轻公司 不能承受之重

PPG、ITAT这两个英文字母组成的公司在2008年新闻层出不穷，不断挑动着所有人的神经：PPG先是宣布获得第三轮融资，后又因欠款官司不断，几位高层管理人员相继离职，年底又爆出创始人携巨款潜逃的丑闻；2008年3月，尽管有摩根士丹利、德意志银行、高盛、美林4家全球知名机构做保荐人，ITAT团队还是没有通过香港联交所的上市聆讯，因为香港联交所对其经营模式和开店方式存疑，之后关店、裁员等系列风波把ITAT推到了聚光灯下。

PPG和ITAT都曾是风险资本的宠儿，它们的商业模式都对传统服装行业产生了颠覆式的影响，它们都是抛弃了制造的“轻公司”。然而这些所谓的轻公司最后都变得如此之“重”。似乎问题不是出在商业模式上，与PPG有着相同商业模式的后起之秀VANCL和CARRIS如今都做得有声有色，而ITAT模式也时常被业内人士拿来切磋。仔细对比PPG与ITAT的发展轨迹不难发现，它们有着相同的特点：在商业模式还未成熟的情况下，短期内获得多轮大笔投资，急于上市进而快速扩张规模。

2006年8月至2007年4月，华盈创投、集富亚洲投资PPG超过5000万美元，之后的2007年PPG进行了一整年的广告轰炸，在报纸、杂志、电视、网络等各类媒体投放巨额广告，有业内人士推测，仅呼叫中心的成本和广告费用，PPG一年就要花费2.5亿元，其中广告费用约为2.3亿元，而2007年PPG的全年营业收入不超过2亿元。在漫天广告宣传的同时，还掺杂着消费者对PPG衣服掉色、质量差及退换货难的负面声音。B2C最核心的问题就是产品、服务和营销，其中产品最为重要，它关系到客户与企业的粘贴度，而产品的品质与毛利的高低则取决于企业的供应链管理和流程控制能力，通过精细化管理有效降低企业成本才是B2C公司的核心竞争力。PPG就是在快速扩张的道路上过分依赖广告营销，而忽视了产品质量及流程管理，造成经营成本居高不下，在这种情况下出现问题也就在所难免。

与PPG类似，ITAT以其“铁三角”创新模式迅速扩张，在2006年11月蓝山中国资本向ITAT投资5000万美元时，其在全国仅有200家门店，而截至2008年7月31日，ITAT已开设国际品牌服装会员店 633 家、百货会员俱乐部 130 家、FASHION ITAT时尚会员店11 家，其间在2007年3月，再次获得蓝山中国、摩根士丹利、CITADEL投资集团、美林7000万美元投资，融资和扩张速度可谓惊人。ITAT获得投资后疯狂扩张，在全国铺设店面、在各大电视台投放上亿元的广告，以期在尽可能短的时间里提升知名度为上市铺路，而在此过程中，ITAT与PPG一样略显浮躁忽视了品牌、质量和价值链这些商业本质的精耕细作。

在质疑PPG与ITAT疯狂规模扩张带来的不良后果之时，投资机构为追求快进快出，对企业进行拔苗助长这一点也是不容忽视的。好的商业模式需要坚守行业的本质和规律，对于企业来说切莫过于追求短期利益而摒弃商业之本。