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中央定调宏观经济走向保增长仍是首要任务

中共十七届四中全会9月18日在北京发布全体会议公报指出，中国经济发展仍处在保增长的关键阶段，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，充实完善应对国际金融危机冲击的一揽子计划和政策措施。

国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁认为，中共十七届四中全会公报对下一阶段的经济政策也作出了非常明确的界定，下一阶段，继续把保持经济平稳较快发展作为首要任务，也就是说，下一阶段保增长还是首要任务，充实完善应对国际金融危机冲击的一揽子计划和政策措施。但不仅要注重保增长，同时更加注重结构调整、改善民生，以及更加注重加强节能环保，更加注重城乡统筹和区域协调发展等。

统计局详解8月数据CPI环比拐点初现

处在三季度中段的8月份数据，是在中央定调下半年经济政策以来，第二份月度数据。专家认为由于近段时间以来一直处于“政策静默期”，这份数据将是各界进一步观察中国经济复苏的窗口，也是决策部门调控布局的依据。“今年以来，整个国民经济企稳回升的趋势进一步明显，在继续向好的方向发展”，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长李晓超表示。

从数据来看，8月份居民消费价格(CPI)和工业品出厂价格(PPI)两指数同比降幅都在收窄，CPI同比下降1.2％，降幅比上月缩小0.6个百分点；PPI同比下降7.9％，降幅比上月缩小0.3个百分点。环比数据显示，CPI上涨0.5％，为6个月以来首次由负转正；PPI上涨0.8％，已连续5个月环比上涨。

对于下半年投资拉动会否减弱，李晓超表示，今年以来，经济增长之所以启稳回升，并且回升趋势日益明显，主要靠国内需求(投资和消费)拉动，其中，投资又起到很重要的作用。上半年经济数据显示，投资对经济增长贡献率为87.6％，拉动GDP增长6.2个百分点。

规模无限制银行发力中小企业贷款

就在大企业、大项目贷款增速减低、贷款规模增长料将受限时，中小企业贷款却是别有天地。“中小企业贷款不会算在银行需要控制的信贷指标里。”在9月15日举行的第六届中博会银行业参展通报会上，银监会银行监管一部主任杨家才表示，即使银行下半年收缩信贷，也不会波及中小企业的信贷量。

尽管中小企业贷款成本较高，银行年内仍将大力发展中小企业信贷和融资业务，无论是规模还是资金都会不作出限制，优质的中小企业更成为银行争抢的对象。去年四季度到今年8月，中小企业的贷款需求经历了一个从快速的下滑到回升的过程。上海分行中小企业业务部宁瑞洁表示，但从2季度开始，中小企业贷款的增速明显提升。

从被动的政策驱使到主动的摸索发展，不少商业银行已将中小企业业务视为新的战略重点。其背后的驱动力与寻常无异——追求稳定的业务和更高的利润回报。上半年，许多银行主攻基础项目设施和大企业客户，但在这些项目上银行的议价能力变低，利润空间变小，加上存贷款利率不对称加息，银行的净利息收入均出现下滑。而中小企业的贷款则能带来稳定的业务，并改善盈利结构。

声音

只要央行M2(广义货币供应量)目标不变，央行调控流动性的行为就不代表货币政策取向的变化，股市不应把央行调控行为的变化作为波动理由。

——对于颇受关注的货币政策取向问题，全国人大财经委副主任委员、央行原副行长吴晓灵目前表示。

“创业板的制度建设安排中强调了退市的相关条款。创业板是一个全新的市场，作为退市这一制度的试点，应该没有主板市场所谓历史问题的障碍，应该坚决地实施一退到底的规定。”

——银河证券首席经济学家左小蕾日前表示，管理层目前要做的就是进一步完善创业板的制度建设，例如在定价等各方面拟定更科学的流程等，同时严格执行。

“当供给无法满足时，就抑制需求，但需求只是潜伏了，而没有被消灭，因此政策放松之后就反弹报复。”

——华远集团总裁任志强最近在中国房地产走势高峰论坛上坚称，有一些楼市的“真相”被虚假的表象所遮掩。

“现在在美国和许多国家，大到不能倒闭的银行规模更大了，问题较2007年金融危机发生前更加严重。”

——2001年诺贝尔经济学奖得主、哥伦比亚大学教授斯蒂格里茨日前接受巴黎传媒访问，批评美国政府经历次货危机及雷曼兄弟倒闭，仍不能解决美国银行体系的基本问题。

“明年在房地产全面重振、企业扩大投资和出口回升等因素推动下，中国经济2010年起将走上V型反转的上升期，中国经济增速如能持续保持8％～9％的幅度，中国经济将重新进人正常发展轨道”。

——经济学家樊纲日前提出自己对金融危机最新发展的看法。他认为明年如按照今年的赤字规模刺激经济，仍以“保八”为目标，那么政府投资拉动对GDP的贡献将呈下降趋势。

“这种危机还会重演，但会和上次不一样。金融危机的形式各种各样，但都有一个基本的根源，那就是人类的本性：当人们处于长期的繁荣之中时，我们自然会认为繁荣会继续下去。”

——前美联储主席格林斯潘最近接受专访时说。

“金融市场已恢复海啸前的水平，金融与经济扭曲关系故态复萌，令很多人再度心慌。如这种扭曲关系持续下去就不好，因为金融没有自己的生命，需经济发展支持才可以。”

——香港金管局总裁任志刚9月14日接受媒体采访时表示。

数字

10家

10家创业板公司9月21日发布招股说明书，开始路演和发行。这些公司都将在当周内进行初步询价、路演和申购。招股说明书显示，这些公司都将在9月26日前集中完成初步询价、路演，并定于25日进行网上、网下申购。业内人士表示，创业板公司都是集中报送、集中反馈意见、集中上发审会，导致发行也比较集中。创业板公司融资规模普遍不大，集中发行不会对市场造成大的冲击。目前，已经有13家公司通过创业板发审委的审核。根据证监会安排，证监会9月26目前还将审核11家公司的创业板上市申请。

131.3％

近日，央行发布的《2009年第二季度支付体系运行总体情况》称，截至第二季度末，信用卡逾期半年未尝信贷总额57.73亿元，与第一季度相比增加8.03亿元，增长16.2％，同比增长131.3％。深圳某信用卡中心风险管理部人士表示，上半年经济形势多少对消费透支人群的还贷能力有所影响，从一月份开始，逾期个案逐月有所抬头。各家银行的情况类似，因此，一季度开始各家行都同时收紧了信用卡的审批门槛。然而，与一般贷款不同的是，信用卡核销制度较为严格，碍于此，逾期贷款实际上是逐年积累的。国信证券分析师邱志承认为，由于零售贷款和信用卡业务发展迅猛，未来逾期额和逾期率有进一步上升的压力，这些逾期贷款相当部分可能转变为不良贷款，这将增加银行潜在的信用成本，但程度仍较轻微。

9.4％

美国高盛公司首席经济学家吉姆·奥尼尔9月15日在第二届博鳌亚洲论坛国际资本峰会上说，鉴于目前中国经济增长步伐较快，今年全年中国经济增速有望达到9.4％。奥尼尔说，他对中国经济的发展前景比较乐观，明年中国经济还有望获得11.3％的两位数高增速。他表示，对全球而言，金融危机是一场可怕的危机，但是对中国而言，金融危机是一场带来机遇的危机，这次金融危机进一步突出了中国经济会更加健全和更加可持续的这一趋势。虽然在过去很长一段时间，中国的经济增速很大程度上依赖出口，但是中国已经进入了依靠内需拉动经济的阶段，这个阶段将更有平衡性和可持续性，中国在世界经济舞台上将会发挥更大、更为重要的作用。

30.8％

国资委9月18日公布2008年央企总体运行报告显示，截至2008年底，国资委履行出资人职责的央企共计141家拥有国有资产总量55574亿元，比上年增长8.6％，实现利润6961.8亿元，比上年下降30.8％。报告显示，自2003年以来，央企国有资产总量逐年递增，五年增加2.6万亿元，年均递增13.7％。

去年，央企中实现国有资产保值增值的企业有122家，占86.5％。在全部央企中，国有资产保值增值率超过110％的企业有54家，占38.3％。此外，2008年央企实际上交税金总额10426亿元(含石油特别收益金1077.9亿元)，比上年增长18.6％，比2003年增加6862.9亿元。2008年实际上交税金总额超过百亿元的央企有22家，比上年增加8家，比2003年增加14家。

名刊导读

就业突破的紧迫性

该刊发文指出，美国经济衰退导致的失业速度远高于政策制定者参照的预测值，数据显示，10年中实际就业规模未曾扩张。但人们失业的时间越长，返回工作的难度就越大。传统策略认为，通过增长创造更多需求，廉价资金和大规模政府开支，由此带来工作岗位，同时提供就业再培训，但低端的工作岗位无法产生能够保持竞争性增长的劳动力。就业将是美国、乃至世界各国面临的下一个严峻问题。

中美关税战对两国都有害

针对美国对中国轮胎征收高额关税，该刊评论员指出，奥巴马的行为激起了人们对他关于自由贸易承诺的严重怀疑，而中国正在考虑对美国出口的汽车零件和鸡肉征收报复性关税的行为则很容易地产生更宽的贸易战争，对两国的经济都造成伤害。虽然各国有权以增收关税回应来自中国的“进口激增”，但无助于自由贸易。不过全球合作在鼓励经济恢复的努力中起着决定性作用，如果中美因为轮胎和鸡肉而产生贸易战，就会造就一个巨大的悲剧。

美国经济不振但中国在加速复苏

该报评论员Hilda Wang指出，仅仅8个月前，全球经济下滑时导致数以千计的工人失业，而现在中国的工厂已经重振旗鼓。比较而言，美国经济出现好转的迹象，但失业率继续向上加快爬升。中国的经济刺激方案、宽松的银行贷款和中国政府对出口的广泛支持给其民众以巨大信心。中国的货币和贸易政策尽管有效，但难以被美国仿效，尽管美国用纳税人的钱挽救美国的银行，但这并没有迫使银行为企业和消费者提供贷款。

中美贸易战隐忧打击投资者信心

该社分析师Kumar指出。如果贸易摩擦的增加继续发展，中国可能通过直接减少美国国债购买量甚至在最坏的情况下出售现在持有的部分美国国债报复美国，从而美元将面临下跌压力。牵涉到其中的具体生产商可能受到沉重打击。但爆发全面贸易战的可能性看来很低。中国对美国做法的反应是必要的，否则可能鼓励美国对中国出口采取更多行动，让其他国家效仿美国。紧张关系增加带来的压力和威胁感可能令市场感到担忧，打击投资者的信心。

幸运之轮转向中国

该报经济评论员Wolf指出，中国已成为金融危机和经济危机后最大的赢家。对一个本币不断走强且完全融入世界经济的经济体而言，过度通胀的几率微乎其微。即使不良货款上升，中国也完全有能力对其金融体系进行资本重组。中国经济刺激计划最大的驱动因素是固定资产投资，这带有三重风险：产能过剩导致中国需要更大规模的刺激性支出或更大规模的出口，创造就业并不理想，同时可能会阻碍中国转变为一个消费驱动程度更高的经济体。