防范通胀应从现在着手

随着中国经济开始稳步上升，通货膨胀的预期也在增加。一些地方食品环比价格，特别是猪肉、鸡蛋等的价格已经连续两个月上涨，且涨幅加大。目前保增长的经济目标基本达到，防范通胀预期转化为现实的通胀，已经成为下一阶段的又一重要任务。

管理好通胀预期必须控制引发通胀发生的源头。货币主义大师弗里德曼认为：“通胀无论何时何地都是一种货币现象，它是由于货币数量的增加速度高于产出的增加速度而产生。”目前在金融危机的冲击下，各国都采取刺激经济的政策，恢复经济增长和就业水平，总需求上升和货币扩张总是相辅相成的。

笔者认为，从货币政策的调控角度来看，为了控制通胀的预期，必须调控好货币和信贷的变动。

一是控制货币和信贷增加的节奏。在金融危机时期，消费和投资信心下降，信贷市场冻结，需要政府采取扩张性的宏观经济政策，大量注入流动性。一旦经济恢复，信贷市场活跃，货币流通速度加快，货币和信贷的扩张必将推动物价水平上扬，因此央行必须适时控制货币和信贷投放的节奏，防止物价水平过快上升。

二是调整央行公开市场业务的调控力度。随着全球经济复苏，各国都在考虑刺激经济的政策何时推出，充裕的资金如果不能及时回收，终将会形成购买力。为了防止通胀预期会转变为现实的通胀，我国央行也要根据国内外形势的变化，适时调整公开市场业务调控的力度，回笼流动性，控制通胀预期的上升。

三是把握好货币政策效果的时滞，控制货币政策调控的时机。一般来说，从政策实施和政策效果完全显露出来取决于政策时滞，扩张性的货币政策对产出变化影响快，对通胀影响相对慢一些。由于宏观经济政策存在不同的政策时滞，央行要适时把握货币政策推出的时机，既要做到保增长，又要防止通胀预期上升。▲（作者是复旦大学国际金融系副教授。）

陆前进