重视与投资者的沟通

佴永松

投资者关系管理，是市场经济的产物，在西方发达国家也经历了一个从无到有、逐渐成熟的过程，现已形成了一种潮流。中国的上市公司大多为国有企业，长期以来一股独大，在思想和观念上对投资者关系管理不能给予足够的重视。

我国资本市场的一场革命——股权分置改革，无疑为改变这一问题提供了内部的动力和外部的约束力。

本期封面文章重点谈了中国上市公司的投资者关系管理，从专家剖析存在的问题看，虽不具有普遍性，但应引起我们足够的重视。可喜是，从宝钢这一典型中，也看到了中国上市公司对投资者关系管理越来越重视，并以此作为完善公司治理和提升企业竞争力的一项战略措施。

我们认为从投资者关系的角度入手，可对目前亟待规范的中国证券市场提出要求，所以，投资者关系犹如规范证券市场的一扇窗口，通过这个窗口，我们可以透析整个中国证券市场里的参与者，明白其各自扮演的是怎样的一个角色，应该扮演怎样的角色，以及如何扮演好这个角色。

做好投资者关系首先涉及到的是中国证券市场的大环境问题，包括法律法规对上市公司违规行为的限制，对侵害投资者利益的行为的惩治标准和力度，对投资者的权利界定和利益保护。这里主要强调监管层的责任和义务，证券监管是充分保护投资者利益的最根本办法，证券市场离开强有力的监管，缺乏公开、公平、公正的大环境，在任何时候任何地方谈规范谈良好都是空话。2007年是关键的一年，如证监会主席尚福林所说，证券市场法律制度体系需要进行全面的梳理与完善。我们认为这种梳理与完善一定要使投资者的诉求得到充分体现。

对上市公司而言，公司行为在法律法规的约束下进行，维护市场秩序、保护投资者权益的责任仅仅作为道义上投资者对公司的要求，一个净化的市场必定是在投资者居主导的条件下实现的，因此任何对公司的要求仍旧要回归到监管层的决心上来。而从另一个角度来说，在规范的市场，公司也必须做到规范，短期行为、违规行为排除后，重视与投资者做好沟通，维护公司良好的公众形象也是一个公司长远发展的必要条件。

中国证券市场的投资者在经历过近20年的风风雨雨之后，开始日趋成熟。投资者对于自身合法权益应受到保护的意识正逐步觉醒。在中国证券市场趋于制度完善的情况下，投资者在公司信息披露、公司战略以及产业发展等诸多方面，需要了解一个真实的情况，这也有利于股东的积极参与，从而促使企业的价值和股东价值的最大化。

我们相信，随着中国资本市场不断走向规范和成熟，以及上市公司董事和高级管理人员能忠实地履行诚信义务，“消息市”“报表陷阱”之类中国股市的顽疾是可以杜绝的。