国际投资是机遇更是挑战

张 宁

近日，由密西根大学中国创业者联盟(ChinaEntrepreneur Network)和底特律中华商会(Detroit ChineseBusiness Associatlon)联合主办的，为期两天的“2009中国创业论坛”(“2009 China EntrepreneurForum”)及“2009年度美中商贸洽谈会”(US—China BusinessNetworking)在美举行。来自包括中国驻芝加哥使馆官员、美国商务部官员、美国中国研究中心主任，密西根州各级政府要员、密西根大学教授，中美企业高管等各个领域的发言者从风险投资、宏观经济、中国研究、法律、双边贸易和商务等不同的角度阐释和探讨了新的世界经济格局下，中国经济和商业领域的新变化。其中，关于中国企业海外并购与合资的讨论开展得尤为热烈。

如火如荼的海外并购

在全球化背景下，向国际进军以并购的手段进行海外扩张正成为中国企业资本经营的重要手段。并且，自从金融危机以来，鼓励中国企业海外并购的声音此起彼伏，似乎所有的人抱着“天上掉馅饼，不吃白不吃”的心态，恨不得一举“抄底”，一口吃成个胖子。

据前不久德勤发布的《中国崛起：海外并购新领域》报告显示，中国企业海外并购活动仍然处于一个相对活跃的状态，金融危机的阴霾并未对其产生影响。前三季度，中国企业完成的海外并购交易总共有61宗，总计金额达212亿美元。交易金额由今年第一季度的13亿美元(10宗公布交易)增加至第三季度的89亿美元(26宗公布交易)，中国企业海外并购的步伐似乎越走越快。

近几年来，联想、中海油、京东方、TCL等许多企业走出国门，开始了中国企业巨头的海外并购。联想集团斥资17.5亿美元收购旧M个人电脑事业部，一举跻身世界三大PC厂商；中海油出资185亿美元收购在美国石油企业中排名第九的优尼科；TCL一步成为全球彩电之王……并购企业一时风光无限。

然而，这块从天而降的“馅饼”真的那么美味吗?2008年联想巨亏2.26亿美元；再看TCL，因为汤姆逊的彩电业务很快被平板电视“挤兑”下台，一连好几年，TCL全球的盈利都补不上汤姆逊和阿尔卡特带来的窟窿……

海外并购并非是一块人人都能接手的免费馅饼，据统计，在这项高风险的活动中，不能创造价值的并购高达50％以上。

理性对待并购

本土企业走出国门，发展壮大固然可喜可贺，但走出去之前，也需要听清并购的前奏，认清并购的形式。毕竟是动辄十几亿的大手笔，虽然现在很多中国企业都抱着“不差钱”的信念走出去，但资金上的硬性因素固然重要，可事实上，中国企业海外并购需要面临的软性因素也更为复杂。纵然是在本土做的风生水起的大企业，走出国门之后，也同样会遇到一些“水土不服”的尴尬。从很多央企海外并购屡屡失败的案例中也不难发现，其实很多硬件上“不差钱”的企业未必都具备海外并购的条件。甚至可以用国务院国资委主任、党委书记李荣融的话说：“许多企业还不具备并购国外企业的条件。当然，也有不少央企在海外有成功的并购，应该说具备这个条件的企业还是少数。首先要有懂得法律的，如果对所在国的法律都不熟悉，进去以后很难出来。在这个基础上，要对这个项目有很深的了解。因此，要提高并购的成功率，核心还是一条，就是企业的公司治理。如果建立了规范的董事会，我认为并购条件会成功一些。”

中国的企业，需要发展。需要壮大，也有走出国门的需要，但并不是走出去，就一定是成功的，正如中华人民共和国芝加哥总领事黄屏先生所言：“中美企业在解读‘成功的定义上还是存在很大偏差的，中国的企业往往认为，走出国门就是成功，但美国的企业主会更加注重用数据说话，‘走出去固然重要，但‘走出去之后的资本运作结果才是衡量成功的重要标准。”因此，中国的企业在面对海外并购之时，需要考虑的并不仅仅是腰包里的银子和走出的胆量，更多的，还是需要一个理智的态度和理性的分析，以及对于对方国法律、投资环境以及对方企业的深度了解。对自己企业走出国门之后的道路有4-清醒的认识和理性的预期，才是企业海外并购基础。

链接

密西根大学中国创业者联盟(CEN)

注册于密西根大学的中国创业者联盟(CEN)是一个以密西根大学学生、校友，以及中美企业家组成的非盈利联盟。该组织不同于普通学生组织的最大的特点为成员的多样性——如联盟的骨干均为在职或全职的商业人士，而学生成员中又有相当一部分为有多年工作经验且毕业后又会投入到全职的工作中去的MBA，这一特点保证了联盟的实用性。

CEN最主要的职能为“跨越边界的中美企业交流桥梁”，即从地域上打破中美之间的地域界限；从功能上，是由不同领域、专业的人组成一个全方位的团队，是一个把一条价值链串起来的组织。“多赢”是CEN的根本理念，他们的信念是：在商业的领域里，你要找的东西也一定在找你，所以cEN给大家提供一个交流的平台，使你能够找到你所需要的资源，因为CEN认为任何成功的商业或商业人士，资源是最最重要的。对于你来说稀缺的资源也许就是别人所擅长的，比如你有很好的团队和项目的人在寻找资金，而那些做风险投资的人也在寻找好的项目，而通过CEN给大家提供的这样一个能够分析、交流、沟通的平台以达到共赢和多赢。

底特律中华商会(DCBA)

成立于1995年的底特律中华商会是一个非盈利的工商组织，其主要宗旨是促进中美工商之间的互助发展和商务合作往来，同时辅助当地华人企业的创新和成长。

自创立以来，已经和美国商务部、美国密西根州州政府、美国大底特律地区商会、中国商务部，以及中国国内一些大型企业公司等建立了联系往来和合作关系。

十四年来，商会成功举办了一系列多层次大范围的“中国论坛”研讨会，内容覆盖如美中贸易前景，中国入关分析，独资／合资企业投资等最新的时事动态。通过大量的研讨会，增进了美中双方对经济发展的了解，给参加会议的来宾提供了交流商机的最佳机会。底特律中国商会已经成为美中两国工商界，具有重要影响的华人工商社团。