金融改革还得从华尔街开始

易宪容

据报道，为了防止金融海啸重现，美国将在匹兹堡峰会上提出名为“持续平衡发展框架”的调整计划，建议美国增加储蓄减少赤字、中国减少依赖出口、欧洲改革以吸引企业投资，令世界经济复苏。然而，这个设想只是看上去很好罢了，金融改革还得从华尔街开始。

对金融危机，世界主流意见认为，根源是早几年全球经济失衡的结果，即所谓的美国人消费过度和金融杠杆过度，而中国人储蓄过多和消费不足、投资与出口过度等。这种认识倒因为果，上述结果其实是各国在市场法则下，在经济全球化条件下自然选择的结果，体现了各国要素优势的均衡而不是失衡。

因此，如果达到美国所提出方案的目标，除非让经济全球化、金融全球化突然中止，而即使中止经济全球化、金融全球化，也不可能在短期内改变目前中国的经济格局，“中国人储蓄过多和消费不足、投资与出口过度”的现象完全是中国经济二元结构、人口结构、城乡利益结构等多重原因长期演化的结果。如果希望通过政策来改变这样一种经济格局，不仅会破坏中国的经济生态，也可能让中国经济出现衰退。必须深刻反思金融危机，针对其根源和实质采取对策，而不是采取让经济全球化、金融全球化突然中止的政策。

近20-30年来，美国政府、金融机构及个人，都把金融体系看成唐僧肉，千方百计多吃一口，希望最大化地使用现有金融体系。这就有了华尔街的高薪激励机制，有了金融创新产品，再加上政府监管部门对这种现象少闻少问，华尔街的贪婪本性便发挥得淋漓尽致。然而，当这些政府、金融机构及个人大获其利时，巨大的潜在风险却留给整个社会———这就是金融危机的根源与实质。如果金融改革不是从这里入手，而是用表象来掩盖事情本质，那么就不可能防止新金融危机，新的金融危机风险会不断聚积。

不过，美国政府及华尔街的金融机构真的不知道这次美国金融危机的根源在哪里吗？真的不知道美国以及整个世界各国的金融体系需要重大的改革吗？不是。有人说，华尔街绑架了美国的银行业，美国的银行业又绑架了美联储，而美联储又绑架了整个美国金融市场及世界经济。事实上就是如此。

因此，我赞同萨科齐和默克尔一起推动的银行家花红守则，阻止银行家的鲁莽行为令危机重演。也就是说，要从根本上来改变目前金融市场或金融机构那种不合理高薪激励机制，并对这种完全扭曲的激励机制进行重大的制度改革。这才是对金融危机反思的核心， G20峰会只有在这个角度来思考，才能找到问题的答案和化解办法。▲（作者是中国社科院金融研究所研究员。）