蓝筹股 短线调整长线看好

张建锋

进入2009年以来，上证指数节节上升，不停地给投资者带来惊喜。中小板股票无疑是这轮行情中最活跃的，但同时，一些蓝筹股也不甘寂寞。

从2009年1月5日至5月22日，入围沪深300指数的蓝筹股中，有172只股票涨幅超过50％，55只个股涨幅超过100％。其中，露天煤业(002128.SZ)以309.75％的涨幅排名第一，宏这股份(600331.SH)和大同煤业(601001.SH)分别以219.41％，215.60％的涨幅分列二、三位。

过半蓝筹股涨幅过五成

前期，蓝筹股中主要以中小盘蓝筹股为主，大盘蓝筹相对低调。而进入5月，前期一直“低渊”的大盘蓝筹股开始演绎王者归来。

市场刚进入5月份，以中石油(601857.SH)、中国神华(601088.5H)为代表的太盘蓝落股蓄势发力，从5月4日至22日，前期一直比较低调的中石油涨幅高达11.4％。前期同样低调的中国神华涨幅达5.49％。

数据显示，5月初，有色金属、银行、房地产等权重板块是资金流入板块排名榜的常客，银行板块5月前两周分别净流入12.24亿元和15.17亿元。

此外，以基金为首的主流机构均在不停地加仓房地产、有色金属、金融等蓝筹股。数据显示，博时、中邮基金大举增仓地产股，而亦有报道说，明星基金经理王亚伟旗下的基金加仓金融股，去年底他还声明不看好银行股。

市场普遍认为，预期房地产价格已经探明底部，政策的扶持将会推动房地产成交的活跃，这是主流机构买入房地产股票的理由。而买人银行的理由是，虽然银行2009年难以保持高增长，但仍将较为稳定，目股价相对市场而言处于低估。另外，有色金属货价格的上涨，则刺激了机构买入有色金属。

短期面临调整压力

有涨就有跌，这是股市的规律。同样，前期涨幅过高的篮筹股，短期内正面临调整的压力。如首开股份(600376.SH)、中国宝安(000009.SZ)等蓝筹股，都已经出现了回调。

国泰君安证券分析师张林昌对蓝筹股短期的走势比较谨慎，他认为，一些蓝筹股目前的估值偏高，不过，蓝筹股同调幅度不大。

在张林昌看来，短时期内，上证指数在2500点是比较合理的上线，因为目前的利空消息较少。

申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明表示，大盘蓝筹股还没有形成一气呵成的上涨格局。他分析说，大盘蓝筹股的行情更多是建立在现实的业绩基础上而非对未来的预期上。今年以来，虽然国内宏观经济发出了诸多向好的信号，但实体经济的运行状况并不理想。电就是说，市场基本面还存在较大的不确定性，因此大盘蓝筹股至少是短期内还不能担当全面引领股指向上的重任。

国都证券在其报告中表示，在经济逐步复苏的背景下，市场风格由中小盘股向大盘股的转换已无悬念。受益经济复苏的大盘蓝筹股正成为主流资金关注的重点。不过，考虑到经济复苏渐进、缓慢的特征，短期内指望大盘蓝筹股持续走强并不现实。

事实上，近期行情中相关板块已有较强表现，从4月1日至大盘创收盘新高的5月13日，涨幅前10位的申万二级行业中，就出现了煤炭开采、汽车整车、橡胶、房地产开发、化纤、石油化工等众多周期性行业，涨幅均在20％以上，这也带来了它们短期内回调的压力。

长期投资的标的

蓝筹股行情向好的基础，是流通性充裕和业绩较好。其长期投资价值，是得到市场普遍认可的。

首先，蓝筹股较好的业绩也将会在后期吸引市场资金的关注。

据统计，2008年在许多行业净利润出现30％～100％的同比下降情况下，金融和保险业、信息技术业、机械设备仪表业净利润却分别实现1130％、52.50％、3.22％的总体性增长。国泰君安证券策略分析师张林昌表示，目前国内宏观经济改善幅度好于预期，这将会使相关行业的蓝筹股业绩好于预期。

近期，证监会连续批准了几只以蓝筹股为主要投资标的的基金，似乎也在向市场表示其对蓝筹股的信心。

汇丰晋信大盘股票基金获批并于5月份正式发行；中国首只上证综合指数基金——汇添富上证综合指数基金，也获准在5月份发行。上证综合指数是新中国证券市场上历史最悠久的一只指数，是代表中国经济和资本市场成长的最直接、最便利的风向标。工银瑞信基金公司已经获得上交所授权，正在积极筹备上证央企ETF基金，其瞄准的目标也是以蓝筹股为主。

其次，今年在经济全力保“八”的目标下，在确认4万亿投资取得明显成效前，政策推动的方向不会改变，流动性充裕的市场条件不会改变。东方证券分析师胡世捷表示，尽管目前新增贷款额有下降趋势，但央行未出现开始连续回笼迹象。因此流动性增速降低只意味增量资金有所减少，市场存量不减。

投资专家表示，市场长期看好景气度稳定或处于回升之中的行业蓝筹股，主要有银行、地产、石化行业三太板块。

Wind资讯统计显示，一季度14家上市银行合计实现净利润约1087.46亿元，同比下降8.88％。其中7家实现净利润上升，另外7家则出现下滑。

申银万国金融业分析师厉雅敏认为，银行的中长期贷款有望大幅提升。贷款结构的变化将带动净息差止跌回升，预计2009年上市银行净息差从2008年的3％下降到24％。

眼下，房地产行业被众多市场人士看好。

从基金今年一季度增仓情况来看，地产板块是基金增持的重点，地产板块在2008年第4季度就受到了基金增持，万科A(000002.SZ)、招商地产(000024.SZ)等个股是基金增持重点，今年一季度对地产股的增持中，最受基金青睐的是保利地产(600048.SH)、华侨城(000069.SZ)等。

龙腾资产管理公司董事长吴险峰称，在流动性充裕的背景下，地产股的机会较多，地产作为区域性消费品，只要中国经济复苏，房地产市场和房价就很有可能会出现恢复性上涨。

日前，石化产业调整和振兴规划全文公布，全面规划了未来三年中国石化产业的发展。

中国石化集团公司有关负责人表示，石化产业调整和振兴规划从中长期发展的角度加以指导，对于石化企业来说是重大利好。

低价原油带来炼油高毛利，对石化行业来说也是个好消息。银河证券在其报告中表示，原油价格下降与成品油价格体制改革，使石化行业的盈利能力显著增强。目前炼油企业的炼油毛利能达到4美元以上，完全扭转了2008年大幅亏损的局面。2009年1季度石油化工上市公司的净利润同比大幅上升了75.8％，环比上升了38.9％。目前，以下游业务为主的中国石化(600028.SH)的盈利能力，大大高于以上游业务为主的中国石油(601857.SH)。