企业投资战略选择的“三契合”原则

吉　利　张建国

投资战略是企业最根本的战略选择。但多数企业投资战略的选择没有经过科学的程序和方法，仅凭感觉和运气决策，造成投资成功率不高，效益不好。企业要改变这种状况，在投资战略选择方面应遵循“三契合”原则。

一、投资战略选择与企业生命周期契合

理论研究和实践均已表明，所有企业都表现出生命体的行为和特征，都会经历一个初创、成长、成熟、衰退直至消亡的过程。这就是企业的生命周期。企业在生命周期的不同阶段，生产、经营的重心和发展方向不同，需要选择不同的投资战略。

１、企业成长期的投资战略。企业在初创期，最主要的使命是“站稳脚跟”，最大的困难是资金不足和资金周转困难，投资战略相对而言并不重要；进入成长期，经营收入的增加使企业有了发展、扩张的能力。为了加快发展速度、降低扩张风险，需要选择适合的规模扩张战略。

规模扩张主要是指产品销售规模的扩大，途径有：（１）市场渗透。就是通过“抢夺”竞争者客户和挖掘新客户，或者提高客户使用产品的频率，将现有产品更大量地投放到现有市场上。这是规模扩张最直接的方式，但它加剧了现有市场的竞争。随着市场环境和客户需求的改变，现有市场普遍呈现收缩趋势。（２）市场开发。就是把现有产品投放到全新的市场上，如将产品销往其它地区、国家，或者其它目标市场；进入新市场，必然增加长途运输和跨区域管理的成本，还可能受到当地消费习惯的“冷落”，甚至当地政府的“排斥”，所以风险很大，资金、技术实力不强，市场开发能力相对不足的企业，应审慎决策是否进入新市场。（３）产品开发。就是通过改进现有产品或开发新产品来提高市场占有率。从某种意义上讲，这才是企业发展的核心和长远之计。因为对企业而言，市场是不可控的，而产品开发是通过努力可以做到的。

一些企业会在成长期抢先进行多元化发展。但我们认为，成长期的企业应该进一步将主业巩固和“做大”，而不是分散精力去“做多”；即使是为了抢占投资先机，也最好进行相关多元化发展。如果想当然地认为过去的成功经验可以在多个领域中复制，盲目进入自己不熟悉的不相关行业，就会得不偿失。

２、企业成熟期的投资战略。企业进入成熟期，市场份额、经营收入保持相对稳定，这时规模扩张的难度加大、空间有限，多数企业会选择多元化发展战略。

多元化发展是指企业同时经营两种以上用途基本不同的产品或服务。根据不同产品之间的关系，多元化发展可分为：（１）相关多元化。即利用现有的生产设备、技术经验、销售渠道和客户群，增加与现有产品或服务类似的新产品或服务。这是企业在资金不充足，但生产、技术能力过剩时最容易被想到，也最容易实施的发展战略。尤其是当企业正处于一个上升行业，相关多元化能够巩固企业在这个行业的竞争优势。（２）不相关多元化。即增加与现有产品或服务没有关联的产品或服务，进入一个全新的行业；不相关多元化通常是为了避免产品或服务单一、集中而增大的经营风险，但企业受利益驱动，不加选择地进入有着丰厚获利机会的任何行业，反而加剧了经营风险；企业家的另一种思维是“不知道哪块云彩下面有雨”，所以多方出击，但过分采取这种策略，往往损害企业的发展潜力。

３、企业衰退期的投资战略。随着先进生产技术、生产工艺和替代产品的涌现、市场竞争的加剧和行业的兴衰，企业在某些领域会逐步衰退，直至消亡。这时配合多元化发展战略使用退出战略，采取“边进边退”的策略，转换产品，转换行业，可谋求新一轮的增长。

退出即通过减少产量、削减研究和销售人员、出售专利和业务等，从现有经营行业抽出投资。由于对白手起家行业的“眷恋”和侥幸心理，企业家会排斥从行业退出，认为这是一种经营失败，而非战略选择。但当经济不景气、资源紧张、企业内部存在重大问题、产品滞销、财务状况恶化、政府对行业开始限制时，果断退出才是明智之举。

二、投资战略选择与企业外部环境契合

战略的核心是组织与环境的协调，合适的投资战略必然与企业外部环境契合。

１、宏观环境分析。宏观环境是对所有企业都产生不同影响的共同环境因素，主要有经济环境、政策与法律环境、社会与文化环境、科学技术环境和人口环境等。由于宏观环境过于复杂且不可控，企业不可能也没有必要对宏观环境进行全面系统深入的分析，但应重点关注对本企业影响重大的一到两项环境因素。如制造类企业应关注生产技术发展，服务类企业应关注人口就业水平、收入水平和文化差别。

２、行业环境分析。行业环境对企业投资战略选择有着直接影响。波特经典的五种力量分析模型认为，企业的行业环境由买方、供应商、潜在进入者、替代品和行业中的竞争对手所决定，企业需要分析产品对顾客是否有吸引力，替代程度如何，供应商的数量、规模和实力怎样，行业内最强和最弱的企业，以及潜在进入者是谁，从而判断行业的竞争程度和在行业平均利润率之上的盈利前景。

３、金融环境分析。在市场经济条件下，企业筹资、投资和运用资金都借助于金融环境，企业必须善于利用各种筹资渠道、方式和投资机会，避开或减少它们可能产生的风险，促使资金均衡、有效地流动。

三、投资战略选择与企业内部实力契合

战略有时又被定义为将企业占有的资源、掌握的技术等要素和环境提供的机会、带来的风险等进行匹配，任何超出企业内部实力的投资战略都是没有意义的。企业家对企业本身的了解、思考，再加上员工调查、财务比率分析等方法，可以相对容易地找到企业内部的优势和劣势，难的是如何结合内部实力分析和外部环境分析的结果，选择合适的投资战略。

著名的ＳＷＯＴ分析，要求分别列出企业的内部优势（Ｓｔｒｅｎｇｔｈｓ）、内部劣势（Ｗｅａｋｎｅｓｓｅｓ）和外部机会（Ｏｐｐｏｒｔｕｎｉｔｉｅｓ）、外部威胁（Ｔｒｅａｔｓ），并相互匹配，从而选择适合需要的战略。其中：（１）优势/机会组合是企业能够利用内部优势来抓住外部机会，是所有企业都期望的状态；（2）劣势/机会组合说明企业内部弱势妨碍其利用外部机会，需要进行内部建设或改革；（3）优势/威胁组合是企业能够利用内部优势来回避或减轻外部威胁，在外部威胁不可控的情况下，关键是要保持优势；（4）劣势/威胁组合说明企业处于危机，严格管理和退出是可行的战略选择。

（作者单位：西南财经大学四川精典汽车贸易有限公司）