奶业 倒在２００８

就在2008年初奶业集体冲动，欲争抢IPO的同时，一场灾难让这些企业一时品尝到了什么叫做“艰难”。当初被蒙牛等光环环绕下的奶业，也开始走下了狂热的神坛。奶业，似乎再也不是往日的投资热土。华平投资因投资青岛圣元国际亏损1300万美元；英联、摩根士丹利、高盛因投资太子奶而被深度套牢……

2008年，众多的奶企和相关的许多投资人因为“三聚氰胺”这个词而身陷囫囵。然而，三聚氰胺似乎只是一条导火索，不是真正的元凶。

5年增长200倍！6年销售200亿元！投资收益率大于5000%！蒙牛和伊利用数字创造了一个近乎完美的财富神话。1999年，蒙牛的年销售额是4000万元，伊利的年销售额是11亿元；到2007年，蒙牛的年销售额已经达到213亿元，伊利达到了192亿元。

这不仅仅是一个神话，更是一个来自资本的诱惑。在蒙牛、伊利神话的诱惑下，从2002年起，各路资本开始了奶业“淘金热”。

2008年5月，中信宣称5.7亿元收购南山奶粉100%权益；2008年6月，智基创投与华晨创投、中科招商1亿元入股优格生物。据不完全统计，从2003年开始，整个奶业就已经涌入了近百亿人民币。

资本创造了蒙牛的神话，同样，近乎疯狂的资本也最终导致了“三聚氰胺”的出现—“资本毕竟挤不出牛奶”。无论资本进入多么迅猛，遗传性状决定了原料奶供给的增长都有一个限度；尽管液态奶加工线可以在短短几个月建成，但上游奶源基地的建设和良种培育起码需要3-5年时间。经历了曾经的辉煌以后，奶业也开始了周期循环由高潮滑落到了低谷。“整个乳业都在亏损，损失迄今已经有200亿元左右。”中国奶业协会理事王丁棉近期表示。

奶业2008年流年不利的确是事实，但是看奶企与投资者的众生相—乳业三大巨头同样现身丑闻当中。

诚然，行业风险是投资要素，但是具体到企业，对于圣奥、蒙牛、太子奶来说，却是各有各的问题。太子奶的倒闭是其中的典型。除了行业问题之外，关于企业家这一人的因素也使其成为2008年奶业中的焦点。

很多人都将其失败归咎于对赌协议，然而，这显然并不是其根本原因。“太子奶当年成功的要诀有三点：第一，通过夺取中央电视台标王，高调、甚至不计成本地打造强势品牌；第二，在此基础上，挤压经销商和供应商巧妙融资；第三，集中兵力占据二三线城市。十多年来，太子奶始终依靠这些手段在维系企业的发展，一直缺乏创新，自然缺少后劲。”对于太子奶的今日，一位太子奶的创业元老曾如此表态。

资本可以成为推动企业管理和创新的推手，但资本却不是万能的。这是投资者和企业家需要共同认真思考的问题。