基金定投还需掂量

徐中孟　王　凡

基金定投产品有着那么多的优点，但基金定投的优势是在特定的条件下才能实现的。

随着股票市场的不断降温，去年如火如荼的基金市场也渐渐的开始退烧，银行的大厅中少见了拿着现金排队购买基金的景象，投资者在一次又一次的历练和挫折中，渐趋于理性。这时候，一个新的投资方式逐渐被广大投资者、特别是工薪阶层的投资者所追捧，这就是——基金定投。而一些基金公司更在宣传时强调基金定投可化解风险，一时间在饱受中国股市起伏折磨的中小投资者，仿佛抓住了救命稻草般的热衷起来，然而，当您再次点燃激情的时候，您有想过基金定投真的适合您吗？

什么是基金定投？

基金定投申购业务是指，在一定的投资期间内，投资者按照固定金额，定期申购某只基金产品的业务。基金管理公司接受投资人的基金定投申购业务申请后，基金销售机构将根据投资人的要求在某一固定期间内（以月为最小单位），从投资人指定的资金账户内扣划固定的申购款项。

基金定投类似于银行储蓄的“零存正取”，变“强制储蓄”为“强制投资”。在市场波动的情况下，一定程度上能够避免套牢和踏空，可以较为轻松地获得基金投资的平均收益。如果投资者每隔一段时间就有一些闲散资金，就可以通过基金定投使资产“聚沙成塔”，从而在不知不觉中积攒一笔不小的财富。

未必是最优选择

听起来基金定投产品有着那么多的优点，但基金定投的优势是在特定的条件下才能显现的。如果在2006、2007年单边市场上扬(牛市)的行情中，由于一次性投资的资本收益大于分批投资的资本收益，而后投入的资本无法取得与先期投入资本一样大的获利空间，所以您所选择的基金定投肯定不如一次性投入为强。

在市场波动频繁的时期内，基金定投能够分散风险、但不等于该操作没有风险。作为一种投资周期较长的基金产品，其风险主要来自资本市场整体存在的风险，试想下，如果您在长达几年的大熊市中选择了股票型基金定投产品，您的收益是否能够跑赢消费物价指数呢？当资本市场波动超过投资者预期损失的时候，往往投资者因恐惧市场下跌而暂停定投或盲目赎回，更会造成投资的风险。

同时因对自身未来现金需求估计不足，导致个人资金流动性风险。因此可见正确认识基金定投，根据自身投资偏好及未来现金需求估计，选择适当的理财方式才是最优。

三大铁律1、2、3

对自身投资偏好进行了解及定位。笔者认为自身投资偏好中应包括自身风险偏好及自身投资趋向。风险偏好是所有理财计划的一个重要依据。根据自己的实际情况进行选择，您可到银行或者基金公司的理财经理处做一些风险承受能力测试题，得到对自己风险偏好的界定和描述，从而明确自己属于哪一类型的投资者，对自己的风险承受能力心中有数。

不要任意作出风险偏好的假设，比如说把钱全部都放在股市里，不考虑到父母、子女，不考虑到家庭责任，这个时候您的风险偏好偏离了您能够承受的范围。风险承受能力可分为：保守型、中庸偏保守型、中庸型、中庸偏进取型、进取型。同时您可以在根据您的性格、对资本市场的了解和熟悉程度、学历等情况对自身的投资趋向进行定位。“知已知彼、百战百胜”只有在您了解了自身才能及情况下，才能打好理财的基础。

对自身未来现金需求的估计。在制定额度时要充分考虑个人现金周转能力。“如果定成每月投资5000元，三年期的定投需要18万元，加上手续费是笔不小的投资。如您在三年内需购房购车或者其他需大量现金支出的，建议降低定额或不采取定额方式。已达到尽量规避风险的目的。

量体裁衣选择产品。由于基金的种类很多，不同种类的基金就具有不同的风险收益特征，适合不同的投资者在不同的市场环境下投资，对于定投同样如此。幷非所有定投都适合同一投资者，我们可以简单的把基金定投分为高风险高收益基金产品定投（主要是股票型基金、指数型基金等）低风险低收益的基金产品定投（混合型基金、债券型基金），不少专家对究竟哪些产品适合长时间的基金定投看法不一。

笔者认为，无论任何基金产品是否合适定投都是因人而异的。如果是喜好风险型，就可以选择股票基金、指数基金进行定投，如果是保守稳健型，就应该以混合型、含新股申购的债券为主的基金进行定投。对于追逐高收益，同时手中有一定数目“闲钱”的投资者来说，您大可不必选择基金定投。总之，只有当所持有的基金与投资者自身固有的性格特征相匹配，您才可能以平和的心态长久持有手中的投资品种。

（徐中孟，中国人民大学民商法学博士生, 著有《大陆合同法规》等书）

（王凡(中国光大银行）

链接：

定投扣款方法

采用定期定额投资，那么相关的代销机构将按照投资者申请时所约定的每月固定扣款日、扣款金额扣款，若遇非基金交易日则顺延到下一基金交易日。需要注意的是投资者必须要指定一个资金账户作为每月固定扣款账户，并且这个账户是进行基金交易时的指定资金账户。如果到了扣款日因投资者账户内资金余额不足则会导致该月扣款不成功，因此投资者需要在每月扣款日前在账户内按约定存足资金。

定投不定

在管理层叫停基金申购的同时，部分基金公司连同定投业务也一并暂停了。如大成基金公司发出公告，其旗下的大成创新成长和大成蓝筹稳健都暂停申购，并且都停止了定投的业务，而且重新开放的时间也并不知道。