中小企业应收账款创新管理模式

毛亚林

摘要:对于资金链不是很充足的中小企业来说,用现金或现金等价物来支付基本是不可能,其更多情况下都要通过应收账款进行结算。基于此,本文富有针对性的采取或者借鉴一些应收账款管理措施后,创新性地提出了应收账款创新管理模式一一债股互转模式,以对我国企业中的应收账款管理措施提供新的模式和借鉴,促进应收账款管理措施的健康、快速发展以及提高企业的经营管理水平。

关键词:中小企业应收账款债股互转

现代企业进行商品购销或者提供劳务很多情况下都要通过应收账款进行结算。对于资金链良好的企业,现金充裕,可以用流动性最强的现金和现金等价物作为支付手段。而对于资金链不是很充足的中小企业来说,用现金或现金等价物来支付基本是不可能。对于这些企业必然要通过应收账款来进行结算,为了尽量保护和延续现有现金流的通畅,这些企业会想方设法的通过各种渠道完善现金流,很多企业采用一些创新的应收账款的管理方法来解决存在的资金短缺情况,在此背景下,债股互转模式正被越来越多的中小企业所接受。

一、债股互转操作:债股互转的模式与程序

股权与债权的共同属性,使得实现债股互转成为可能,而股权与债权的差异则是债股互转所要解决的问题。以下,本文就应收账款的债股互转模式进行研究。

(一)债股互转模式的条件

要成功实现债股互转,必须同时具备以下两个条件:1)应收账款超过最长付款期限或者超过最长付款期限一定时间,而债务方没有足够的现金或现金等价物偿还,这是债股互转的前期债权方的债权转为债务方股权的条件。2)债权转股权之后的一定年限内(例如3年或者5年),原债务人的财务状况好转,相关财务指标达到合同约定的股份赎回条件,并且有足够的现金流赎回股份,这是债股互转的后期债权方的股权转回债权的条件。

(二)债股互转模式的具体方法

债股互转模式的具体方法是赊销合同的附带期权。应收账款一般而言是由于企业的赊销行为所产生的,通过在赊销合同中增加附带条款,规定购货方所欠销货方的应收账款超过一定期限,销货方可以选择是否转为购货方的股权,拥有收益的分配权和产权转让的求偿权,合同还可以同时约定,在销货方行使权力将债权转为股权之后,当购货方的财务状况满足一定条件时(例如债权人所持有的债务人的股份,其市价或账面净值折现之后高于应收账款现值的幅度超过10%,并且债务人有足够的现金可以支付所欠债权人的款项),购货方也就是债务人有权选择是否赎回股份,从而实现债股互转。这种形式的债股互转,一方面可以降低应收账款债权人的应收账款坏账率并可以约束应收账款债务人的行为,大大降低应收账款坏账损失的风险,另一方面也可以避免债务方原有股东在股价大幅上扬的情况下损失更多的收益分配,故而在实践中遭遇的阻力较小。依据中小企业自身的财务特点,在用这种方式来达到应收账款的债股互转,在先期的货物购销合同中,至少应包括以下条款: (1)债权人行使应收账款转股权的条件:例如应收账款达到超过最长付款期限三个月等等;(2)应收账款折股比例:如果是上市公司,可以以转换日之前一个月的平均股价为依据,计算折股比例;对于非上市公司,则可以以有形净资产的公允价值即“有形资产的公允价值一负债公允价值一或有负债公允价值”为依据通过与应收账款现值的比较,得出这股比例;(3)债务人行使股份转债权即回购股权的条件:一般以债务方的相关财务指标为依据;(4)回购价格:回购价格的确定非常灵活,需要谈判双方协商决定。

(三)债股互转模式的程序

中小企业要成功实现债股互转,在其他因素都完备的情况下,可以通过下列程序来进行债股互转:(1)谈判。此程序发生在签订购销合同之前,债股互转作为经济合同的附带条款,与购销价格、支付手段一样,是双方谈判的内容之一。(2)决策层审议。由于附带了债股互转的特殊条款,这种经济合同的性质对于债权人来说具有对外投资的性质,而对于债务人来说则是重新划分股权,双方都必须通过董事会或者股东大会等相关的决策机构同意,才能决定经济合同是否生效。(3)签订协议。决策层审议通过后,在这一环节,谈判双方将附带在经济合同中的债股互转条款以法律的形式确定下来。(4)实施。签订协议之后,如果债务人如期还款,则不满足债股互转的条件,经济合同结束,反之,如果债务超过债股互转附加条款的期限仍未还款,这时,要启动合同中的债股互转条款,按合约进入债股互转程序。

二、债股互转实践:个案分析

H电力公司是当地一家规模不是很大的公司,拖欠电费是该公司最头疼的一件事,被拖欠的电费对于电力企业来说就是一种应收账款。如何才能做好应收电费管理工作成为电力企业急需解决的问题。该公司从债股互转方面尝试解决应收电费的问题:该公司董事会针对应收账款即被拖欠的电费居高不下的情况,聘请专业咨询机构咨询,并在公司内部成立改革小组专门研究解决拖欠电费的问题,最终该公司利用债股互转模式很好的解决了这个问题。具体实施的方案是,首先只有通过董事会研究通过的客户才能使用债股互转模式解决拖欠电费情况。这些公司多是所属的行业前景光明的公司。由双方公司开展建设性谈判,由应收电费和应付电费的双方当事人就已停止偿付但未构成坏帐的应收电费进行防商,将该公司与用电客户的债权债务关系转化为该公司对用电企业的投资股权关系,这样,该公司的应收电费相应转换成欠债公司的股本。签订的协议中同时规定,欠费企业保留对这一部分股权的赎回权力。例如,该电力公司与F公司签订了附带债股互转特殊条款的供电电费支付合同,此合同确定了该公司的对外投资的性质,对于F公司来说是重新划分了股权。债股互转附加特殊合同规定F公司拖欠H电力公司的电费如果超过6个月,H电力公司可以选择将拖欠的电费转为F公司的股权,转让价格按照拖欠电费和产生利息总和的90%计算股权,同时H电力公司享有H公司的股利分配权和产权处置权。当H电力公司在3年内从F公司分配的股利超过拖欠电费和产生利息总和的5%时,即被拖欠的电费给H电力公司带来的资产增值,这时湖南化工公司有权赎回股份,实现了一次债股互转,这种解决拖欠电费的模式降低了H电力公司的拖欠电费的清欠率和坏账率,也缓解了F公司暂时的资金中转断缺的情况,这是企业把债权和股权互转的一个成功案例。

当然,在实际应用过程中,中小企业应收账款的债股互转尚需多方配合,债股互转实际上是一种产权制度的创新,由于在实施过程中涉及到股份的变更,至少需要股权转让方面的法律法规制度,一方面要承认债股互转的合法性,另一方面要制定相关制度来约束和规范这种行为,以及会计信息披露制度等方面的配合,才能为应收账款债股互转提供良好的市场与法律环境。◆

参考文献:

1、吴蓬生.不良债研究[M],中国财政金融出版社,2009

2、董胜.保理业务与中小企业信用管理[J],世界经济情况,2008(12)

3、袁秀兰.当前企业应收账款管理的现状及对策[J],会计之友,2008(5)