投资者可从四个角度选择指数基金

晓　超

第一，选指数

其实指数无所谓好坏，最主要的是适合你的投资目标。如果你想投资小盘股，例如将要推出的深圳创业板，那么创业板指数就是最合适的；如果你想投资某个行业，例如金融地产，那么相应的行业指数基金就是你的最佳选择。对于大部分想通过指数基金进行长期投资(比如定期定投)的投资者而言，选择一个代表性强、可投资性强的主流指数就至关重要。

传统的指数主要是单市场指数和跨市场指数。单市场指数包括上证50指数、上证180指数、深证100指数等，这类指数主要是分别代表各自的上海市场和深圳市场。跨市场指数包括沪深300指数、中证500指数、中证100指数等，成份股包含两大交易所的代表性股票，反映中国整体证券市场股票的价格变动概貌和运行状况。其中，沪深300指数目前最受市场关注，市场上已有8只指数基金以沪深300指数为跟踪指数的指数基金。

第二，看费率

大部分的指数基金都是跟踪指数、复制指数收益的投资工具，相对于主动投资的基金，指数基金不仅管理透明，更具有成本优势。

由于基金的管理费和托管费是按照基金资产每日计提的，投资者感受并不明显，投资者经常会陷入不重视基金管理成本的误区，很多投资者甚至不清楚自己投资基金的管理费是多少。一般主动式管理基金的管理费为1.5％，托管费为0.25％，而国内指数基金的管理费率介于0.5％～1.3％之间，托管费率则在0.1％～0.25％之间。相对于主动管理的基金，指数基金每年可以节省1％左右的管理成本，即代表额外赚取1％的投资收益，在长期投资复利的威力下，投资结果会有极大的不同。

目前中国的指数基金费率也存在一定差异，投资者在选择指数基金前，应该事先阅读基金合同及招募说明书以了解产品特性和费率水平。

第三，看指数拟合度

判断一个指数基金是否投资操作良好，并不是看这只指数基金的业绩有多突出，而是看这只指数基金是否较佳的复制指数表现，也就是市场关心的“跟踪误差”。投资者可以通过查阅基金历史数据，了解基金以前的拟合表现。

理论上讲，指数基金的拟合度受很多因素影响。除基金管理团队的能力外，基金资产规模的稳定性是其中重要的方面。过于频繁的大比例现金申购赎回可能加大“跟踪误差”。举例来说，当多数投资者预期指数即将上涨，大量以现金申购某只指数基金，此时基金经理需要立刻将现金按跟踪指数的比例去投资指数成分股，才能有效复制跟踪指数业绩表现。一旦申购金额较大，且市场上涨速度较快时，指数基金的“跟踪误差”就会加大。相比之下，规模较大的指数基金受资金日常申购赎回的影响较小。

第四，看交易成本和便利性

对于投资者来说，购买指数基金可以有两个渠道。一是通过自己的开户银行或者基金公司网站购买指数基金二是通过股票账户在二级市场购买指数基金，后者仅限于购买在交易所上市的指数基金，如指数LOF和ETF。

指数LOF和ETF都是在交易所上市的指数基金，如果是通过股票账户在二级市场买卖，二者并没有任何差别，你只要输入基金代码，就可以像买卖股票一样方便地购买指数LOF和ETF了，不需要像在银行买卖基金那样填写复杂的表格。指数LOF和ETF的优势除了方便购买以外，更重要的优势在于交易成本低，由于基金买卖不需要印花税，仅需要交易佣金，单向交易成本最高不超过0.25％，而在银行申购基金的成本通常在1～1.5％，成本差别是非常明显的。特别是对于喜欢用指数基金进行波段操作的投资者而言，成本节约的效果就更加显著了。