分红险意外丰收

孙晓宇

分红险2008年收益普遍超出市场预期，而且整体分红水平高于目前银行5年期定期存款利率。

近来，投资者都很高兴，因为股指撒了欢儿的往上蹿。与股指同乐的，还有投资型保险，不只投连险收益率不断攀升，刚刚公布的2008年分红险收益仍然普遍超出市场预期，让人喜出望外。

中国人寿分红险的回报率约在3.5％－3.6％(含约2.5％的预定利率，下同)；平安人寿则超越市场预期，给出了4.5％－5％的高额回报水平；而8年来主推“保额分红”模式的新华人寿，2008年分红收益水平基本与2007年持平，成为分红险市场上最为抢眼的“收益王”。新华人寿2008年度分红业绩报告显示，这一“年度红利”水平与2007年基本持平，部分达到一定年限的年交保单，已经拥有了“终了红利”。“基本持平”，意味着投保人在牛、熊市都能享受到基本相同的较高回报。

2007年，受益于A股牛市，各家寿险公司不吝分红，尤其是同期有高达10.24％的总投资收益率支撑的中国人寿，在2008年春节前后发放了近8％的分红。然而，2008年股市逆转，A股市值蒸发了22万亿元，保险公司收益也因之受累。中国人寿在国际财务报告准则下，总投资收益率指标为3.40％，不但大幅低于2006年的7.97％、2007年的10.24％，甚至低于股市同样不景气的2005年的3.80％；而中国平安南于计提富通损失，总投资收益率则更为惨淡。

正因为如此，多位业内人士都以“大幅下降”预测2008年分红险的红利情况，投保人也大多表示对今年的分红不抱期望。但是，最终的成绩单却带来好了消息。

另一方面，虽然保险业2008年整体的分红收益水平在3.5％－5％左右，低于2007年平均水平，但较之于目前银行5年期定期存款3.6％的利率，已是与之持平甚至略高。倘若将分红险与银行定期存款相比，相信在这种情况下，分红险更有竞争力。

或许你要问，经济环境如此不好，为什么分红险还可以取得稳健收益呢?通常，保险公司将利差益、死差益和费差益所形成的利润按一定比例分配给客户，若投资收益低于预期，但其他两个因素的综合收益可以平衡投资损失，实现红利分配。

2008年下半年以来逐步形成的低利率环境，使传统险和分红险取得较好的销售业绩。业内人士认为，正是这一场危机的到来，使相对低风险并以保障功能为主的分红险，在高风险时期迎合了消费者的低风险偏好，并凸显出保障优势。

据统计，2008年分红险保费收入超过3650亿元，约占寿险总保费收入50％，自2009年以来，各公司销售力度进一步加大，一季度占比超过70％。记者获悉，除中国人寿、新华保险依然由分红险占据绝对比重外，太平洋人寿、泰康人寿、太平人寿、民生人寿、华夏人寿的分红险占比均较2008年初出现不同幅度的增长，多数比重超过50％。

大考告捷，分红险在投资型保险市场抢足了风头。2009年，分红险是否可以依然保持王者地位，还未可知。