场外交易市场推进我国新能源汽车发展探析

[摘 要]文章首先概述了场外交易市场及其对新兴产业的作用。然后指出通过资本市场建立新的资金引入机制是发展我国新能源汽车产业的关键。文章最后讨论了利用场外交易市场推进我国新能源汽车产业发展的相关政策。

[关键词]场外交易市场 新能源 汽车产业

作者简介：石森昌（1975-），男，贵州黎平人，天津社会科学院助理研究员。研究方向：技术经济及管理。

由国务院发展研究中心发布的《中国新能源汽车发展战略研究》指出，未来交通的战略是可持续战略，而这一战略的主角便是同时具有节能与环保优势的新能源汽车。因此，把握我国汽车工业面临的发展机遇，在即将到来的新能源工业革命中夺回我国自主汽车工业的市场主动权，实现我国汽车产业可持续发展，对于我国加快产业升级和工业化进程、实现由生产大国迈向产业强国的战略目标有着重要的现实意义。而在这一过程中，充分发挥资本市场在推动实体经济发展中的作用，对于加快我国新能源汽车产业发展具有重要意义。

一、场外交易市场及其在新兴产业发展中的作用

场外交易市场（over-the-counter markets，OTC），又称柜台交易或店头交易市场，是指在证券交易所外的、由证券买卖双方协商议价成交的证券交易市场的总称，其组织方式采取做市制。场外交易市场与证券交易所共同组成证券流通市场[1]。场外交易市场其交易主要利用电话、互联网络等电子交易平台进行，交易的证券以不在证券交易所上市的证券为主，在某些情况下也对在证券交易所上市的证券进行场外交易。

OTC形成的原因在于，由于证券交易所内从事的证券交易必须是经批准上市的证券，又必须经过证券交易所的经纪人才能买卖，为此还要向经纪人交付不低于佣金限额的中间佣金。所以为规避上述较严格的条件，出现了依证券交易法公开发行而未在证券交易所上市的柜台市场。

OTC对新兴产业发展具有重要意义。其作用主要表现在两方面。首先，OTC为新兴产业中的相关企业通过公开发行股票筹集资金提供了平台。对新兴产业中正在成长的高新技术企业来说，由于规模小、风险高，因此一般很难达到主板市场的上市标准。作为针对中小企业的资本市场，OTC就成了新兴产业中高科技企业实现上市筹集发展资金的最佳场所。其次，也是更为重要的是，OTC的建立将为风险投资提供退出通道，从而为战略投资和财务投资者提供一个良好的退出渠道，进而形成投资的良性循环，带动新兴产业的企业发展、产业升级[2]。

国际上较为有影响的OTC市场包括美国市场上的场外证券交易行情公告榜(OTCBB)、粉红单市场(Pink Sheets)以及中国台湾的兴柜市场(Emerging Stock)等[3]。目前，我国场外交易市场的发展还刚刚起步。2008年3月，国务院正式批复《天津滨海新区综合配套改革试验方案》，按照该试点方案，天津滨海新区将设立全国非上市公众公司股权交易市场，即全国性场外交易市场。这是完善我国多层次资本市场的重要举措，对于弥补我国资本市场的缺陷，促进各层次资本市场之间的良性互动与衔接，实现各类融资需求和投资需求的最优匹配，从而发挥资本市场在国民经济发展中的作用具有重要意义。

二、我国发展新能源汽车的现实意义及存在的主要问题

新能源汽车是指采用非常规的车用燃料作为动力来源（或使用常规的车用燃料、采用新型车载动力装置），综合车辆的动力控制和驱动方面的先进技术，形成的技术原理先进、具有新技术、新结构的汽车。新能源汽车包括有：混合动力汽车、纯电动汽车、燃料电池汽车、氢发动机汽车以及燃气汽车、醇醚汽车等等。

在当前经济形势下具有，发展新能源汽车具有积极的现实意义。首先，从国际经济发展形势看。由美国次贷危机风暴引发的全球金融“海啸”导致全球投资机构重新定位资金流方向，各国把以往用于投资金融的资金抽出来投资实体高科技产业，而素有朝阳产业之称的新能源产业无疑成为其首选的对象。其次，从国内经济发展形势来看。一方面，传统汽车行业利润趋于饱和。而在我国厉行清洁生产，发展循环经济的大背景下，汽车行业的生产技术革新和节能降耗也被提上日程，传统的汽车产业在资源和环保的双重压力需要有新的突破。另一方面，受国际金融危机影响，以出口拉动经济增长的发展方式面临严峻形势，而以内需拉动为主的新的发展方式急需找到足以承担如此重担的新的经济增长点。从这一点来看，拥有较长产业链的汽车产业无疑是一个理想的选择。因此，发展新能源汽车既符合世界经济发展趋势，也是培育我国新的经济增长点，实现经济增长方式转变的必然选择。

在当前形势下，新能源汽车无疑将成为未来汽车的发展方向。但同时，作为一个新兴产业，我国新能源汽车产业在其发展过程中也存在很多问题，比如先进技术的创新和应用、产业链的延伸、产业政策的扶持和引导、合理的产业空间布局等，尤其是如何建立一套资金引入机制，以保障对新能源汽车产业的技术研发、支撑体系建设等的投入。

目前，我国新能源汽车产业的投入主要包括国家投入和企业投入。而政府投入主要靠相关的科研专项研究资金的支持，这不仅资金规模有限，而且还会涉及到知识产权的问题。因为财政拨款虽然解决了研究经费的问题，但研究出来的东西，知识产权是属于国家的，研究人员不可能自己申请专利，然后获得无形资产。这不仅不利于调动人员的积极性，而且不利于科研成果的产业化转化。而对企业来说，新能源汽车实现产业化，还有一些关键技术需要完善。技术提升需要很大投入，企业看不到前景就不会加大投入。目前很多参与新能源汽车研究和开发的企业都是传统的汽车生产企业，新能源汽车仅是其中的一项新业务，企业为此投入的人力和物力有限。因此，为了加快我国新能源汽车产业的发展，必须加快建立一套资金引入机制，以保障新能源汽车产业发展所需要的资金投入。而利用资本市场，尤其是利用场外交易市场的发展机遇解决我国新能源汽车产业发展发展过程中的资金问题无疑是一个值得有关各方重点关注的问题。

三、利用OTC促进我国新能源汽车产业发展的对策

OTC对新兴产业的促进作用在全世界已得到公认。因此，充分利用OTC的发展契机推进企业发展、产业升级不仅对于我国新能源汽车产业的发展具有重要现实意义，而且对于促进我国能源消费结构的转变具有重要意义。在现阶段，要利用OTC促进我国新能源汽车产业的发展，必须做好如下几方面的工作。

第一，加快全国非上市公众公司股权交易市场（即OTC）的建设步伐。尤其是要尽快摈弃区域利益之争，各方合力，加快推进全国非上市公众公司股权交易市场的建设步伐。虽然天津滨海新区获准设立全国非上市公众公司股权交易市场，但其他地方也并没有放弃相关市场的建设步伐。在天津滨海新区OTC获批准建立仅一个多月之后，北京市发改委就下发了《关于促进首都金融业发展的意见》，提出要将中关村代办股份转让试点逐步发展成统一监管下的全国性场外交易市场。深交所的相关的负责人也公开表示，将整合、完善代办股份转让系统。各地的各自为政，利益博弈，不仅造成资源的浪费，而且会影响国家有关部门相关政策的制定和实施，进而影响到我国OTC的建立和发展。因此，有关各方应该从全局利益出发，放弃地方利益之争，合力推进全国性非上市公众公司股权交易市场的建设。

第二，加大对新能源汽车行业的政策扶持。从历史经验和国外情况看，政府的扶持，是新兴技术产业化的必备条件和原始推动力。目前，我国新能源汽车技术已经比较成熟。单纯从技术角度来看，我国实现新能源汽车的产业化已经有点底气了。相比之下，政府的相关规划就显得有些滞后，政策扶持力度也欠缺。在国外，新能源汽车的产业化进程几乎都注入了政府的资金支持，并且政府还会通过一系列的补贴和优惠政策来鼓励新能源技术的应用。如美国国会曾于2005年通过法案，允许对购买混合动力车的消费者提供最高3600美元的税收减免；法国对新能源汽车实行的是政府补贴，每辆车给予生产企业1万法郎补贴，另外5000法郎补贴给购买新能源车的消费者。因此，为推进我国新能源汽车产业的发展，国家应加大对新能源汽车产业的政策扶持力度。政策扶持不仅应包括对新能源汽车的技术开发、示范和推广的支持，还应包括针对消费者使用新能源汽车的相关财政、税收、金融和价格等激励政策。

第三，加快新能源汽车行业的投资体制建设。目前，我国新能源汽车产业的投资主体主要由两部分组成。一是由国家组织和投资，在高校或相关科研机构进行开发；一是由企业投资，在企业内部进行新能源汽车技术的研发。由国家投资，在现阶段，不仅资金规模有限，而且还会涉及到知识产权的问题。这不仅不利于调动科研人员的积极性，而且不利于科研成果的产业化转化。而对企业而言，一方面，哪种技术更接近市场，他们就会首先选择该技术。相对的，那些存在研发瓶颈的技术，必然不会成为企业商业化的首选。另一方面，完全由企业利用自有资金投资一个尚未能很快实现产业化的技术，其风险很大。因此，必须加快新能源汽车行业投资体制建设，把社会资本引入新能源汽车产业，尤其是要把产业投资基金和风险投资基金引入新能源汽车产业。

第四，推进新能源汽车行业企业的技术创新和企业制度建设。新能源汽车要实现产业化，离不开政府的扶持。但这只是外在因素，关键还要靠企业和相关研发单位在核心技术上取得突破。毕竟对任何一项新技术而言，核心技术的突破是实现产业化的关键。同时，新能源汽车行业中的企业应该强化企业内部相关制度的建设，尤其应该按照现代企业要求进行现代企业制度的建设。企业加强相关的制度建设，一方面有助于规范企业的经营行为，降低企业经营风险，提高企业在市场竞争中的生存能力。另一方面有助于吸引社会资本的进入。随着OTC市场和新能源汽车产业新的投资体制的建立，产业投资和风险投资将会逐步进入新能源汽车产业。而产业投资和风险投资在选择投资对象时，除了要考察企业是否拥有核心技术以及企业管理者团队素质以外，企业相关制度建设情况也是非常重要的一个因素。

参考文献

[1]李淑龙，蒋虹，美国场外交易市场的发展及其对我国的启示[J]经济理论与经济管理，2004，（10）：46-49

[2]王卫东，风险投资、中小企业板与中小企业成长的良性互动[J]石家庄经济学院学报，2005，28（2）：178-180

[3]张元萍，蔡双立，境外柜台交易市场分析及对我国的启示[J]北京工商大学学报(社会科学版)，2008，23（3）：98-104