基金投资分析 锁定持续 关注排名

群益证券

2009年一季度随着市场的回暖,基金也进行了主动性的调整,仓位及净值均出现了大幅度的回升。从可比的317家偏股型基金(本文仅统计偏股型基金,也不包括QDII,下同)2009年1季报的统计显示,基金共持有股票市值11920.7亿元(人民币,下同),较2008年末大幅增长了3085.2亿元,增幅34.92%,单位净值为0.8380元,较2008年末增长22.41%。从资产配置结构来看,基金的股票仓位出现了大幅度的提升,从2008年末的68.62%提高到1季末的76.86%,提高了8.24个百分点,但仍低于高峰时期的水平。

净值大幅回升,份额下降

但基金份额并没有随着市场回暖而得到提升,反而出现了少量了下降,截止2009年1季末,主动性股票型基金的份额为18509亿份,较2008年4季末减少了300亿份,减幅仅为1.59%,显示投资者的心态并未随股指的波动而产生较大的改变。

从行业配置来看,2009年1季度基金重点加大了对金融、保险板块的配置,配置比例大幅提升了5.17个百分点至18.36%,增幅接近40%。机械设备、金属非金属、房地产也是加大配置的对象,分别提高了1.55个百分点、1.49个百分点和1.41个百分点,增幅分别达到了19%、35%和32%。此外,对采掘、石化等行业的配置也有不同程度的增加。

食品饮料、医药、批发零售等非周期性行业则成了重点减持的对象,分别减少了1.14%、0.67%和0.46%,减幅分别为22%、14%和10%。

中国平安、浦发银行、招商银行为基金前三大重仓股,合计持有市值超过1000亿元,而前10大重仓股持有市值则高达2186亿元,占到基金股票总市值的18.33%,较2008年四季度的19.23%有所降低,减少了0.9个百分点。

基金表现呈阶段性特征

中国平安、浦发银行被大量增持而上升为基金大重仓股前两位,招商银行被减持后从2008四季度首位滑落至第三;兴业银行、深发展A进入前十,而盐湖钾肥、工商银行则退出前十(见表1)。

另外,2009年1季度各基金公司普遍都进行了加仓的操作,其中汇添富、招商、国投瑞银、融通等公司在1季度加仓幅度最大,均超过了15个百分点;截止2009年1季度末,持仓比例最高的公司分别为汇添富、银华、中银、交银施罗德、光大保德信、中邮等,持仓比例均超过了83%。

我们选取了存在超过2年的229只偏股型基金进行比较(不包括QDII及指数基金),分别对他们最近1季度、最近半年、最近1年和最近2年的净值表现进行排名,选择4次排名的均值来进行综合比较,我们发现2009年1季度以来排名前10的基金仅有5只入围TOP50,说明部分基金2009年以来的出色表现属于阶段性的概率较大,而基金作为长期投资的产品,持续一致性更应该是投资者参考的指标。

从表2可以发现,华夏大盘精选以综合排名3.75遥遥领先于其它基金,表现异常优异。其它表现稳健的基金还包括:基金安顺、摩根士丹利华鑫资源、信诚精萃成长、嘉实主题精选、华安宏利等,这些品种都值得投资者关注。