Ｓｕｎ：早晚被收购？

尹一捷

4月6日，IBM撤销了以近70亿美元收购Sun的收购要约，二者的谈判宣告破裂。消息一经传出，Sun股价大跌1.93美元至6.56美元，跌幅达22.73%。

当3月中旬第一次传出收购消息时，人们普遍认为，IBM将给出每股10～11美元的价格。因为蓝色巨人正急于攻打服务器市场，尤其是网络、数据存储以及政府和电信业务领域。这桩金额可达65亿～70亿美元的并购案在近期的IT领域堪称罕见，资本市场大为兴奋，Sun股价的上涨幅度最高曾达到了79%。

“不管Sun拒绝IBM的收购要约是否是正确的决定，比较明确的一点是，Sun未来的路可能很艰难。”对于此次谈判破裂，业内专家普遍表示，中止谈判对Sun的影响要大于IBM。

眼下，还没有更明确的迹象显示双方已经完全关闭了谈判的大门。但是，Sun的未来之路仍然悬而未决，对于Sun的真正价值仍然争论不休。

咸鱼难翻身

“Sun被收购是必然。”浪潮集团副总裁王恩东一针见血地指出，“如果继续耗下去，Sun很有可能枯竭而死。”王恩东进一步解释道，虽然Sun拥有高质量的产品，但它已经滞后于数据存储市场的曲线，相对于EMC、IBM、惠普、NetApp甚至戴尔来说都已落后。戴尔进入数据存储市场比Sun还要晚两年，但其在中端市场的营收增长速度却比Sun要快。

作为硅谷的标杆企业，Sun高层在上世纪80年代就意识到互联网的重要性，并提出了“网络即计算机”的口号。在网络经济蓬勃发展时期，Sun的服务器一度是雅虎、亚马逊等网站的标准设备。但在网络泡沫破裂之后，Sun开始遭遇严峻挑战: 一方面，Linux开源操作系统不断崛起; 另一方面，制造商们开始使用英特尔和AMD等价格更低的处理器。就连在几年以前看起来前途光明的开源软件业务，现在也已无法带来足够的利润，Sun俨然成为一根“鸡肋”。

“从网络泡沫之后，Sun就一蹶不振了，以至于泡沫后刚开始的一段时间，Sun都分不清楚自己究竟是硬件公司还是软件公司！然后，在CEO Jonathan Schwartz的带领下，Sun缓慢地——从来没有这么缓慢地——决定了去做一家开源的而非闭源的软件公司。”《Computer World》撰稿人Steven J. Vaughan-Nichols表示，虽然开源了Java、并建立了JCP，但Sun仍然习惯于一手遮天。它对MySQL的数十亿美元投资如同肉包子打狗有去无回，因为MySQL并不兼容Sun的数据管理系统。

因此，国外不少分析师认为，在亏损严重、资金短缺、被出售几成定局的情况下，Sun拒绝IBM的现有条件并非明智之举。如果与IBM谈判失败，那么Sun将必须寻求另外的买家。但过去几个月以来，除了IBM以外，对于Sun这样的“大块头”，市场上却鲜有人问津—思科和惠普就曾拒绝了Sun提出的收购要约。

Sun是否会被其他买家折桂，记者采访的多数业内人士并不乐观。“Sun过于复杂，在业务上与IBM、思科这些公司有大量重合。但Sun的某些部分能够给一个或数个公司带来价值，Sun未来仍有多个选择，不过这些公司很可能不愿意整体收购Sun。例如，云计算技术的发展导致Sun的核心服务器业务面临困境，这对Sun的潜在收购者来说是一个巨大风险。”

而在该次收购中，出手一向果断的IBM却“拉锯”了3个月。业内人士为此表示，很有可能在对Sun进行深入了解后，IBM失去了兴趣，而这次的破裂会给其他潜在收购方产生更不好的影响。咸鱼要翻身，实在不容易。

哪里值钱？

就此次谈判破裂的原因，被提及最多的是IBM将收购报价从每股10美元下调至令Sun董事会难以接受的略高于9美元。但王恩东并不这样认为，“我相信IBM不缺钱，也不是不能将收购价格提高，最重要的是Sun对IBM是否有价值, 这才是一项并购中要考虑的核心问题。”

从3月份收购一事揭晓后，各大媒体和分析机构纷纷对IBM收购Sun的价值所在发表看法。有媒体评论，IBM迫切需要硬件业务，而Sun作为一家传统的硬件公司，有近1/3的业务来自硬件。并购后，IBM的服务器市场份额将提升至43%，从而将进一步拉大与惠普之间的距离。

硬件业务是否是Sun的价值所在，记者走访的业内人士都不赞同这一观点。

据IDC提供的数据，IBM在第四季度就已成为全球最大的服务器提供商，市场份额超过36%。标准普尔证券研究公司分析师汤姆•史密斯曾发表观点，认为IBM在服务器市场并不需要获得帮助。

王恩东对此有相同的看法，软件和服务已成为IBM的两大关注点，即使在经济低迷影响硬件销售的不利形势下，软件和服务也帮助IBM保持健康的利润率和稳固的增长。目前，IBM正在新兴的虚拟化和云计算技术方面找准市场定位，硬件不会是IBM看准Sun的原因。

“虚拟化”和“云计算”已成为科技产业描述允许消费者、开发人员和企业利用互联网获取远程计算机中心程序和数据系统的最热门字眼。在视频网站和Facebook等社交网站的推动下，网络流量一直保持上升势头，流量的不断上升提高了用户对能够保护空间和硬件的技术需求。

“Sun旗下的软件产品包括Java、MySQL和Solaris，能够为IBM提供一个在新兴开源和云计算技术市场获得优势地位的机会。”业内人士告诉记者，这两项技术能够让用户更易于在互联网上获取应用软件，这才是IBM看中SUN的价值所在。

同时王恩东还指出，“对IBM而言，这次出手已经达到大部分目的。他认为，这次收购虽然没有成功，但IBM掌控了主动权，延缓了Sun被其他公司收购的进程。在此后，其他公司如有意愿出手，那么也必须将IBM作为竞争对手。同时它还表示，任何谈判都没有绝对的永久性破裂。”

对于IBM与Sun是否能够再重返谈判桌，业内人士的看法较为保守。“此次的谈判破裂，除却价格因素外，仍涉及到反垄断调查、Sun员工今后去向等更细微的问题。而这一系列问题也是影响二者谈判的关键原因。”王恩东说。