解惑３０００点之困

魏　东

在上證综指第三次逼近3000点这样似乎是一个非常重要且难以逾越的心理关口之时，大盘似退还进､似进还退，让投资者颇难定夺。我的想法是:我们比较容易体会到"风"，但却更应当去看一看"树"，研究一下"树"所代表的上市公司层面是否还有成长动力，因为它们的成长才真正决定了大势所向。

先以民营企业来分析。从我们的调研来看，以前企业主可能通过牺牲上市公司来获取利益，今天可能为了提升公司的市值而由大股东来承担上市公司的部分成本。因为上市公司1元盈利的增加可能带来每股股权20元甚至30元的市值增长。有人担心大股东的套现，而我认为我们才刚刚进入"养猪"时代，要杀现在可能也还为时太早。

再以国营企业(央企或地方国企)来看。抛开央企整体上市所能带来业绩提升不论，在未来全流通体制的背景下，股权激励所带来的内生增长也将是难以估量的。

目前的形势，不仅在企业认知和体制改革的层面对证券市场非常有利，我们近期实际考察的不少企业在经营层面也相当理想。

回过头来，在判断证券市场趋势的时候，我们既不能忽视中国企业制度层面､管理层面正在发生的重大变化，更不能忽视中国一批中小企业所取得的世界瞩目的成就。对于这些高速成长中的中小企业来说，未来5倍10倍的股价上涨并不是什么天方夜谭的事。如果说工行暂时还有花旗作为天花板的话，那么这些中小企业的想象空间则是无限的。

在全球资金泛滥的大背景下，关注行业兴衰，抛弃指数牛熊已经成为必然的趋势。即使上证综指踯躅于3000点一带，也会不断有新的突破方向出现。

(华宝兴业灵活配置基金金牛基金经理)