国际石油勘探开发项目政治风险的不确定性研究

刘宝发

[摘要]海外开发勘探油气项目，不仅要受到来自东道国的政治风险影响，还要受到大国在东道国的地缘政治影响，使政治风险不可确定性增强。因此，可以采取以下几项措施减少政治风险对投资项目的影响：选择良好的项目；广泛收集和利用信息，增加对目标国情况的了解和培养良好的人际关系；在谈判阶段降低政治风险；签订外部仲裁条款和风险保险来减少风险；与东道国石油公司合作；组建自保公司。

[关键词]国际石油项目；政治风险；不确定性

[中图分类号]F407.22[文献标识码]A[文章编号]1673-5595(2009)02-13001-(04)

近几年，伴随着中国经济的发展，对能源的需求大幅度增长。然而，中国的资源相对较少，绝大部分能源／资源人均占有量均低于世界平均水平，导致中国必须大量进口这些能源／资源。根据国家海关总署的统计，中国原油对外依存度已经从2005年的42.7％上升到2006年的44％。国际能源署表示，中国石油需求2007年比上年增长5.7％，达至每日760万桶，2008年将进一步增长5.6％，达到每日800万桶。同时，世界其他国家对能源／资源需求也呈不同程度的增长。而这些不可再生资源，在求大于供的情况下，使这些能源／资源的价格大幅攀升。如国际原油价格从2004年的30美元／桶左右飙升到2008年10月的90美元／桶以上，四年内价格增至3倍。因此，在国内可开发资源日趋困难和减少的情况下，众多投资者纷纷把目光投向海外。

然而，国际投资项目与国内项目往往存在较大的差异。首先，所处的人文环境不同、法律不同、政治环境不同等；其次，汇率的影响；再次，管理方式和财务上存在差异；最后，受国际政治与经济波动影响较大。国际投资项目一般都比较大，投入的资金多，周期长，对风险的预期难以评估，这给项目风险防范增添了很大的难度。而这些风险中，最难处理的是政治风险。政治风险具有突发性、不可确定性及损失巨大性，并且有效防范需要牵涉众多不可控的力量，甚至包括国家、国际政治力量。因此，如何有效处理政治风险成为国际能源公司的重要事务。对此，本文将研究政治风险发生的背景与特性，提出相应的应对措施，以期提供有益的思路。

一、政治风险的不确定性

国际能源项目投资具有周期长的特点，从谈判到勘探开发，再到收回成本，一般需要十多年。而由于未来的国际及东道国的政治、社会、经济的不确定性，使投资结果无法预测。通常情况下，投资方通过对可能的合同内容进行深入的分析，来确定计划投资的成本和回报率；采用复杂的模型模拟出计划投资的现金流状况、费用支出和时间以及回报数量。但是，这些模拟出来的数值是建立在未来的情况与预测相符合的假设基础上的。实际上，未来的情形与预测的结果很可能不相符，使得政治风险的存在成为必然。其政治风险主要来自如下几个方面：

其一，东道国政府。由于对利益的诉求，东道国政府可能单方面更改合同条款，甚至采取强制手段来进行资源的国有化运动，以及征收高额的资源出口税；另外，还涉及东道国内部不同政治观点的武装组织、军方集团、通过选举上台的反对外国投资观点的政治党派以及犯罪集团(如恐怖分子、贩毒集团等)、非暴力的鼓吹运动(如生态或本土权组织)、反贸易劳工组织等，这些政治力量可能导致不能履行合同条款，甚至使生产中断或产生其他问题。

其二，生产中的政治风险。在勘探开发过程中，东道国一般不会干涉；而如果勘探开发成功并可能获得利润，将会发现东道国政府在业务中处于举足轻重的地位。尽管投资方精心培养了与该国石油公司的关系，但出现问题时与东道国政府的其他监察机关进行协商并得到其帮助的可能性不大，这时投资方将不断与东道国政府的相关部门就劳工问题、关税纠纷、监察审计、工作程序、合同内容解释和纳税等问题进行长期的谈判。

其三，本国政府的政治变动。除了东道国可能带来政治风险外，本国政府的政治导向及与东道国政府的政治关系也是影响国际石油勘探开发项目能否顺利进行的政治风险因素之一。如东道国与本国由于贸易问题产生的相互矛盾或制裁方法使两国关系恶化，东道国政府为了报复，可能对本国在其投资的项目采取限制、高资源税、环保、劳工等报复手段。

其四，大国地缘政治的影响。石油是重要的战略物资，石油与政治历来密切相关，大国为了争夺资源，通过各种手段渗透到资源国家，如经济援助、军事合作、外交手段等影响东道国的政治、经济政策，进而影响到能源投资项目业务的过程。

二、政治风险的评估

险评估方法的研究成果在众多领域都有很大的发展，也在石油勘探开发项目中得到广泛的应用，如盈亏平衡分析法、单因素敏感性分析法、头脑风暴法、特尔菲法、最小投资收益率法、收益风险比法、发现石油的估计概率法、三级风险等级估计法、决策树法、蒙特卡罗模拟法、情景分析法等。但是政治风险具有一定的特殊性，往往超越一般类型的风险。在国际上，一些石油公司采用普遍的方法之一是向专家咨询，如深入了解东道国历史、文化、目前政策。了解历史一定会获得有价值的信息，但仅仅了解历史、文化和政策并不能预测东道国政治的走向。更进一步的方法可采用特尔菲法，即由许多专家组成专家组对东道国的政治风险进行预测，并对这些专家各自预测、评价的结果进行对比，对预测一致的领域进行量化。然后把各位专家的意见经过加权汇总，可作为一种比较值得信赖的政治风险预测。

另外，在选择投资时，先将政治风险量化为几个重要的数据，并对不同国家的投资机会进行比较。根据量化的数据预测将来5～10年内目标国政治风险状况。

需要注意的问题是，一些精确量化的预测政治风险的方法存在或多或少的缺陷；建立模型的假设条件与实际情形不相符。因此，政治风险在项目投资回报中的影响的精确量化计算和专家预测、评价结果都是不准确的。

三、防范政治风险的思路

由于政治风险难以预测，通常需要采取多种方法来减少政治风险导致的损失。其中至关重要的是熟悉东道国的政策、经济状况，对可能出现的多种政治风险设计多个预测方案。设计多个预测方案的目的是，允许投资者考虑如果这种或那种情况发生，投资项目会遭受什么影响或哪些损失，从而采取何种策略来减轻对投资项目的影响；提出多个预测方案是寻找必需的灵活方式，以采取必要的措施来避免不利的政治、经济后果。采取的策略可以从以下几个方面考虑。

(一)选择良好的项目

石油勘探开发失败率较高，数次勘探投资中也许只有一次能发现大量油气，任何能够减少投资失败的技术都是非常重要的，因此采取的第一步措施就是减少投资失败的次数和成本支出。减少政治风险的最好方法是仅对那些发现商业储量可能性较高的地区进行投资。投资方还必须特别关注每项风险