设想。”一个月后。稳扎稳打的母润昌转正。他连跳四级，跨越B级员工、A级员工、主管3个级别，直接升至经理助理。一颗期货新星冉冉升起。

母润昌后来又买了一把绿豆，赚了400多万元。这一切都被中国期货公司的负责人郭晓利看在眼里。1994年国务院发文，期货公司不能做外盘，只能转做内盘，中期急需引进内盘人才，于是机会又一次向母润昌招手。“老母——他们就这样叫我，你到我们这里来当总经理吧。”他笑着模仿郭晓利的口吻。1995年3月15日。母润昌在自己29岁生日那天来到中期公司，担任交易三部的总经理。他后来一直没有忘记郭晓利的知遇之恩，也一直延续着郭晓利创下的工作准则，开篇提到的“早礼”便是郭晓利首创，目的是锻炼员工的演讲能力。

1995年期货行情很不稳定，暴涨暴跌是常态，控制风险成为期货行业的必修课。母润昌刚到中期就遭遇了一次惊心动魄的交易，那一次如果真的穿仓，他的期货生涯就得抹掉重写。那年他开发了一个客户给下面的经纪人带，开户加仓1000手绿豆。在第一次遭遇跌停板的时候，控制风险的副总和经纪人没有及时处理，母润昌也忙于其他事情。结果第二天又跌停，客户账面穿仓90万元。要是再跌停，连公司的钱都得赔进去。好在第三天绿豆涨停，此时，客户账面上仅剩下5万元。

“几个好哥们儿都劝我，你一定要强制平仓一次，这是为了你的期货生涯。于是我告诉客户，如果保证金不到位的话，无论如何我要给你平掉500手。”然而客户坚决不答应：“你要是敢平仓，缺胳膊少腿可别怪我!”面临抉择，母润昌毅然选择果断平仓500手，阻止了潜在风险。

这件事情给母润昌的教训很深刻，让他深知，作为一把手，承担着最后的责任，对风险一定要以最快的速度果断处理。同时，大户带来的风险是极大的，他们无助的时候比普通人还无助。

“后来我也做过非常大的盘，但从来没把自己置于危险的境地，一切都在能力掌控的情况下发生。所以我们公司历史最长，从来没出现不可收拾，还要别人帮忙的局面。”朋友都知道母润昌这种“绵里藏针”的作风：“老母这人啊，别看表面笑眯乐和，原则问题从来不会松动一点，说怎么做立马就怎么做。”

行情稳坐

行情稳坐，心无旁骛。

期货是“四两拨千斤”的买卖，稍有不慎就会满盘皆输。大浪淘沙始见金，母润昌在期货行业16年，从来不作没有根据的判断，也不会被周围的高声叫嚷所左右，他要的就是一个“稳”。

2008年7月3日，国际油价冲高至147美元，桶。当时，群情激奋，热情高涨，好像石油的黄金时代又要来了。事实似乎如此。虽然国际油价在7月3日之后有所下滑，但叉在7月13日再次冲高至147美元，桶，有人甚至认为国际油价会冲破160美元／桶大关。

但是，母润昌却不这么“乐观”。

在大家一致高呼国际油价仍将持续上涨时，他公开表示，147美元，桶已是2008年国际油价的顶点，国际油价将出现大幅下跌的局面。果然，从7月下旬到12月中旬，国际油价每桶价格跌过100美元，跌幅超过60％。

对于“预言家”的称谓，他一笑置之。“其实这样大的下跌幅度也出乎我的意料，但也在情理之中。”母润昌说，“一是大宗商品从2008年1月22日到7月初，半年的时间疯狂涨了70％，这可以看出其中的泡沫。同时，2008年一季度、二季度经济增长是在放缓的，美国从2007年开始季度环比就下降，可见经济已现拐点。另外，国际油价冲到最高的时候，往往会带来经济的衰退，因此我认为2008年当时的国际油价见顶了。”

每一次投资，母润昌都有自己清醒的判断，经常站在大众思维的对立面。而每一次投资的结果，他却常常是最大的赢家。“我并不是要特立独行。从宏观经济预判、基本面分析到具体操作决策，我对于市场脉搏的把握，是在16年的从业生涯中一步步积累起来的。”母润昌说。

比如说对铜的判断，从2008年7月初开始铜价一路大幅下滑，最低时，国际市场上铜跌到3000美元以下，国内市场也跌到22000元、23000元。虽然进入2009年以来，国际国内市场的铜逐步恢复上涨，但正如1994年的绿豆一样，铜亦失了宠。

母润昌果断出手，他在铜价25000元人民币／吨时开始建仓，到今年4月7日为止，北京中期的客户在上海期货交易所的13000手6.5万吨的铜多头持仓，盈利达到4个亿以上。“铜价没有最高只有更高，未来仍有上涨空间。”目前，母润昌仍然看好铜。

2008年金融海啸至今，相对于中国企业在海外期货市场的落马，北京中期期货却是春风得意马蹄疾。除铜外，北京中期总体战绩也相当不俗。“像白糖，我们近两年客户做的套期保值，糖厂在我们这儿卖空，期货市场为客户赚了两个多亿，有效锁定糖厂的销售利润。今年年初，投资者做多农产品，也有3000万的进项。”

人生稳当

人生稳当，保持微笑。

如果不是母润昌自己说起，我们根本看不出他今天4点钟就起床了，因为他精神抖擞，连一个哈欠都没有，“起来看国米对巴萨，我喜欢体育节目。”看完节目之后，母润昌下楼开始例行的早锻炼。因为女儿喜欢，他们家养了一只漂亮的苏格兰牧羊犬，它是母润昌的“跑步机”，天天早上陪他跑一个小时。从上学到今天，母润昌没有因为生病请过一天的假，他几乎没有生过病，良好的作息习惯和积极锻炼是他保持健康的秘诀之一。

另一个秘诀是好心态。刚到中国期货公司不久，母润昌就在职场的高点摔了跟头。一次偶然的工作失误导致他被降职为副经理。但是他还是履行着部门领导的职责，该抓什么工作就抓，并从这次失误中吸取教训，促进了公司的制度规范。3个多月后，母润昌被调回经理的位置。

回忆起在期海弄潮的每一次波澜，不管是高峰还是低谷，母润昌的脸上总是带着微笑，那种微笑有一种让人宽心的力量。“坦率地说，期货行情还真没有让我揪心到睡不好觉吃不好饭的程度。做错了就错了，你就认赔，开开心心的。关键是不要让自己立于危墙之下，赔了还可以重来。”中期的前任老板田源曾对母润昌说：“咱俩有一点特别像——无论碰到什么事情，心态极好。”

一路稳稳当当走过来，母润昌从没想过离开期货行业。他说：“如果换一个行业，从头开始，你要什么时候才能当领头羊?用股票波动图打个比方，如果频繁换行业，人生就是箱型震荡，没有高点，弄不好还震荡下去了。我觉得什么都不应该超过两个，我大学读了两个——中科大和武大；硕士学位拿了两个——构造物理和EMBA。工作也是，一个是在研究所，一个是就是期货，而且换公司也只换了两个。咬定青山不放松。坚持就是胜利，积累就是财富。”