中国全球市场的“黑洞”？

　　中国在金融上等同于宇宙间那最令人恐惧的天体吗？香港渣打银行的分析师认为中国的外汇储备似乎已经变成世界流动性的某种大黑洞。他们估计中国在2008年的头四个月吸入令人惊愕的3240亿美元，其中1190亿美元无法用贸易顺差或合法的外国投资流入解释。这个无法解释的部分即是神秘的，也是危险的。渣打银行广受尊重的中国研究部主管王志浩表示，一个可能肆虐中国经济的“热钱漩涡”正在形成。
　　亚洲人很清楚热钱(通常是雄心勃勃的投机者为取得巨大、快速回报而投入的)可以是一股高度不稳定的力量。在九十年代末，它在区域经济中冒出，造成毁灭性的货币危机。如今中国猛增的资金助推流动性，破坏北京抑制通胀的努力，推高消费物价至12年来的新高点。打赌人民币升值的投机者用疲软的美元购买人民币。进入中国的热钱多数笼罩着贸易结算或合法投资资金的面具，王志浩估计到目前为止，2008年有多达150亿美元从香港越境流入，香港居民每天可以把两万港元兑换成人民币，并汇入大陆帐户。
　　控制热钱流动并非易事。在中国的案例中，以严苛的行政措施实施控制可能会妨碍合法的贸易和投资。北京目前让人民币缓慢升值的政策相当于公开邀请投机者往中国资产投入更多的钱。眼下没有清晰的解决方案。如果让人民币与跌价的美元重新挂钩，西方公司可能会更加大声地抱怨中国操纵货币。策划快速向上的重估则可以消除对未来升值的期望，降低进口石油和其他商品的成本，但会削弱出口业的竞争力。而且人民币过于急剧的升值可能让热钱奔出。然而分析师认为等待只会让问题变大。王志浩警告说，能压倒像中国这样庞大的经济体的东西不多，但这些明显的流入正迅速成为其中一种。（摘自美国《新闻周刊》2008年6月14日 编译：何乐）