企业财务危机成因及对策探讨

徐教杰

摘要：财务危机是一个企业生存、发展不可忽视的问题。研究企业财务危机的成因，进行必要的事前预测和控制，不仅是防范和化解财务危机的有效手段，也是提高企业财务管理水平的有效办法。分析了财务危机的征兆、危机成因，并在此基础上提出了防范财务危机的相关对策。关键词：财务危机；征兆；成因；对策ブ型挤掷嗪牛篎28

文献标识码：A

文章编号：16723198(2009)19019602

财务危机是企业全局性、根本性的危机，有一个潜伏、形成、爆发和恢复的过程，在财务危机形成和爆发的过程中，始终存在着可以把握和转化的机会。企业应对财务危机进行防范、预测、控制和处理，努力把握财务危机的转化机会，尽可能减少危机损失，以保证企业财务安全运行，维护企业持续经营。1企业财务危机的征兆ヒ话闼道矗企业财务危机的发生具有以下早期特征：一是销售的非预期下降。销售的下降会带来严重的财务问题，大多数人往往将销量的下降看作是销售问题，用调整价格或加强促销来解释而不考虑财务问题。二是非计划的存货积压。企业管理人员应根据企业具体情况，掌握关于存货与销售比率的一般标准，任何一个月的存货与销售的比率如果高于这个标准，都有可能是企业财务危机的早期信号。三是平均收账期延长。较长的平均收账周期会吸收掉许多现金，当企业的现金余额由于客户迟缓付款而逐渐消失时，较长的平均收账期就会成为企业严重的财务问题。四是企业盈利水平持续下降、现金净流量减少。当企业的盈利率不断下降，盈利数额不断减少，即意味着该企业经营状况在不断恶化，财务风险也在不断加大。五是财务信誉持续降低。财务信誉是企业重要的无形资产，是企业理财的重要条件，良好的财务信誉对企业筹资、信用结算、产品销售、原材料采购等都有极为重要的作用，一旦财务信誉受到影响，出现信誉降低的局面，最直接的后果是筹资受到制约，资金筹措极为困难。六是过度依赖贷款。在缺乏严密的财务预测与管理之下，较大幅度地增加贷款只能说明该企业资金周转失调或盈利能力低下。2企业财务危机的成因2.1宏观环境复杂多变是危机产生的外部原因ゲ莆窆芾淼暮旯刍肪嘲括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大影响。外部环境变化可以为企业带来某种机会，也可能使企业面临某种威胁，企业如果不能适应复杂而多变的外部环境，必然会给理财带来困难。目前，我国许多企业建立的财务管理系统由于机构设置不尽合理、管理人员素质不高、财务管理规章制度不够健全、管理基础工作不够完善等原因，缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。具体表现在对外部环境的不利变化不能进行科学的预见，对财务风险的客观性认识不足，反应滞后，措施不力，财务决策缺乏科学性导致决策失误，由此产生财务危机。2.2企业管理者风险意识淡薄ハ执企业一般都倾向于获取负债的杠杆利益，在理财时往往容易形成过度负债。但负债风险与财务杠杆存在正比例关系，在“风险—收益”配比规律的作用下，高杠杆收益必然伴随着高风险。当不利因素产生后，潜在的债务风险就会转化为现实的债务危机。影响企业经营风险的主要因素是：市场需求、产品售价及其调整能力、生产资料价格的稳定性、单位产品变动成本的变化、固定成本总额的高低以及经营管理者的业务素质和管理经验等。其中决定性因素是管理的质量。管理质量低下，使企业获利能力减弱甚至亏损，企业为维持经营就需要大量借款。当负债总额大于资产总额时，企业的偿债能力过低，财务状况恶化，企业容易陷入入不敷出的困境，最终导致破产。2.3内部控制制度不健全ツ诓靠刂撇唤∪，势必会造成对应收账款的管理弱化，盲目采购存货，造成物资积压，生产成本升高，给企业带来很大的经营风险，从而引发财务危机。内部控制制度不完善，容易造成公司经营混乱。如有的企业相关岗位之间缺乏牵制及约束机制，各个部门之间职能高度独立，其他部门无法监管等。2.4企业资本结构不尽合理テ笠底时窘峁故侵钙笠蹈髦肿式鸪锛来源的构成和比例关系。通常，企业资本结构由债务资本和权益资本构成。资本比例关系指债务资本和权益资本各占多大比率，一般以资产负债率或产权比率来表示。资本结构不合理表现为两个极端：保守结构型和风险结构型，后者指企业债务融资规模过大，债务融资比率过重，通常表现为企业资产负债率过大或产权比例异常，此类型是导致企业出现财务危机的重要因素。2.5企业资产质量差テ笠底什质量包括资产的获取利润的能力、资产获取现金流量的能力和资产的流动性。利润或是企业总价值最大化是企业追逐的目标，它不能仅以账面上的盈利作为标准，而要以价值的可实现性和变现能力作为前提。企业如果没有把利润和现金同等看待，不注重资产的获取利润的能力，对应收账款的管理和催收力度松懈，势必造成企业出现一定的财务风险。企业现金流量的多少，资产变现能力的强弱，直接影响偿债能力。企业如无足够现金或资产难以变现则直接会促使财务风险由潜在转为现实，使企业陷入财务危机。2.6过度负债经营テ笠凳识冉行负债经营，可以增加每股收益，更好地实现企业价值增加的目的。但是，另一方面，企业过度地增加债务资本，会加大普通股利润大幅度变动或企业破产的机会。因为债务的增加，企业要负担更多的利息费用，当企业息税前利润下降到不足以抵减债务利息时，企业必然发生亏损。3企业财务危机的对策3.1积极应对外部环境变化ピ谥贫ㄆ笠档牟莆穹缦照铰怨芾砗腿范ú莆裨ぞ指标时，不能简单和被动地适应环境，而应该对外部的环境变化发挥积极的主观能动作用。如积极预测各种宏观调控政策和经济发展的态势，分析汇率、利率的变动，行业的特点和竞争对手状况等各种发展趋势，适时地调整企业的财务战略和相关的财务预警指标，利用有利于发展的机会，避开不利于企业发展的风险。3.2完善内部监督机制，树立风险意识テ笠涤Σ欢贤晟颇诓考喽交制，重大投资、筹资、担保、工程项目等企业重大财务活动必须通过相关程序论证、批准；应树立强烈的风险意识，首先考虑的是生存，然后才是高额利润，应排除一切不利于生存发展的各种因素来控制风险。企业必须根据自己的风险承受能力来选择对企业最有利的资本结构，资产负债率的高低应以有利于提高每股收益和有利于降低资本为原则，以最低资金成本，最小风险程度，取得最大的投资收益，在风险和利益之间寻求最佳配合。在好的市场环境中，采取进取型策略，并对可能的风险有充分的估计和准备，可以适当多借入资金；在不利的环境中，应谨慎从事，耐心等待有利时机的转化，以此组织调整资本结构，并做到胸有成竹，机动灵活，可以有效地控制财务风险。3.3适度负债，优化财务结构。企业应当根据经营环境的变化，通过存量和变量调整的手段，不断对资本、负债、资产和投资进行结构调整，使其保持合理的比例。(1)要优化资本结构。企业应在权益资本和债务资本之间保持合适的比例结构，负债经营的临界点是全部资金的息税前利润等于负债利息。一旦超过临界点，加大负债比率会成为财务危机的前兆。(2)要优化负债结构。负债结构性管理的重点是负债的到期结构。由于预期现金流量很难与债务的到期数量保持协调一致，这就要求企业在允许现金流量波动的前提下，确定负债到期结构应保持在安全边际。企业也应对长、短期负债的盈利能力与风险进行权衡，以确定既使风险最小、又能使企业盈利能力最大化的长、短期负债比例。(3)要优化资产结构。资产结构的优化主要是确定一个既能维持企业正常生产经营，又能在减少或不增加风险的前提下给企业带来尽可能多利润的流动资金水平，其核心指标是反映流动资产与流动负债差额的“净营运资本”。

3.4抓好现金流量生命线テ笠底罨本的目标是利润或企业总价值最大化。它通过获利水平和利润指标反映出来，而这一切都是建立在现金流量这一企业生命线上的。不少企业陷入经营困境甚至破产，并非因为资不抵债，而是由于暂时的支付困难。因此，利润或是企业总价值最大化不能停留在账面盈利上，而要以价值的可实现性和变现能力作为前提。企业应把利润和现金放在同等重要的位置，加速资金回笼和周转，提高资产变现能力，加强对应收账款的管理和催收力度，尽量减少呆坏账。企业应根据现有业务未来产生现金流量的情况追求相应的成长速度，同时要手持一定量的现金，以满足正常运营和应付突发事件的需要。3.5建立健全企业内部控制制度(1)构建财务危机预警系统。企业应该建立财务危机预警指标体系，通过对这些指标的计算来确定企业所面临的形势，使企业对自己所处的环境有清醒的认识，以增强企业应对环境变化的能力，保证企业处变不惊。财务危机多是由于无法偿还到期债务而产生的，所以财务预警指标体系以偿债能力指标为主。反映偿债能力的指标包括流动比率(=流动资产/流动负债)、速动比率(=(流动资产-存货)/流动负债)、资产负债率(=负债总额/资产总额)等。(2)加强存货和现金的管理。一般而言，企业持有充足的存货，不仅有利于生产的正常进行，节约采购费用，为企业的生产销售提供一定的机动性，避免存货不足造成的机会损失。然而，存货的大量增加势必加大储存和管理费用。因此，在企业的日常经营活动中要对存货的量有一个严格的控制。合理地进行现金分配和持有现金余额，提高现金流的效率，最大限度地提高资金收益率。3.6保持良好的财务信用ナ谐【济归根结底是信用经济，信用是一切经济活动的基础。企业的各级管理人员应该具备足够的信用风险防范意识和管理知识。由于财务信用管理工作涉及到企业的各个部门和各个环节，要将财务信用管理的各项职责在各业务部门之间进行合理的分工。如采购部门、销售部门、财务部门等各部门根据其业务范围承担不同的信用管理工作，按照不同的管理目标和特点进行科学的设计，共同把此项工作做好。参考文献[1]@李勇胜.谈企业财务危机及其防范[J].山西财税，2006，(2).[2]@姜雪琴.中小企业财务危机问题探讨[J].江苏商论，2006，(2).[3]@张其明.采取切实措施加强中小企业财务管理[J].会计之友，2006，(8).[4]@邓英飞，方小平.财务危机与风险问题研究[J].黄山学院学报，2006，(6).[5]@彭韶兵，邢精平.公司财务危机论[M].北京：清华大学出版社，2005.[6]@李绘荣.关于对企业财务危机的剖析[J].内蒙古科技与经济，2006，(9).