资本雪球的堆积

耿　焱

摘要：世界经济全球化的加剧，各个基金，游资等资本在国际金融市场上四处出击，目地就是通过各种资本的运作来增加自身的财富，但国际金融市场的不稳定以及各国政治环境的不确定性，这样很容易造成资本运营的失败，此次通过美国次贷危机引发的全球性金融危机，更是使得各大基金，游资等受到重创。怎样尽最大的能力保障自身资本的安全以及增值，成为了各国资本大鳄的重中之重。

关键词：资本运营;资本雪球

一、资本运营

由美国次贷危机引发的全球性金融危机，使得各国经济受到重创，甚至于个别国家出现了经济破产的状况，当然这是从国家经济的层面上来分析的。雷曼兄弟的倒闭和金融大鳄索罗斯资产的大幅缩水，则反映出了金融巨头在资本运作上的失误和失败。但此次全球性金融危机的引起从根本上来说还是由于资本运营失败所造成的。

资本运营是以资本的保值，增值为基础的市场运作行为。何谓资本运营，各国的金融学家给出了不同的定义，但本人偏重于以下的这一个定义，所谓资本运营就是指以利润最大化和资本增值为目的，以价值管理为特征，将本企业的各类资本，不断地与其它企业、部门的资本进行流动与重组，实现生产要素的优化配置和产业结构的动态重组，以达到本企业自有资本不断增加这一最终目的的运作行为。出于对利润的疯狂追求，很多的资本运营已经超出了国家的范畴，甚至出现了对冲基金冲击一国金融体系的情况。1998年的亚洲金融危机就是一个典型的案例。1997年7月，量子基金大量卖空泰铢，迫使泰国放弃维持已久的与美元挂钩的固定汇率而实行自由浮动，从而引发了一场泰国金融市场前所未有的危机。之后危机很快波及到所有东南亚实行货币自由兑换的国家和地区，从而引发了整个亚洲的金融危机，使得整个亚洲的经济遭受重创。

可见，资本运营可以带动一国乃至世界经济的发展，同时也有可能会让世界经济出现危机。

二、资本雪球的“翻滚”

雪球越滚越大，那对于资本雪球来讲，也是希望通过正确的资本运营方式，而让自身的资本雪球越滚越大。但由于国际金融市场的不稳定性和各国政治环境的差异性，怎么样去对资本进行运营成为了金融家们日夜思考的问题。从笔者的个人观点来看，主要有以下几点。

1.主营业务的做强

任何一个企业都有一个相对与强势的业务，这个业务是企业利润的最大贡献者，同时也是企业在市场竞争中立足的保障。企业应最大化的利用自身的各种资源去对主营业务进行加强和创新，从而保证企业的生存和发展。服装是雅戈尔集团的主营业务，但对于服装的设计，开发，生产，销售并没有尽最大的努力，而是将企业的大部分资源转向房地产和投资，由于这次的全球金融危机，房地产市场低迷，投资大幅缩水，使得雅戈尔集团面临困境，也正是因为服装业务的存在，才使得其不至于破产倒闭。

2.采用多条融资渠道

企业要发展，光靠自身的资金是不可能的，他们必须要借助与外来的资金以促进企业的大发展，这是就要求企业进行融资。过去的企业绝大多少采用的方式就是通过银行贷款来解决资金的问题，这使得部分企业得到了发展。但问题也随之出现，银行贷款很容易受政策的左右，这也就使得企业只单靠银行贷款有很大的风险性。不能把鸡蛋放在一个篮子里，这是企业经营的至理名言，为此，企业就必须挖掘出更多的融资渠道，以保障企业经营的成功。

3.借船出海

企业的发展需要很多方面的资源，大量资金，人员，技术，机器等等，而这些并不是每一个企业都拥有的。盛大从一个默默无闻的网络游戏公司发展到现如今打规模，除了其自身开发的网络游戏外，更重要的就是其通过在香港，美国的上市，让其筹措到了足够资本，使得其有能力按自己的意愿去发展。

4.判断拐点，抓住机遇

市场的客观性就说明了在一定情况下它是有一定规律可言的，而怎么样去发现这一个规律，进而抓住机遇，的确是难上加难。功夫不负有心人，资本的运营成功很大的原因在于公司数据的分析能力和对数据掌控能力，老虎基金的创始人朱利安 罗伯逊，他就是通过精密的数据分析能力，预测到了三件事情，而让自己名声大噪。柏林墙倒后德国股市出现牛市；沽空处在泡沫中的日本股市；预测到1992年的全球债务危机。

5.合理的跟随

第一个吃螃蟹的人受到了世人的赞美，但我们也应该知道，如果螃蟹有毒的话，这个人或许就活不了啦。资本的运营也是一样的道理，采用跟随的策略，可以减少资本投资的风险性。金融风险性的存在，就使得先期的投资是最危险的，如果先期投入的资本安全，那我们在进入的话，虽说回报相对偏低，但风险也是最小的。

三、总结

金融市场瞬息万变，资本运营艰险丛生，资本雪球的增大不是一朝一夕，合理的经营加上准确的预判的分析才是硬道理。金融市场有风险，进入者需谨慎。

参考文献:

[1]马歇尔.经济学原理[M].1890.

[2]《经济周刊》第五期.